Getiri Geliştirmek için CAPE Oranı Nasıl Hesaplanır ve Kullanılır
Öncü ve gelişmekte olan piyasalara yatırım yapmak, ABD merkezli yatırımcılar için iç piyasalara yatırım yapmaktan çok daha risklidir ; politik riskler ve hisse senedi değerlemelerini büyük ölçüde etkileyen döviz kuru riski gibi faktörler söz konusudur. Bu ek riskleri haklı çıkarmak için yatırımcılar, hızla büyüyen ekonomiler, olumlu demografik eğilimler ve ABD'ye göre diğer faktörler tarafından yönlendirilen, beklenen yüksek düzeyde bir getiri sağlamalıdır.
Kötü haber, beklenen etkilerin, çok sayıda etki faktörü göz önüne alındığında, birçok durumda projenin eşit derecede zor olmasıdır. Örneğin, bir çok sınır ve yükselen piyasa, ekonomik büyümeyi sağlamak için ihracata bağımlıdır; bu da, gayri safi yurtiçi hasılalarının (“GSYİH”) büyük ölçüde dış tüketici harcamalarına bağlı olduğu anlamına gelir. Hükümetler ve şirketler bu tür sürüş faktörleri üzerinde çok az kontrol sahibi.
Bu makalede, uzun vadeli potansiyeli ölçen döngüsel olarak düzenlenmiş fiyat kazanç oranı - veya CAPE oranı - kullanılarak beklenen getirilerin nasıl ölçüleceğine bakacağız.
CAPE Oranının Hesaplanması
Döngüsel olarak ayarlanan fiyat kazanç oranı - veya CAPE oranı - geniş bir borsa endeksinin cari fiyatının son 10 yıl içindeki bileşenlerinin ortalama enflasyon düzeltmeli kazançlarına bölünmesiyle hesaplanır. Çoğu zaman, enflasyon çarpanları referans için geniş çapta mevcut olduğu için, işlemin basitleştirilmesi amacıyla toplamın 10'a bölünmesi için (ortalamaya ulaşmak için) her yıl hisse başına kazanca uygulanır.
CAPE oranı, en az 10 yıllık geçmiş verilere ihtiyaç duymaktadır; bu, birçok ülkede bulunması zor olabilir. Gelişmiş ülkeler arasında ABD, İngiltere, Kanada ve Japonya'nın en uzun süreli rekorları vardı; Avusturya ve İrlanda en kısa süreye sahipti. Malezya, Güney Kore ve Tayland gibi gelişmekte olan pazarlar da uzun bir geçmişe sahipken, Çin ve Kolombiya sadece 2005 yılından beri gerekli verileri kaydediyor.
CAPE Oranını Kullanma
ABD pazarında yapılan çeşitli çalışmalara göre, S & P 500 CAPE oranı 10'dan az olan 10 yıllık geri dönüşün% 16'nın üzerinde, 25'in üzerindeki bir oran ise% 4'ün altındadır. Aslında, bu kadar güçlü bir etken, CAPE oranındaki değişikliklerin bir bütün olarak ve sektörel alt gruplar arasında değişmesi için çeşitli borsa yatırım fonlarının (“ETF” ler) piyasaya sürülmesidir. Örneğin, Ossiam, ETF'de sektör rotasyonunu kullanarak konsept üzerine odaklandı.
Aynı metrik, tarihsel normlara göre değerlenmelerini belirlemek için sınır ve gelişmekte olan hisse senedi endekslerine uygulanabilir. Genel olarak, 10 ile 15 arasında bir CAPE oranı ideal kabul edilirken, 20'nin üzerindeki bir oran, piyasanın aşırı değerlendiğini ve bir düzeltmeye bağlı olabileceğini gösterebilir. Bununla birlikte, farklı pazarların farklı mutlak okumalara sahip olduğuna dikkat etmek önemlidir, bu nedenle yatırımcılar aynı zamanda daha büyük tablolara da bakmalıdır.
CAPE Fırsatları Araştırma
Uluslararası yatırımcılar, Star Capital'in Küresel Borsa Değerleme Oranları gibi ücretsiz araçları kullanarak dünyanın çeşitli ülkelerine yönelik CAPE oranlarını hızla bulabilirler. 2015 yılının ilk çeyreği itibarıyla dünyanın en ucuz ülkeleri 12.9'da İtalya, 13,5'te İspanya ve 13,7 ile Norveç, gelişmiş Avrupa ve gelişmekte olan pazarlar ise 16,5 seviyesindeydi.
CAPERatio.com gibi bir pazardaki münferit hisse senetlerinin metriğini hesaplamaya yardımcı olabilecek araçlar da vardır.
CAPE oranını kullanırken, yatırımcılar, yalnızca diğerlerine güvenmek yerine, çeşitli göstergeler yoluyla onaylar aramalıdır. Birçok yatırımcı, CAPE oranını, indirimli bir değerleme ile ticaret yapan ülkeler veya endüstrileri taramak için kullanmayı tercih eder ve daha sonra, Amerikan Depo Makbuzları (“ADR” ler) kullanan veya doğrudan yabancı hisse senetleri satın alarak bu ülkeler içinde zorlayıcı bireysel fırsatlar arar.
Anahtar Paket Servis Noktaları
- Öncü ve gelişmekte olan piyasalardaki yatırımcılar, politik ve döviz kuru risk faktörlerini içeren iç piyasalardan daha yüksek risklerle karşı karşıyadır.
- CAPE oranı, potansiyel olarak uzun vadeli getirilerin bu yüksek riskleri dengelemek için yeterli olmasını sağlamaya yardımcı olabilir.
- Yatırımcılar, sadece ona dayanmak yerine, diğer analiz biçimleriyle bağlantılı olarak CAPE oranını kullanmalıdır.