P / E Oranı, PEG Oranı ve Temettü Ayarlı PEG Oranı
Orantısız Mülkiyet Olarak Stoklar
Peter Lynch, işletme işletmelerinde esas olarak oransal sahiplik hisseleri olan hisse senetleri konseptini tartıştı ve borsaların açık artırmada etkili olduğunu açıkladı.
Uzun vadede hisse senedini tutup şirketin piyasa değerine göre makul bir fiyat ödeyerek şirketin hisse senedi fiyat performansında kendini göstereceğine inandığını vurgulayan temel ticari işletme gücünün önemini vurguladı.
Hisse Senedi Fiyat-Kazanç Oranını Yorumlamak
Peter Lynch, One Up on Wall Street de dahil olmak üzere birçok popüler yatırım kitabını kaleme aldı. One Up on Wall Street'te sunulan dersler arasında , Lynch, bir firmanın yatırım beklentisinin üst düzey bir değerlendirmesini yapmak için tercih ettiği metriklerinden biri ile ilgili basit ve yalın bir açıklama yaptı. Belirli bir hisse senedinin fiyat-kazanç oranını veya P / E oranını hesapladı ve sonuçları doğrudan kitabından aktardığı gibi şöyle yorumladı:
"Oldukça fiyatlandırılmış herhangi bir şirketin P / E oranı büyüme oranına eşit olacak ... Coca-Cola'nın P / E'si 15 ise, şirketin yılda yaklaşık yüzde 15 büyüyeceğini tahmin edersiniz. Fakat eğer P / E oranı büyüme oranından daha azsa, kendiniz bir pazarlık bulmuş olabilirsiniz.Yeni bir yılda yüzde 12 büyüme oranıyla bir şirket ... ve 6'lık bir P / E oranı çok Diğer taraftan, yıllık% 6 büyüme oranı ve 12 P / E oranı olan bir şirket itici olmayan bir beklentidir ve bir düşüşe yönelir. Genel olarak, bir P / E oranı Büyüme oranı çok olumludur ve büyüme oranının iki katı olan çok olumsuzdur. "
Daha sonra, Lynch, şirket performans analizinin daha derin bir seviyesini sunmak için standart P / E oran formülüne birkaç katman halinde katmana devam eder:
"Biraz daha karmaşık bir formül, büyüme oranlarını kazançlarla karşılaştırmamızı sağlarken, aynı zamanda temettüleri de dikkate almamızı sağlar. Uzun vadeli büyüme oranını bulun (Şirket'in yüzde 12'si kadardır), temettü getirisini ekleyin (X şirketi yüzde 3 öder." ) ve P / E oranına bölünür (X Şirketi 10'dur) 12 artı 3 bölü 10'a eşittir 1.5 ... 1'den az fakir, ve 1.5 tamam, ama gerçekten aradığınız şey 2 veya daha iyi bir yüzde 15 büyüme oranı, yüzde 3 temettü ve 6 P / E bir şirket muhteşem bir 3 olurdu.
Bütün bunlar ne anlama geliyor? Peter Lynch, okuyucuyu geliştirdiği iki hisse senedi analiz konseptine, PEG oranına ve kazanç-fiyat oranının daha gelişmiş, daha bilgilendirici sürümleri olan Temettü-Düzeltilmiş PEG oranına getiriyor.
Fiyat-Kazanç Oranına Giriş
Fiyat-kazanç veya P / E oranı, bir şirketin cari hisse senedi fiyatını almayı ve hisse başına temel veya seyreltilmiş kazançları bölmeyi içerir. Sonuçta ortaya çıkan sayı, bir şirketin kazancını 1 $ 'dan geri almak için ne kadar bekleyeceğinizi açık bir şekilde söyler. Örneğin, bir şirketin P / E oranı 20 ise, bunu yatırımcıların şirketin kazançlarının 1 $ 'lık hisse başına 20 $ ödeyeceğini söyledikleri şeklinde yorumlayacaksınız. Farklı bir şekilde ifade edildiğinde, 20'lik bir P / E oranındaki bir hisse senedi alım satımı, yıllık kazancını 20 katına çıkarmaktadır. Bazıları P / E oranını çoklu fiyat veya birden fazla kazanç olarak adlandırır.
P / E oranına bakmanın bir başka yolu da, şu anki ya da istediğiniz yatırımı göz önüne alarak, bir şirketin büyüme ve kazançlarının aynı kalmaması durumunda, mevcut yatırımınızı temel alandan geri almak için ne kadar zaman alacağını size söylemesidir. Alınan kar paylarını ödemek zorunda kalacağınız vergileri göz ardı ederek tek başına kar edin .
P / E oranı, öngörülen bir P / E için takip eden bir P / E veya tahmini kazançlar olarak bilinen geçmiş kazançlar kullanılarak hesaplanabilir.
Lynch'in PEG Oranı
Peter Lynch, PEG oranını, gelecekteki kazançlar için öngörülen büyüme oranında faktoring yaparak P / E oranının düşürülmesi için bir girişim olarak geliştirdi. Bu şekilde, eğer iki şirket 15x kazançla işlem yapıyorsa ve bunlardan biri yüzde 3 büyürken, diğeri yüzde 9 oranında büyüyorsa, daha yüksek bir geri dönüş yapma olasılığından daha iyi bir pazarlık olarak bunu tanımlayabilirsiniz. PEG için formül:
PEG Oranı = P / E Oranı / şirketin kazanç artış oranı
Oranı yorumlamak için, 1 veya daha düşük bir oran, stokun ya oranını ya da büyüme oranına göre düşük değerde olduğunu belirtmektedir. Bu oran 1'in üzerinde bir sayıyla sonuçlanırsa, geleneksel bilgelik, stokun büyüme oranına göre aşırı değerlendiğini söyler.
Birçok yatırımcı, PEG oranının bir şirketin değerinin bir P / E oranından daha eksiksiz bir resim verdiğini düşünmektedir.
Temettü-Düzeltilmiş PEG Oranı
Analizi bir adım daha ileri götüren temettü-ayarlanmış PEG oranı, PEG oranını alan ve birçok hisse senedinin toplam getirisinin önemli bir kısmını oluşturan temettüleri hesaba katarak geliştirmeye çalışan özel bir metriktir. Bu özellikle mavi çip stoklarının yanı sıra büyük petrol şirketleri stokları gibi belirli özel işletmelere yatırım yaparken önemlidir. Özellikle borsa çöküşleri sırasında, yeniden yatırım getirilen temettüler, "geri dönüş hızlandırıcı" olarak adlandırılan, saygın bir akademikin, kayıpları telafi etmek için harcadığı süreyi büyük ölçüde kısalttığı şeyi yaratabilir. Yalnızca yüzde 6 oranında büyüyen 19x kazançta bir hisse senedi satın alırsanız, pahalı görünebilir. Ancak, sürdürülebilir bir yüzde 8 temettü dağıtıyorsa, bu açıkça daha iyi bir anlaşma. Bu metriği şu şekilde hesaplayın:
Temettü-ayarlanmış PEG oranı = P / E oranı / (kazanç büyümesi + temettü getirisi)
Örneğin, XYZ şirketine yatırım yaptığınızı ve şu anda hisse başına 100 $ 'dan işlem yaptığınızı varsayalım. Geçtiğimiz yıl kazançlar yıllık 8,99 ABD dolarıydı. İlk olarak, P / E oranını hesaplayın:
XYZ P / E oranı = 100 $ / $ 8,99 = 11,1
Ardından, araştırmanız boyunca XYZ’nin önümüzdeki üç yıl içinde kazançlarını yüzde 9 oranında artırması öngördüğünü varsayalım. Şimdi PEG oranını hesaplayın:
XYZ PEG oranı = 11.1 / 9 = 1.23
Ancak, bu XYZ'nin yüzde 2,3'lük temettü verimini etkilemez. Bu bilgiyi temettü-ayarlı PEG oranına takmak aşağıdakileri sağlar:
XYZ temettü-ayarlı PEG oranı = 11.1 / (9 + 2.3) = .98
Sonuçları karşılaştırırken, temettüleri ayarladıktan sonra, XYZ'nin stokunun sadece PEG oranı sonucuna dayanarak düşündüğünüzden daha ucuz olduğunu görüyorsunuz.
Bakiye vergi, yatırım veya finansal hizmetler ve tavsiye vermemektedir. Bilgiler, yatırım hedefleri, risk toleransı veya herhangi bir özel yatırımcının mali durumu göz önüne alınmadan sunulmakta olup, tüm yatırımcılar için uygun olmayabilir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Yatırım, olası anapara kaybı dahil olmak üzere risk içerir.