Enflasyonu Kim Kırdı?
Fed'in 1 numaralı görevi, enflasyonu kontrol etmektir. Enflasyonla mücadelede en etkili oyuncular Federal Rezerv sandalyeleridir. En güçlü aracı faiz oranlarını yükseltmektir .
Fed sandalyeleri enflasyonu sıfıra indirmek istemiyor.
Küçük bir enflasyon iyi bir şeydir . Alışveriş yapanların fiyatların artmaya devam edeceğini düşünüyor. Fiyatlar daha da yükselmeden önce şimdi bir şeyler alıyorlar. Artan talep ekonomik büyümeyi teşvik ediyor. Sonuç olarak, Fed sandalyeleri yüzde 2 civarında bir hedef enflasyon oranı belirledi. Bu çekirdek enflasyon oranı için geçerlidir. Uçucu gıda ve enerji fiyatlarının etkisini ortaya çıkarır.
Her geçen Fed başkanı enflasyonla uğraşmak zorunda kaldı. Ancak karşılaştıkları zorluklar ve kullandıkları araçlar çok farklıydı.
1934'ten beri geçmiş sandalyelerin zaman çizelgesi
Mariner S. Eccles (1934-1948) , şaşırtıcı enflasyonla savaşmak zorunda kaldı. 1946'da yüzde 18,1'lik bir zirveye ulaştı. Gazileri iade etmek için iş sağlamak için Federal hükümet programları buna sebep oldu. Fed Kurulu, II. Dünya Savaşı'ndan sonra deflasyon bekleniyor. İç Savaş ve I. Dünya Savaşı'ndan sonra gerçekleşen budur. Enflasyonu vurduğunda, Philadelphia Federal Rezerv Bankası başkanı buna karşı çıkmak için faiz oranlarını yükseltmek istedi.
Büyük Buhranla savaşmak için Başkan Roosevelt ile birlikte çalışan Eccles, onu kızdırdı. Ayrıca, Hazine Bakanlığı faiz oranlarını düşük tutmak için Fed'e baskı yaptı. Hükümetin İkinci Dünya Savaşı borçlarını düşük maliyetle ödemek istedi.
Thomas McCabe (1949 - 1951) günümüzün Federal Rezervinin bağımsız konumunu oluşturdu.
Truman yönetimi ile Hazine-Federal Rezerv Anlaşması müzakerelerini gerçekleştirdi. Bu, Fed'in ABD borcundan para kazanma yükümlülüğünü sona erdirdi. Düşük faiz oranları federal hükümetin daha fazla harcama yapmasına izin verir. Bu para arzını arttırır.
William McChesney Martin, Jr. (1951-1970) enflasyonla daraltıcı para politikasıyla saldırdı . İlk gerçek bağımsız Fed sandalyesiydi. Yüzde 6 enflasyon geçirdi ancak 1968'e kadar başarılı bir şekilde mücadele etti. Başkan Lyndon Johnson'ın itirazlarına rağmen 1965'te indirim oranını yükseltti. Fakat LBJ'nin Büyük Toplum ve Vietnam Savaşı'na yaptığı harcamalar 1968'de yüzde 4,7 oranında bir enflasyon yarattı. Amerikalılar denizaşırı para gönderen daha fazla ithalat yaptı. Yabancı bankalar, 1944 Bretton Woods anlaşması başına altın paralarını değiştirdi. Bu, Fort Knox'daki Amerikan altın rezervlerini tüketmekle tehdit etti. Fed, dolar değerini artırmak için oranları artırdı. Ama bu bir durgunluk yarattı.
Arthur Burns (1970 - 1979) , 1965'ten 1982'ye kadar olan dönemde, Büyük Enflasyon sırasında Fed Başkanı oldu. Kısaca, bu dönemde kolay para politikası, enflasyon ve enflasyon beklentilerinde artışa neden oldu. Geçmişe baktığımızda, enflasyon yükselmeye başladığında, politika yapıcılar çok yavaş yanıt verdiler.
Gecikmiş cevap bir durgunluğa yol açtı. Başkan Nixon'un ekonomi politikalarına karşı çıkmaya çalıştı. 1972'de Nixon, enflasyonu durdurmak için ücret-fiyat kontrolleri uyguladı. Bunun yerine, durgunluğu kötüleştirdi. İşletmeler fiyatları yükseltemediler, bu yüzden işçileri bıraktılar. Çalışanlar yükselemedi, bu yüzden harcamaları azalttı. Burns, durgunlukla mücadele etmek için faiz oranlarını düşürdü, ancak enflasyonu kötüleştirdi. Oranları artırdığında ekonomik büyümeyi yavaşlattı. Teriminin sonunda, Amerika Birleşik Devletleri stagflasyona uğradı.
Paul Volcker (1979-1987) , Fed fonlarını yüzde 20'ye çıkararak ve enflasyon kontrol altına alınana kadar orada tutarak yıllık enflasyon oranını yüzde 10 oranında artırdı. Ne yazık ki, 1981'deki durgunluğu yarattı. Volcker, herkesin enflasyonun gerçekten evcilleştirilebileceğine inanması için bu dramatik ve tutarlı eylemi gerçekleştirdi.
Alan Greenspan (1987-2006) laissez-faire ekonomisini savundu. Fed'in ekonomiyi mikrodenetmeye çalıştığı yer burası. Enflasyondan kaçınırken ekonomiyi canlandırmanın geniş hedeflerine bağlı kalmaktadır. Hedeflerine ulaşmak için öncelikle beslenen fon oranına güveniyordu.
2001 yılındaki durgunlukla mücadele etmek için Greenspan, mali destek oranını yüzde 1,25'e indirdi. Bu da ayarlanabilir oranlı ipotek faiz oranlarını düşürdü. Ödemeler daha ucuzdu çünkü faiz oranları, kısa vadeli Hazine bonosu verimlerine dayanıyordu.
Geleneksel ipotekleri karşılayamayan pek çok ev sahibi, bu sadece faiz kredileri için onaylanmış olmaktan mutluluk duymaktadır. Sonuç olarak, 2001 ve 2006 yılları arasında ipotek kredilerinin yüzdesi yüzde 10 ile yüzde 20 arasında ikiye katlandı. 2007 yılına gelindiğinde, 1.3 trilyon dolarlık bir sektöre dönüştü. İpoteğe dayalı menkul kıymetlerin ve ikincil piyasaların yaratılması, 2001'deki durgunluğun sona ermesine yardımcı oldu.
Birçok kişi ödemelerinin sadece ilk üç ila beş yıl için düşük bir oranda kalacağını fark etmedi. Greenspan, 2004 yılında yüzde 3,3'lük enflasyonla mücadele etmek için oranları artırdı. 2005 yılında yüzde 4,25 ve Haziran 2006 itibariyle yüzde 5,25'e yükseltti. Yıl sonuna kadar enflasyon yüzde 2,5 oranında yönetilebilir oldu.
Greenspan'ın oran artışı, sadece fiyat sıfırlandığında bu ipotek sahiplerini vurdu. Ev sahipleri, karşılayamadıkları ödemelere maruz kaldılar. Aynı zamanda konut fiyatları düşmeye başladı, bu yüzden de satamadı. Bu büyük hacizler yarattı. Oranları yükseltmek için çok uzun süre beklerken, Greenspan 2008 mali krizine neden oldu.
Ben Bernanke (2006 - 2014) enflasyon hedeflerinin kullanımını Fed eylemlerinin kamusal beklentilerini belirlemenin bir yolu olarak resmen tanıttı. Halkın enflasyon beklentisini yönetmek için ileri rehberlik yaptı. Uzmanlığı, Fed'in ve Depresyondaki para politikasının rolü üzerineydi. 2008 mali kriziyle mücadele etmek için birçok yeni federal rezerv aracı yarattı.
Janet Yellen (2014 - 2018) , parasal genişlemeyi azalttığı için Fed'in Hazine alımlarını azaltarak görevine başladı. Enflasyon yerine Yellen deflasyonist güçlerle boğuşmak zorunda kaldı.
Jerome Powell (2018 - 2022) Başkan Trump tarafından aday gösterildi. 2012'den beri bir Fed yönetim kurulu üyesi olduğu için Yellen'in faiz oranlarını normalleştirme politikasına devam etmesi muhtemeldir. Fed, yüzde 2,0 oranında beslenen fon oranına sahip olmayı seviyor. Başka bir durgunluk olursa Fed'e oranları düşürme yeteneği verir. Aynı zamanda, bankaların krediler için makul bir kâr elde etmeleri için yeterli ücret almalarına izin verir. Koruyucular, özellikle emeklilere yardımcı olan daha yüksek oranlardan yararlanır.