Yatırım Ders 3 - Bilanço Analizinin Yapılması
İlk olarak, tanımına gidelim. Basitçe ifade edersek, bir bilançonun aktif varlıkları bölümü, bir şirketin sadece nakit ve nakit eşdeğerlerini değil, aynı zamanda genellikle bir yıl veya daha kısa sürede kısa bir sürede nakde çevrilebilecek tüm kalemlerini listelediği yerdir.
Bu varlıklar kolayca nakde dönüştürüldüğü için, bazen likit varlıklar olarak anılırlar. Mevcut varlıklar altında bulunan belirli öğelerden bazıları kendi açıklamalarını haklı çıkaracak kadar önemlidir, bu yüzden başlayalım.
Bilançodaki Cari Varlıklar Olarak Nakit ve Nakde Eşdeğer Varlıklar
Bilançoda yer alan varlıklar bölümünde yer alan Nakit ve Nakde Eşdeğer Varlıklar, şirketin bankaya park ettiği, tasarruf bonolarında biriktirdiği, mevduat belgelerine yatırım yaptığı ve para piyasası fonlarında çalıştığı para miktarını ifade etmektedir. Bu, iş için ne kadar paranın mevcut olduğunu hemen gösterir.
Tabii ki, bu bir şirketin bilançosunda ne kadar nakit bulundurması gerektiğine dair soruya işaret ediyor. Genel olarak konuşmak gerekirse, daha fazla nakit, daha iyi olsa da, aşırı miktarlar yatırımcıları yeniden yatırmak, harcamak, tasarruf etmek ya da hayır kurumuna vermek için bir temettü şeklinde ödenen paraya sahip olmaktan çok memnun olmaz. Bir başkasını görmek, haklı olarak onlara ait olan zenginlikleri, özellikle de iyi bir getiri kazanmak için hiçbir şey yapmıyorsanız).
İyi bir nakit para biriktirmek sadece yönetimin temettü ödemesi ve hisse geri alması için yetkinlik sağlamaz, aynı zamanda zamanın kötüye gittiği durumlarda ekstra sindirme odası sağlayabilir. Tipik olarak, hisse senedi piyasası , devasa nakit rezervleri olan ve çok az borcu olan büyük, kârlı bir işletmeye sahip olsaydı, ayrılırsa , hisse senedi yatırımcısı en mutlu olacak.
Çoğunlukla, bu büyük sermayeli işletmeler , gerçek değerinin bir kısmına rakiplerini satın almak ya da endüstrideki diğer kişilerin de savunma yapmakla uğraşırken pazar payını arttırmak gibi bir çok şeyden faydalanabilir.
Nakit ve nakit benzeri varlıkların mevcut varlıklar olarak biriktirilmesi politikasına sahip bir şirketin, bir “hisseleri bilançosu” felsefesine bağlı olduğu bilinmektedir. İki ünlü örnek, Birleşik Devletler'de bir holding şirketi olan Berkshire Hathaway ve Japonya'da bir video oyunu şirketi olan Nintendo. Eskiden rutin olarak 40-60 milyar dolar nakit para var. İkincisi, mevcut varlıklarında, yarının ürünlerini satmayı bıraksa bile, 100 yıldan fazla bir süredir faturalarını ve çalışanlarını ödemeye devam edebiliyordu. Nintendo'nun son derece yüksek bir seviyedeki mevcut varlığa sahip olmasının sebebi, neredeyse her video oyunu üreticisinin silindiği, iflas ettiği ve / veya tasfiye edildiği 1980'lerde video oyunu endüstrisinin çöküşünün kurumsal belleğidir. Yönetime böyle bir endüstriye özgü Büyük Buhran olayının terörüne asla izin vermeyeceğine söz veren yönetim, borç ödeme gücünü bir kez daha tehdit ediyor.
Bilançoda nakit paranın iyi bir şey olmadığı bazı durumlar vardır.
Bir şirket dahili olarak yeterince kar üretemezse, bir bankaya dönüşebilir ve borç para alabilir. Bilançoda nakit olarak oturan para aslında borçlanabilecektir. Bulmak için, bir şirketin sahip olduğu borç miktarına bakmanız gerekecek ve bu derste daha sonra tartışacağız. Ahlaki: Muhtemelen bir şirketin sadece nakde dayalı zayıf olup olmadığını anlayamayacaksınız. Borç ödemeleri, vade ve nakit akışı ihtiyaçlarına göre nakit miktarı çok daha önemlidir.
Bilançoda Cari Varlıklar Olarak Kısa Vadeli Yatırımlar
Bunlar bir şirketin kısaca satmayı planladığı veya nakit sağlamak için satılabileceği yatırımlardır. Bu kısa vadeli yatırımlar, bir kontrol hesabında para olarak kolayca mevcut değildir, ancak bazı acil ihtiyaçların ortaya çıkması durumunda ilave yastık sağlarlar.
Bu tür menkul kıymetler ve varlıklar, bir şirketin elinde çok para bulunduklarında, bir yıldan az vadeye sahip tahviller gibi, biraz daha uzun vadeli yatırım araçlarında bazılarını bağlama konusunda hiçbir yeterliliğine sahip olmadığında, önemli hale gelir. Bu, işletmenin bir şirket tasarruf hesabındaki paraya yapışmış olandan daha yüksek bir faiz oranı kazanmasına izin verir.
Tüm Geçerli Varlıklar Eşit Değildir
Bir yatırımcı olarak, bilançodaki tüm varlıkların eşit olmadığını anlamanız gerekir. Bu dersi uzun yıllar önce ilk yazdığımda, pek çok şirketin, güvenli nakit alternatifleri olarak muamele ettikleri açık artırma menkul kıymetleri adı verilen şeyleri tuttukları konusunda uyardım; Kurumaya devam edebilmeleri ve haftalar, aylar hatta daha uzun süre geri dönüşüme dönmeleri zaman alabilir. Sebep? Mevcut varlıklar bölümünde çok fazla park yeri bulunan bir firmaya maruz kalmak istemem, çünkü yönetimsel zekâda bir başarısızlık olduğunu belirtti. Elbette, sonraki deneyimler bu durumun geçerli olduğunu ve mevcut varlıkların azalmasıyla açık artırma oranı menkul kıymetlerinin kullanıldığını gösterdi.
Yine de her zaman yeni bir şey var. Bir sonraki şeyin ne olacağını söyleyemem ama ne zaman ortaya çıkarsa, dikkat etmelisin. Özellikle, 10K veya yıllık raporun içine girmeli ve nakit rezervlerinin ne kadar kararlı olduğunu öğrenmelisiniz.