Toplama Zamanındaki Bozulma Risk İçerir
Opsiyon tüccarları zaman kaybından (olumlu Theta) yararlanabilirler - ancak bu pozisyonlar negatif Gama ile birlikte gelir ve bu da kayda değer bir zarar verme olasılığına dönüşür. Diğer tüccarlar, isteğe bağlı olarak büyük bir kâr elde etme olasılığı ile birlikte seçeneklere sahip olmayı tercih ediyorlar. Ancak, bu pozisyonlar negatif Theta ile gelir, yani varlık fiyatının o bozunmayı dengeleyecek kadar hareket etmediği sürece pozisyonun tutarlı bir şekilde para kaybetmesi anlamına gelir.
Premium bir satıcı veya premium alıcı olmanız, acemi opsiyon tüccarının en önemli kararlarından biridir.
En iyi uzun vadeli çözüm, bireysel konfor bölgenizi keşfetmektir. Negatif Gamma pozisyonlarına sahip olma şansına sahip olmaya karar verirseniz, o zaman risk sorununa en iyi çözüm, sınırlı riske sahip pozisyonlara sahip olmaktır. Diğer bir deyişle, satılan her seçenek için, aynı türden başka bir daha ucuz bir seçenek satın alın (arayın veya koyun). Tercüme: Ticari kredi, çıplak seçenekler satmak yerine yayılır .
Riski ölçmek için Yunanlıları kullanma kavramına yeni başlayan okuyucular için temel bilgiler :
Pozitif gama içeren bir konum: Parası olmayan bir çağrı seçeneğinizin olduğunu varsayın:
Hisse senedi fiyatı: 74 $
Grev fiyatı 80 $
Sona Erme Günleri: 35
Oynaklık: 27
Teorik Değer: 0,61 ABD doları (kullanılmış CBOE hesaplayıcı )
Eğer hisse senedi daha yükseğe taşarsa, para kazanmayı beklersiniz. Ancak, eğer çok fazla zaman geçerse, bu seçenek stok ralli olsa bile (negatif Theta nedeniyle) değeri kaybedebilir.
Birkaç hisse senedi fiyatını düşünün - bir hafta sonra. Gamaya ve delta'yı ne kadar etkilediğine dikkat edin.
Hisse senedi fiyatı | $ 74 | $ 76 | $ 78 | 80 $ | |
|---|---|---|---|---|---|
Delta | 16 | 26 | 38 | 52 | |
Gama | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 | |
Teta | 2.4 | 3.3 | 4.0 | 3.5 | |
kâr | ($ 0.17) | $ 0,24 | $ 0.86 | $ 1.78 | |
Veriler hakkında yorumlar:
- Gamma, 50'ye yaklaştıkça, hisse senedi daha yüksek hareket ettikçe artar. Gama, belirli bir noktadan sonra neden artmaya devam etmediğini anlamak için, hisse senedinin 200 $ olması durumunda, delta seçeneğini düşünün. Bu fiyata, delta 100 olur ve seçenek stokla birlikte nokta-noktaya hareket eder. Delta 100'ün üzerinde olamaz ve bu nedenle Delta'nın artık artmadığı bir nokta olmalıdır. NOT: Gama pozitif kalır, ancak daha az pozitif olur. Eğer bu doğruysa, o zaman Gama'nın azaldığı ve sıfıra yaklaştığı bir nokta olmalıdır.
- Stok yükseldikçe, Delta (100'e ulaşıncaya kadar) artar. Böylece, hisse senedi fiyatındaki her 1 dolarlık değişim için, Delta daha öncekinden daha yüksektir - ve seçeneğin değer kazanacağı oran hızlanır.
- Bu seçeneği satın aldığınızda, Delta 19 (Tablo 16-Delta gösterir, çünkü bu veri noktası bir hafta sonra alınır). Böylece, eğer hisse senedi 76 dolara hareket ederse $ 38 (2 * 19 $) kazanmayı bekleyebilirsiniz. Tabloda, kazancın sadece 24 dolar olduğunu görüyoruz. Zaman geçmemiş olsaydı 47 dolar olurdu.
- Hisse 2 puan daha yükselirken, bu seçenek 0.62 $ kazandı. Bu, önceki 2 puanlı ralliden elde edilen kazançtan oldukça yüksektir.
- 80 $ 'lık sonuçlara ek 2 puanlık artış, 92 $' lık kazanımlar ekliyor. Bir kez daha, paranın kazanıldığı oran hızlanır.
Delta arttığından, hisse senedi opsiyonlarının para kazanma oranı arttıkça, oran artar. Böylece, Gama'nın opsiyon ticaretindeki kar / zarar potansiyeli içindeki rolü büyüktür. Hisse senedi fiyatı bir haftada 80 dolardan 80 dolara çıktığında, 19-Delta opsiyonu 52-Delta opsiyonu oldu. Teşekkür ederim Gamma!
Gama ikinci dereceden bir Yunancadır, çünkü fiyatın nasıl değiştiğini değil, başka bir Yunanın hisse senedi fiyatı ile nasıl değiştiğini ölçer.
Gama'nın 4,4'ten 6,5'e değiştirildiğini unutmayın. Böylece, Gama sadece Delta'yı ve çağrı sahibinin karını artırdı, aynı zamanda Gama'nın kendisi büyüdükçe bu karları da hızlandırdı. (Bu üçüncü dereceden bir Yunan (Hız) sonucudur ve bu dersin kapsamı dışındadır.)
Sonuç : Pozitif Gamma, opsiyon sahibine ve Gamma'nın Theta'ya sahip olma maliyetine faydalıdır. Pozitif Gama, faydalı Delta'da bir artışa neden olur (yani hisse senedi sahipleri daha yüksek giderse ve hisse senedi sahiplerinin hisse senedi fiyatları düştüğü zaman negatif olduğunda, çağrı sahipleri için pozitiftir). Basitçe söylemek gerekirse:
Pozitif Gama daha iyi bir şey yapar.
Negatif Gama
Bildiğiniz gibi, bu seçenek sahibi için güzel bir resimse, o zaman bu seçeneği satan kişi için çirkin olarak eşit olmalıdır (mahsup mahsup edilmeksizin). Bu tüccar negatif Gamma'ya sahip.
- Eğer kısaydı isabetli iseniz ve piyasa düşüyorsa, o zaman paranın kaybedildiği oran negatif Gama nedeniyle hızlanmaya devam eder.
- Eğer kısa bir çağrı seçeneğiniz varsa ve piyasa yükseliyorsa, o zaman paranın kaybedildiği oran negatif Gamma nedeniyle hızlanmaya devam eder.
Negatif Gama kötü bir durumu daha da kötüleştiriyor.
Bir tüccar neden negatif-Gama pozisyonlarına sahip olmakla birlikte riski almayı seçer? Seçenek sahibinin kar elde etmesi için, temel hisse senesi:
- Doğru yönde ilerleyin (aramalar için yukarı, duruşlar için aşağı),
- Zaman kaybına (Theta) çok fazla para kaybını önlemek için hızla hareket edin.
- Opsiyonu satın alma maliyetinin üstesinden gelmek için yeterince uzaklaştırın.
Bu sormak için çok şey var. Çoğu trader, piyasa sınırını zaman sınırı olmadan tahmin etmede çok zor bir zaman geçiriyor. Böylece opsiyon satıcısı para kazanmak için makul bir şansa sahiptir. Bu çekici hale getirir.
Uyarı: Satış seçenekleri iyi geliyorsa, çok dikkatli olun.
Piyasalar bazen beklenmedik fiyat değişikliklerine uğrar ve satıcı seçeneği zarar görebilir.
Çıplak bir seçenek yerine bir forma satılması tavsiye edilir.
Bu sayfanın üstündeki grafik , bu fenomeni göstermektedir. Tek fark, grafiğin, sınırlı riskli bir pozisyonun olmasıdır (kısa bir çıplak seçenek yerine kısa bir yayılma).
Negatif Gama pozisyonları ticareti yaparken, çok fazla para kaybetme tehlikesi yaşadığınızı veya pozisyonun konfor bölgesi sınırlarınızın ötesine geçtiğini bildiren bir risk grafiği kullanın. Yunanlılar, fiyatın gerçekleşeceği fiyatı tahmin etmenize yardımcı olur - ve bu da alarmı çalmanıza ve riski azaltmanıza olanak tanır.