Mevcut Fiyatların Pazarlık mı yoksa Ayı Tuzakları mı olduğunu öğrenin
Belki de ayarlanabilir bir ipotek kredisi kullanarak çok pahalı bir ev satın almışlar veya belki de aylık ödemelerine rağmen kredilerinin ana bakiyesi her ay arttığında negatif amortisman yaşıyorlar.
Bu riske yönelik riskler, bu kurumların hisse senedi fiyatlarına yeterince dahil edilmiş olup, banka hisselerinde son fiyat düzeltmeleri, bir satın alma fırsatı mı yoksa bir ayı tuzağı mıdır?
Bankalar nasıl çalışır?
Bu soruyu cevaplayabilmemiz için banka muhasebesinin kısa ve basit bir şekilde tartışılması gerekmektedir. Biliyorum, biliyorum ... heyecanını tut.
Bir banka mevduat hesapları, hesaplar, tasarruflar, hesaplar ve diğer ürünleri kontrol eden müşterilerden mevduat alır. Daha sonra bu fonları evlerinde, işletme kredilerinde, inşaat kredilerinde ve diğer birçok projede ipotek başvurusunda bulunan kişilere borç verir.
Bankadan gelen fonları (faiz gideri) tutmak için mudilere ne ödedikleri ile faizleri için verdikleri krediler üzerindeki faiz (faiz geliri) arasındaki fark net faiz geliri olarak adlandırılmaktadır.
Eski günlerde, bir banka neredeyse tümüyle kâr elde etmek için gelir elde etmek için gelir elde etmek için faiz gelirine bağımlıydı.
Bugün, başarılı bankalar, ticari ödemeler, kredi kartı işlemleri, banka güveni departmanları , yatırım fonları, sigorta komisyonculuğu, gelirler, borçlanma masrafları ve hemen hemen her şey gibi ücretlerden% 50 oranında kar elde etmelerini sağlayan bir hibrit modele sahiptir. hayal edebiliyorum.
Krediler kitaplardan alındığında, nakit borçluya ödenir ve kredi için bir varlık oluşturulur.
Banka daha sonra beklenen zararlar için tüm kredi portföyünde şirket çapında bir rezerv yaratacaktır. Örneğin, “Tüm kredilerin% 1'inin varsayılan olacağını düşünüyoruz” diyebilir, bu nedenle bilançodaki kredinin değerini azaltan bir muhasebe yedeği açacaklardır.
Daha sonra, bu krediler aslında kötü gidiyorsa, raporlanan karları gerçekten zarar vermeden şoku emmek için bilançoya tampon oluşturmuşlardır. Buna ek olarak, kredileri bireysel bazda görüntüleyebilirler ve borçlunun krediyi geri ödemede problemleri olabileceği düşünüldüğünde rezerv oluşturulabilir.
Banka Stok Krizi mi, Distraksiyonu mu?
Tahmin edebileceğiniz gibi, sağlıklı bir bankanın korunması için rezervlerin yeterliliği son derece önemlidir. Federal yetkililer geçtiğimiz günlerde, birçok bankada, kredi zarar rezervlerinin 1980'lerin sonlarında ve 1990'ların başlarındaki emlak krizinden bu yana görülmeyen seviyelere ulaşarak yeni düşüşlere maruz kaldıklarından çok endişeli olduklarını bilmelerine izin verdi.
Örneğin, kredinin% 4'ü yönetimin saklı olduğu% 1'in yerine kötü davranmaktaysa, sonuçlar hissedarlara zarar verebilir, kitap değerinin muazzam bir bölümünü silip gelir tablosunda büyük zararlar doğurabilir.
Bu durum, bazı ekonomistlerin ve analistlerin konut düşüşünün henüz bitmediği beklentisiyle birleşince ciddi bir endişeye yol açıyor (ipotek kaynaklarından çok fazla ücret geliri elde edilebilir; daha az konut satışı daha az ücret geliri demektir.) Ancak, düşük ve Bakın, Warren Buffett'den başkası olmayan bazı büyük isim yatırımcıları, birkaç seçkin bankanın hisselerini alıyor.
Banka Stokları Satın Aldı mı? Kredi Kalitesi Hakkında Her Şey
Günün sonunda, bir bankanın portföyündeki temel kredilerin kalitesine gerçekten düşüyor. Büyük bir yatırım devinin dediği gibi, ekonominin güçlü olduğu ve her kredinin iyi gibi göründüğü zaman kendileri için bir kalem dalgasıyla anında kazanç elde edebilen çok sayıda genç erkek ve kadın elde etmek zor.
Bununla birlikte, Berkshire Hathaway'in kısmen ABD Bankası hisselerini alması sürpriz olmamalıydı, bunun bir sonucu olarak, yazılanların sayısında bir düşüş yaşanırken, bankacılık topluluğunun geri kalanı aşırıya kaçmaktan endişeleniyordu. sistemde risk. Buna ek olarak, söz konusu bankanın alt-birincil pazara büyük ölçekte maruz kaldığı görülmedi. (Tam Açıklama: ABD Bancorp ortak hisse senedine birkaç yıl sahip oldum.)
Pozisyonumu kazandığımda, Charlie Munger'in tavsiyesini almak için ihtiyatlı davrandım: “Tersine dön, daima tersine dön.” Soruyu geri sor. Eğer ABD Bancorp bir bütün olarak piyasadan daha düşük bir p / e oranında işlem görüyorsa ve hisse başına kazançları yıllık% 10 olarak artırabiliyorsa, bu durum yönetimin 10K ve yıllık rapordaki açık hedefidir, artı 4.60 Hisse senedi tutarken nakit temettü veriminin % 'si, kredi zarar rezervlerinin tahmin edilebildiği varsayımıyla üç ila beş yıllık volatilite ne olursa olsun uzun vadede mutlak mutlak sonuçlara sahip olma olasılığınız nedir?
Eğer hisse senedi, bir Roth IRA, Geleneksel IRA, vb. Gibi vergi avantajlı bir hesapta tutulursa, ortalama getirilerden daha iyi olma olasılığınız daha da artacaktır. Bu soru, Wells Fargo (benim de sahip olduğum) veya başka bir banka için sorulabilir. ; basitçe varsayımları, nakit temettü getirisini ve zarar rezervlerinin yeterliliğine ilişkin tahmininizi yazınız. Nereden başlayacağınızı bilmiyorsanız, bir kağıt parçası alın ve karşılaştırılabilir bankalar için zarar rezervlerini karşılaştırın; Çizgiyi aşan herhangi bir şey endişe kaynağı olmalıdır.