1976'dan günümüze 2-10 yıl arasında değişen bir Grafiği İncele
İki ve on yıllık ABD Hazine notlarındaki getiriler arasındaki fark (veya fark), getiri eğrisinin mevcut “şekli” ile ilgili önemli bir ölçektir. Getiri eğrisi, basitçe, grafiğe çizilen, değişken vadelerin (tipik olarak üç aydan 30 yıla kadar) tahvilleri üzerindeki getirilerdir. Getiri eğrisi temelleri hakkında daha fazla bilgiyi buradan edinebilirsiniz .
Yatırımcılar, getiri eğrisinin şeklini ve şekildeki değişimleri analiz ederek, ekonomik beklentiler duygusu kazanıyor.
Piyasa, Federal Rezerv tarafından daha güçlü bir büyüme, daha yüksek enflasyon ve / veya faiz oranı artışları ortamı öngördüğünde, getiri eğrisi patlar. “Steepening”, uzun vadeli tahvillerdeki getirilerin kısa vadeli tahvillerdeki getirilerden daha fazla artacağı anlamına geliyor. (Aklınızda bulundurun, fiyatlar ve getiriler zıt yönlerde hareket ediyor ).
Tersine, yatırımcılar daha zayıf büyüme, daha düşük enflasyon ve daha kolay Fed politikası beklediklerinde, getiri eğrisi çoğunlukla düzleşir. Bu durumda, uzun vadeli tahvillerdeki getiriler kısa vadeli konularda getirilerden daha fazla düşmektedir . Derinlemesine ve düzleşmeye derinlemesine bir bakış burada bulunabilir.
Bu değişiklikleri ölçmenin en popüler yollarından biri, 2- ve 10 yıllık Hazine notlarındaki getiriler arasındaki farkı ölçmektir. Ekteki grafik, zaman içinde bu yayılmadaki farkı göstermektedir. Grafikteki çizgi yükseldiğinde, verim eğrisi dikleşmektedir (diğer bir deyişle 2- ve 10 yıllık verimler arasındaki fark yükselmektedir).
Hat düştüğünde, verim eğrisinin düzleştiği anlamına gelir (ör. 2- ve 10 yıllık verimler arasındaki fark azalmaktadır). Hat sıfırın altına düştüğünde, getiri eğrisinin “tersine çevrilmiş” olduğu anlamına gelir - ya da başka bir deyişle, kısa vadeli tahvillerin uzun vadeli muadillerinden daha fazla kazanç sağladığı nadir bir durumdur.
Bu bilgi ile, grafikte görüntülenen ekonomik tarihin çeşitli yönlerini görebiliriz:
- 1970'lerin sonlarındaki yavaş büyüme: 1970'lerin sonlarındaki yavaş büyüme, 2-10 yıllık verim yayılımının grafiğin sol tarafında derin tersine dönüşe geçmesiyle gösterilirken, 1980'lerin geri kazanımı, Bundan sonra hattaki yukarı doğru hareket.
- Gelecek vadeler hakkında uyarılar : Getiri eğrisi, 1990'ların başındaki durgunluktan önce, 2000-2001'de teknoloji stok balonunun patlaması ve 2007-2008 mali krizinden önce tersine çevrildi. Her durumda, borsada ciddi zayıflık konusunda bir avans uyarısı sağladı.
- 2008 sonrası dönem : Finansal krizden beri, Federal Rezerv, kısa vadeli faiz oranlarını sıfıra yakın tuttu ve bu da 2 yıllık notta getiriyi düşürdü. Sonuç olarak, 2-10 yıllık getiri spreadindeki hareketler neredeyse tamamen 10 yıllık nottaki dalgalanmaların bir sonucu olmuştur. Bu aradaki çizginin oynaklığı, kriz sonrası dönemde ekonomik koşulların değişken ve değişken doğasını yansıtır.
Unutmayın ki, değişen piyasa güçleri getiri eğrisini etkisiz bir göstergeye dönüştürebilir - örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'nin borçlarındaki gerileme 1990'ların sonlarında ekonominin 2 ve 10'luk yıllardaki yayılmasındaki düşüşe katkıda bulundu. o zaman.
Verim eğrisinden hangi bilginin elde edilebileceği ve neyin elde edilemeyeceği hakkında daha fazla bilgi edinmek için, “ Tahvil Piyasası Ekonominin Yönünü Öngörebilir mi?” Makalemi okuyun.
Burada 2-10 yıllık getiri dağılım grafiğine bakınız.
En son Şubat 2014 güncellendi