SEC Bond Getiri Hesaplaması Standartlaştırılmış bir Değerlendirme Yöntemi sunuyor
Aslında, verimi belirlemenin birkaç yolu vardır: dağılım verimi (ve türevleri) ve SEC verimi. Gerçek getirinizin ne olabileceğini bulmak için hangi getiri hesaplamasını kullanmalısınız ve neden önemlidir?
Geriye Bakmak
Başlangıçta, ne dağıtım verisi ne de SEK veriminin, tahvil borcunuzun satana kadar satın aldığınız zamandan ne gelir elde edeceğini size söyleyemeyeceğini anlayın. Her iki ürün de geçmiş performansa dayanmaktadır. Bildiğiniz gibi ve finansal web siteleri size hatırlatacak, geçmiş performans gelecekteki getirilerin bir göstergesi değildir.
Dağıtım Verimi ve Muhtemelen Yanlış Neden Olur?
Dağıtım verisi değerlendirmesinin bir yönü - bir tahvil fonunun yayınlanmış dağıtım veriminin önemini anlama çabanız - her fonun aynı şekilde hesaplamamasıdır. İşte nispeten basit bir yol:
Dağıtım geliri, fonun geçen aydaki dağıtım tutarı - genellikle cari temettü ile aynı olan - - ve 12'ye kadar gerçek 12 aylık dağıtım toplamının ne olabileceği veya olmayacağı ile çarpılarak - hesaplanır.
Yıllık geri dönüşün kaba ve sıklıkla yanlış bir yaklaşımıdır. Bu hesaplama daha sonra fonun NAV sonuna göre bu varsayımsal 12 aylık getiriyi böler, bu da size dağıtım verimini verir veya daha doğru bir şekilde, sıklıkla fonlar tarafından kullanılan dağıtım verim hesaplamalarından biridir:
Dağıtım Verimi = 30 günlük dağıtım tutarı x 12 / ay NAV
Bu hesaplama, verilerin doğruluğunu tehlikeye atabilecek üç basitleştirmeyi ya da en kötü durumda, kullanışlılığını içermektedir.
İlk ve en bariz olanı, son 30 gün içindeki gelirlerin 12 ile çarpılmasıyla 12 aylık geri dönüşe eşit olmanın nadiren doğru bir şekilde kabul edilmesidir. Bazılarında, belki de pek çok örnekte, gerçek 12 aylık geri dönüşe makul ölçüde yakın olacaktır. Ve diğer zamanlarda, hesaplanan gelir ve gerçek gelir oldukça farklı olabilir
Dağıtım Verim Hesaplamasının doğruluğunu tehlikeye atan ikinci varsayım, her ayın aynı gün sayısına sahip olmamasıdır. Şubat ayı sonunda dönüşü hesaplarsanız, 28 günlük bir dağıtım dönemi kullanıyorsunuz demektir. Temmuz ayında hesaplarsanız, 31 günlük bir dönem kullanıyorsunuzdur. 28 günde X dolar veren bir fon 30 gün içinde aynı X veriminden yüzde 30- 28 daha yüksek bir getiri oranına sahiptir. Bu fark, sonucunuzu biraz daha ileriye taşıyabilir. Bunun için söylenebilecek en iyi şey, farkın çok önemli olmayacağıdır.
Üçüncü varsayım, mevcut NAV'ın son on iki ay boyunca ortalama NAV'ı temsil etmesidir. Bunun, Apple’daki (AAPL) hisse senedi fiyatının geçtiğimiz yıldaki ortalaması olduğunu varsaymaktan daha doğru olduğunu varsaymak için bir neden daha yok.
Aslına bakılırsa, 2016'da AAPL'nin hisse fiyatı yaklaşık yüzde 40'lık bir artışla tekrar yükseldi ve düştü. Tahvil fon fiyatları genellikle oldukça değişken değildir, ancak bunlar da değişmez değildir.
Bazı Dağıtım Verim Hesaplama Düzeltmeleri
Dağıtım verimi hesaplamasının gerçeğe biraz daha yakın olabileceğinin bazı açık yolları vardır. Biri, ortalama bir aylık dağılımı varsaymak değil, geçen yıla göre gerçek aylık dağılımları toplamlamak, sonra on ikiye bölmek. Bu 12 aylık sondaki ortalama.
Bir diğeri, 30 günlük bir geri dönüşü yansıtacak şekilde, 30 günlük bir geri dönüş miktarını - diğer bir deyişle, Şubat ayında uygun şekilde artırarak ve 31 günlük aylarda aşağı doğru ayarlayarak - düzeltmektir.
Üçüncü gelişme, takip eden 12 aylık günlük NAV'lerin ortalamasıdır.
Geliştirilmiş dağıtım verimi hesaplama şöyle:
Dağılımı Verim = (12 aylık dağıtım tutarlarının toplamı) x (cari ayın 30 / fiili günü x 12) ÷ (takip eden 12 aylık günlük NAV / 365)
Dağıtım verimi bu şekilde hesaplandığında, aynı zamanda TTM verimi olarak da adlandırılır - TTM, "on iki ay devam eden" bir kısaltmadır.
Yirminci Yüzyılın sonlarına doğru SEC bu kafa karıştırıcı duruma müdahale etti ve o zamandan beri, tüm fon şirketlerinin, tarihsel olarak kullandıkları her hangi bir yöntemle belirlendikleri dağıtım verimini, SEC tarafından verilmiş standart bir hesaplamayı gerektiren SEC verimine sahip olmalarını gerektirdi. saniye.
SEC Verim Hesaplaması nedir?
SEC verisi, verim şirketlerinin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na rapor vermesi gerektiği için bu şekilde adlandırılmıştır. Yatırımcının yapamayacağı birtakım karmaşık hesapların yabani otlarına girmeden, SEC getiri rakamı, bir yatırımcının, portföydeki her bir tahvilin vade sonuna kadar tutulduğu varsayımıyla, bir yıl içinde elde edeceği getiriyi tahmin eder. Bu tedbir ayrıca, yönetim ücret ve giderleri için tüm gelir ve hesapların yeniden yatırımını üstlenir.
Tahvil verim hesaplamalarındaki karışıklık üzerine 16 Mayıs Wall Street Journal gazetesinde yazan Karen Damato gibi bazı analist ve finans yazarları, SEC hesaplamasının çeşitli dağıtım verim hesaplamalarından daha doğru bir sonuç verdiğini ve daha tutarlı olduğunu düşünüyor. aylık bazda. Aslında, bir hesaplamanın diğerine göre 12 aylık getiriye yaklaşıp yaklaşmayacağı, bir ölçüde piyasa tarafından belirlenen bir meseledir. Tüm verim hesaplamaları, ne olup bittiği değil, daha önce ne olduğuyla ilgili raporlardır. Ayrıca, değişken dağıtım verim hesaplamaları gerçekliği temsil edebilecek ya da göstermeyecek varsayımlarda bulunurken, SEC hesaplaması da: birçok aktif olarak yönetilen fon şirketleri neredeyse tüm tahvillerini vadelerine kadar tutmamaktadır. Ancak, SEC veriminin yadsınamaz avantajı standartlaştırılmış olmasıdır - şimdi yatırımcılar elmaları elmaları karşılaştırabilir.
Soruna bir çözüm daha iyidir: Doğrudan yatırım fonu şirketinin veya ETF'yi düzenleyen şirketin web sitesine gidin. Bu ihraççıların hem dağıtım verimini hem de SEC 30 günlük getiriyi sağlamaları gerektiğinden, fondan alabileceğiniz geliri çok daha iyi anlayabileceksiniz. Morningstar Research, aslında, her iki hesaplamayı da dikkate almayı savunmaktadır - bunların her ikisini de dikkate almanın, fonun performansı için tek başına kullanılandan daha iyi bir fikir vereceğini savunmaktadırlar.