Microsoft'tan Örnek Denge Sayfasını Analiz Etme

Bilanço analizinin temel amacı, bir şirketin finansal olarak güçlü ve ekonomik olarak verimli olup olmadığını tespit etmektir. Bakacağımız ilk bilanço , her ikisinin de mükemmel bir örneğidir. Microsoft'un 2001 10K ifadesinde bulunabilir.

Microsoft'un Bilanço Sayfası Hakkında Hızlı Not

Analiz etmeye başlamadan önce, çoğu bilançodan farklı olarak, en son yılın sağ tarafta kalın harflerle olduğuna dikkat edin.

Bu sütun vurgulanır, böylece doğru rakamlara baktığınızdan emin olursunuz.

Ek bir nokta: şirketler bilançolarını bir araya getirdiklerinde, uzayı kurtarmak için uzun rakamların sonunda 000'leri atma eğilimindedirler. Eğer bir bilançonun en üstünde, "binlerce" olarak belirtilen rakamlar görüyorsanız, fiili miktarı bulmak için "000" ekleyin (yani, 10'da belirtilen $ 10, 10.000 $ olacaktır). Eğer bir bilanço milyonlarda belirtilirse, "000,000" eklemeniz gerekecektir (yani milyonda 10 dolar, 10.000.000 dolar olacaktır).

Haziran 2001'den itibaren mali bilançoları incelediğimizi aklınızdan çıkarmayın. Bu bilgiler, mevcut en güncel verileri kullanacaklarından, Moneycentral, Yahoo! Veya TheStreet'te arama yaptığınızda farklı olabilir. Bu analizin amacı, ne satın almanız gerektiği konusunda size tavsiyede bulunmak değil, size bir bilançoyu analiz etme sürecini göstermektir.

Para Durumu

Fark edeceğiniz ilk şey, Microsoft'un 31,6 milyar dolar nakit ve kısa vadeli yatırımlara sahip olmasıdır.

Ödünç paranın ödünç alınıp alınmadığını öğrenmek için şirketin borcuna benzemediğiniz sürece bu fazla bir şey ifade etmez. Bilançoya göz atın ve uzun vadeli borçlara bakın. Bunun için bir giriş olmadığını fark edeceksiniz. Bu bir hata değil; Microsoft'un uzun vadeli borcu yoktur.

Henüz çok heyecanlanma. Bazı işletmelerin kısa vadeli kredilerle günlük işlemleri finanse ettiklerini hatırlayın (Bölüm 10'daki Noel mağazamızın yönetim müdürlüğüne geri dönün).

Microsoft'un hayatta kalmak için kısa vadeli borç kullanıp kullanmadığını görmek için mevcut yükümlülüklere bakın. 2001 yılında, Microsoft'un mevcut yükümlülüklerinin tüm değeri 11.132 $ idi. Bunu şirketin sahip olduğu 31,6 milyar dolar nakit ile karşılaştır. Borcunu ödemek için yeterli parası var mı? Kesinlikle. Microsoft'un bilançosunun, cari borçları ve uzun vadeli borçlarını ödemek için gerekli nakit 3x vardır. Bu alacakları ve diğer varlıkları hesaplamaksızın. Şirketin iflas etme tehlikesi taşımadığından emin olabilirsiniz.

Çalışma Sermayesi

Şirketin işletme sermayesini hesaplayalım. Mevcut varlıkları (39,637 $) alın ve mevcut yükümlülükleri (11.132 $) çıkarın. Cevap 28,505 dolar. Microsoft'un işletme sermayesi 28,5 milyar dolardır.

Hisse başına düşen işletme sermayesini bulmak için bilançonun alt kısmına bakın. Olağanüstü 5,383 milyar hisse olduğunu göreceksiniz. 28,5 milyar dolarlık işletme sermayesine sahip olun ve onu 5.383 milyar hisse ile bölün. Cevap, 5.29 dolar, hisse başına düşen işletme sermayesi miktarıdır.

Microsoft'un hisse senedini hisse başına 5.29 $ 'dan alabilseydiniz, şirketin sabit varlıklarını ( emlak , bilgisayarlar, uzun vadeli yatırımlar vb.) Artı her yıl kazançlarını / kârını bedavaya ebediyen bitirirsiniz!

Şirket muhtemelen bu kadar düşük işlem yapmaz, ancak bir işi analiz ederken her zaman bunu göz önünde bulundurmalısınız. Bazen, özellikle ciddi ekonomik darboğazlar sırasında, işletme sermayesine yakın satış yapan şirketler bulacaksınız.

Satış Dolarına Göre Çalışma Sermayesi

Çalışma sermayesini 28.505 milyar dolar olarak hesapladık. Microsoft'un gelir tablosuna göre, toplam gelir (toplam satışla aynı şey) 25.296 milyar dolara ulaştı. Dolar Bazında Çalışma Sermayesi formülünü takiben, 1,12 (veya% 112) ile geliyoruz. Bu, Microsoft'un geçen yıl satışlarından daha fazla işletme sermayesine sahip olduğu anlamına gelir; dersten hatırlarsanız, ağır makine üreticileri en fazla çalışma sermayesini gerektirir ve% 20-25 arasında değişir. % 112 rakamı, herhangi birinin standartlarına göre aşırıdır. Temel endişe finansal güvenlik değil, verimlilik olmalıdır.

Microsoft neden bu parayı işe koymuyor?

Şimdiki oran

Mevcut oran en az 1.5 olmalı, ancak muhtemelen 3 veya 4'ün üzerinde olmamalıdır. Microsoft'un mevcut varlıklarını alarak ve bunları mevcut borçlara bölerek, yazılım şirketinin 3.56 geçerli bir orana sahip olduğunu görürüz. İş, yeni ürünlerin piyasaya sürülmesi için kaynak tasarrufu sağlamadığı, yeni üretim tesisleri inşa edeceği, borcunu ödeyeceği veya hissedarlara temettü ödemeyeceği sürece, bu yüksek oran, genellikle yönetimin çok verimli bir şekilde nakit kullanmadığını gösterir.

Hızlı oran

Hızlı oranı hesaplamak için, hızlı varlıkları almak ve bunları mevcut borçlara göre bölmek zorundayız. Microsoft'un mevcut varlıklarını incelediyseniz, envantere giriş olmadığını fark edeceksiniz. Microsoft'un yazılım sattığını biliyorsunuz; envanteri taşımasına gerek yoktur. Bir müşteri sipariş verir vermez, şirket programını bir CD-ROM veya DVD'ye yükleyebilir ve aynı gün kargoya verebilir. Envanter bulunmadığından, bozulma ya da eskime riski yoktur.

Envanter, mevcut ve hızlı oran arasındaki en büyük farkın sebebidir. Hızlı oran, bir şirketin anlık kaynaklarını mevcut yükümlülüklerine karşı ölçmek için tasarlanmıştır. Microsoft'un neredeyse tüm kaynakları zaten sıvı. Olmayan tek şey, ertelenmiş gelir vergisindeki 1.949 milyar dolar (bunu nakit çekmek için nasıl kullanacaksınız?) Ve “diğer” mevcut varlıklara atfedilen 2.417 milyar dolar. Bunları mevcut varlıklardaki 39,637 milyar $ 'dan çıkarın ve 35.271 milyar dolar elde edersiniz. Bu 35 milyar dolarlık hızlı varlık, şirketin neredeyse anında nakit dönüşebileceği şeyleri temsil ediyor. Mevcut yükümlülüklere bölün (35.271 $ 11.132 $ 'a bölün) ve 3.168 $ kazanırsınız. En zorlu finansal güç testi altında bile, Microsoft, her 1 $ 'lık borç için 3.168 $' lık varlığa sahiptir.

Microsoft'un Mali Sayfasında Alıntıları