Neden Verim için Global Bakın?
Tarih boyunca gelişmiş ülkelerin düşük getirilerden muzdarip olduğu birçok kez vardır. Örneğin, ABD, Avrupa ve Japonya 2008 mali krizinden bu yana olağan dışı düşük faiz oranlarını korumuştur. Amerika Birleşik Devletleri 2016 ve 2017 yıllarında faiz oranlarını artırmaya başlamıştır, ancak Avrupa Merkez Bankası (ECB) yüzde sıfır faiz oranlarına sahiptir ve Japonya Merkez Bankası 2017 yılı sonu itibarıyla negatif faiz oranlarına sahiptir.
Düşük faiz oranları, borçlanmanın doğası gereği daha ucuz olması nedeniyle daha yüksek varlık fiyatlarına yönelme eğilimindedir, bu da iç piyasalarda getiri arayan yatırımcıların yüksek bir fiyat ödeyebileceği anlamına gelir. Uluslararası piyasalar, bu durumlarda daha makul değerde daha yüksek getiriler sunabilir. İç piyasalar, düşük faiz oranlarının etkisiyle güçlü fiyat artışları nedeniyle cazip görünebilir, ancak çeşitlendirme uzun vadeli faydalar sağlayabilir.
Küresel gayrimenkul ve tahviller getiri arayanlar için iki ortak varlık sınıfıdır.
Sonuçta, gayrimenkul yatırımları genellikle kira gelirlerinden (özellikle ABD'de vergi avantajı olduğu durumlarda) herhangi bir gelir ödüyor ve tahviller tipik olarak (sıfır kupon tahvili hariç) bir anapara tutarını ödemeden önce düzenli faiz ödemeleri yapıyorlar. Yatırımcılar için soru şu: Düşük yurt içi faiz oranı ortamlarında en iyi seçenek hangisidir?
Global Gayrimenkul Yatırımları
Küresel emlak yatırımı, düşük faizli bir ortamdaki ev içi seçeneklere kıyasla cazip risk ayarlı getiriler sunabilir.
Örneğin, SPDR Dow Jones Küresel Emlak ETF (RWO), SPDR Gayrimenkul Sektöründe ETF (XLRE) için yüzde 3.7'lik bir verim ve 36.35x'lik fiyat-kazanç oranına karşın, Kasım 2017'de yüzde 3,5'lik bir verim ve 23.58x'lik fiyat-kazanç oranı sağladı. ). Bu, yatırımcıların fiyat-kazanç bazında 12 kat daha fazla ödeme yapması karşılığında sadece yüzde 0,2 daha fazla getiri elde ettikleri anlamına geliyor - fiyat-FFO daha doğru bir ölçüm olabilir.
Küresel gayrimenkul yatırımları, yalnızca konut amaçlı gayrimenkul yatırımlarından daha fazla çeşitlilikten yararlanmaktadır. Örneğin, SPDR Dow Jones Küresel Emlak ETF'sinin (RWO) ABD'ye karşı yüzde 60'lık bir oranı vardır ve geri kalanı diğer küresel pazarlara bölünmüştür. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki piyasa koşullarındaki olumsuz değişiklikler, bu fonlar üzerinde ABD'ye özgü emlak fonları kadar etkili olmayacaktır.
Devlet Tahvillerine Yatırım
Devlet tahvilleri, düşük faizli ortamlarda düşük getirili yerli tahvillere cazip bir alternatif sunabilir.
Örneğin, iShares JPMorgan Yükselen Piyasa Bonosu ETF (EMB), 2017 yılının sonundaki iShares ABD Hazine Bonosu ETF'nin (GOVT) yüzde 1,68'lik verimine kıyasla yüzde 4,53'lük bir getiri teklif etti.
Yükselen piyasa tahvilleri ABD devlet tahvillerinden önemli ölçüde daha riskli olabilir, ancak borsada işlem gören bir fonun çeşitlendirilmiş portföyü bu riskleri azaltmaya yardımcı olur. Devlet tahvilleri de şirket tahvillerinden daha güvenli olma eğilimindedir.
Devlet tahvilleri gelişmiş ülke faiz oranı daha düşük olduğunda da fayda sağlayabilir. Her şeyden önce, gelişmekte olan piyasalardaki birçok şirket, ABD doları cinsinden borç ihraç ediyor, bu da faiz oranlarının düşmesi ve ABD dolarının ev parası karşısında değer kaybetmesiyle daha ucuz hale geliyor. Bunun dezavantajı, daha zayıf bir ABD dolarının küresel piyasada ABD'li üreticilerle rekabet eden ihracat güdümlü ekonomilere zarar verebileceğidir.
Dikkate Alınması Gereken Önemli Riskler
Uluslararası gayrimenkullere veya devlet tahvillerine yatırım yaparken dikkate alınması gereken birkaç önemli risk faktörü vardır:
- Jeopolitik Risk : Uluslararası yatırımlar, özellikle yatırımlar istikrarsız bir bölgede yoğunlaştığı zaman, daha büyük bir jeopolitik risk düzeyine sahip olabilir.
- Kur Riski : Yatırımcılar, yabancı varlıklar için kur farkı gelirlerini, getiri için yabancı varlıklara yatırım yaparken ABD dolarına geri döndürmelidir.
- Faiz Oranı Riski : Bonolar ve gayrimenkuller faiz oranlarındaki değişimlere diğer varlıklardan daha hassastır, bu da faiz oranlarının dikkate alınması gereken önemli bir faktördür.
- Varsayılan Risk : Gelişmekte olan piyasa tahvilleri, gelişmiş tahvillerden daha az istikrarlı olabilir ve zaman içinde çeşitli varsayılanlar olmuştur.