Emtia fiyatları ve faiz oranları arasında tarihsel bir ters ilişki vardır. Faiz oranlarının ve hammadde fiyatlarının çok yakından ilişkili olmasının nedeni, stok tutmanın maliyetidir. Faiz oranları yükseldiğinde, emtia fiyatları aşağı doğru hareket etme eğilimindedir. Faiz oranları düştüğünde, mallar fiyat olarak artma eğilimindedir.
Düşük faizli bir ortamda, stokların finansman maliyeti, faiz oranlarının yüksek olduğu zamandan daha düşüktür.
Metal, mineral veya enerji gerektiren bir ürün üreten bir işletme düşünün. Paranın maliyeti düşük olduğunda imalatta ihtiyaç duyulan malların uzun vadeli ihtiyaçlarını karşılamak çok daha ucuzdur. Taşınma maliyeti, emtia tüketicilerinin (ve üreticilerin) stokları bir süre boyunca tutmakla ilgili maliyetleri tanımlamak için kullandıkları bir terimdir.
2008'in küresel finansal krizinden bu yana dünya çapındaki merkez bankaları faiz oranlarını daha önce görülmemiş seviyelere indirdi. Bu parasal otoriteler aynı zamanda, devletin ve bazı durumlarda kurumsal borçlanma araçlarının veya tahvillerinin geri satın alınmasına imkan veren bir niceliksel genişleme (QE) aracı da kullanmıştır.
Merkez bankaları kısa vadeli para politikası belirledi
Merkez bankaları uzun vadeli faiz oranlarını kontrol etmemektedir, ancak çok kısa vadeli borçlanma seviyelerini belirlerler. Amerika Birleşik Devletleri'nde, ABD Merkez Bankası'nın kısa vadeli krediler için üye bankalara verdiği orana her ay Federal Açık Piyasa Komitesi tarafından belirlenen Fed Funds oranı denir.
Piyasalar genellikle merkez bankasının kısa vadeli oranlarla ilgili kararını bekler.
Birçok konu Fed Funds oranını belirler. Merkezi bir banka, iç ve küresel ekonominin durumunu değerlendirmelidir. Mikro ve makro ekonomik faktörler faiz oranlarının yönüne katkıda bulunur. Ekonomik büyüme, merkez bankaları için kritik bir konudur.
Bir ekonomi hızla büyüyorsa, para otoritesinin hızla artmadan önce büyümeyi yavaşlatmak için oranları artırması veya krediyi sıkılaştırması daha olası hale gelir. Bir merkez bankası sıkılaştırma aşamasında olduğunda, haksız veya yüksek faiz oranı politikası ortaya çıkar. Ekonomi yavaşladığında, merkez bankası ekonomiye uyaran sağlamak için krediyi sık sık gevşetir. Merkez bankası bir gevşeme aşamasında olduğunda, ihtiyatlı ya da uyum politikaları ortaya çıkar. Hawkish veya dovish politikası genellikle yıllarca sürebilen bir döngüde gerçekleşir. Merkez bankasının para politikasını etkileyebilecek diğer faktörler, işgücü veya iş büyümesi veya daralma istatistikleri, enflasyon verileri ve dünyadaki diğer ekonomilerden etkilerdir. Bir merkez bankası sıkılaştığında, bazı bölgelerde büyümenin hızlı bir şekilde gerçekleştiği ve yavaş olması gerektiği anlamına gelir. Bir merkez bankası para politikasını gevşetirse, ekonominin uyuşuk olduğu ve hızlı bir başlangıç gerektirdiği anlamına gelir.
Kısa vadeli para politikası, merkez bankası politika kararlarının bir sonucu iken, uzun vadeli faiz oranları, serbest ekonomide sadece piyasa güçleri tarafından belirlenmektedir. Ancak, kısa vadeli politika değişiklikleri genellikle uzun vadeli borçlanma araçlarını etkilemektedir. Kısa ve uzun vadeli oranlar arasında% 100'lük bir korelasyon bulunmamakla birlikte, kısa vadeli oranların düştüğü zamandan daha uzun, daha uzun vadeli oranların artacağı ve kısa vadeli oranların arttığından daha uzun vadeli oranların artacağı anlamına gelmektedir. de tırmanmaya.
2008 Yılı Faiz Oranlarındaki Gelişmeler
2008 mali krizinden bu yana, dünyanın merkez bankaları uzun vadede yatıştırıcı veya dovish döngüsündedir. Bu barışçıl aşamada, merkez bankaları borçlanmayı ve harcamaları teşvik ederek ve tasarrufları önleyerek büyümeyi teşvik etmeye çalışmışlardır. Çoğunlukla düşük faiz oranları hile yapacaktır, ancak 2008 yılında dünya çapındaki sisteme yönelik şok, daha önce görülmemiş bir miktar gevşemenin uzun bir süre için gerekli hale geldiği şekildedir. Başlangıçta, uyum politikaları, fiyatlar ile hammadde değerleri arasındaki tarihsel ters ilişki dikkate alındığında, emtia fiyatlarının yükselmesine neden olmuştur.
Ancak, ABD Merkez Bankası'nın parasal genişleme politikasını sona erdireceği ve faiz artırımlarını dikkate almaya başladığı, diğer ülkelerin de bir dovva yolunda devam ettiği anlaşıldığında, birçok malın fiyatları daha da düştü.
Karmaşık konular ABD'nin faiz oranları ile ABD doları, dolar arasındaki ilişkiydi. Piyasa, daha az destekleyici para politikasının sonuç olarak, dünyadaki diğer para birimleriyle karşılaştırıldığında dolar için daha yüksek getiri sağlayacağına inandığından dolar, diğer döviz araçlarına karşı değer kazanmaya başladı. Mayıs 2014'te dolar, dolar endeksini bir yıl içinde 79 seviyesinden 100'ün üzerine çıkaran önemli bir ralliye girişti. Faiz oranları tarihsel olarak düşük seviyelerde kalırken, piyasalar Fed'in bir para politikasından dolandırıcılığa doğru bir para politikası duruşuna geçmesiyle doların yükseleceğine ve dolayısıyla doların diğer para birimlerine kıyasla değer kazanmasına neden olacağına inanıyordu. Dolar, dünyanın rezerv para birimi ve çoğu mal için referans fiyatlandırma mekanizmasıdır. Bu nedenle, dolar değerlemesi birçok malın fiyatlarının yıllardır en düşük seviyeye inmesine neden olmuştur.
Aralık 2015'te Fed, ilk defa dokuz yıl içinde Fed Funds oranını artırdı. Artış küçük olsa da, merkez bankası 2016 yılında 3-4 daha fazla faiz artırımı vaat etti. Halter hamuru, hammadde fiyatlarının düşmesine neden oldu. emtia fiyatları için negatifler.
2016'da Fed, Sözü Üzerinden Takip Etmedi
Para politikasında bir değişiklik yapmadan önce merkez bankasının uğradığı çok sayıda analiz ve veri toplanması var. ABD'de 2015 yılında dovishtan hawkish politikasına doğru bir değişim yaşanırken, faiz oranı hareketlerinin zamanlaması konusunda bir garanti yoktur. Merkez Bankası, kısa vadeli faiz oranı politikasındaki değişikliklere uygun koşullara cevap vermek için ekonomik olayları izler. Dış pazarlardaki oynaklık ve daha yavaş ekonomik büyüme göz önüne alındığında, Fed 2016 yılı boyunca daha fazla faiz artırımı yapmaya karar verdi. Faiz artırımlarının olmaması, merkez bankasının 2015'in sonlarında piyasaya yaptığı endikasyonlardan ayrılarak, daha zayıf bir dolar ve düşük ABD faiz oranlarının devam etmesiyle sonuçlandı. Merkez bankası hareketlerinin olmayışı nedeniyle dolar daha düşük seviyelere gerilerken, faiz oranları Aralık 2015'te görülen seviyelerde kaldı ve emtia fiyatlarının yeniden yükselmesine neden oldu. Piyasanın Fed'in faizleri artacağına inandığı ve dolar'nın 2015'in sonlarına doğru yükseleceğini düşündüğü zaman, emtialar düştükçe, bu gerçekleşmediği için memnun oldular.
Gelecek için Outlook: Oranlar Yüksek Hareket Ne Olur?
Tarih bir rehber ise, Amerika Birleşik Devletleri'nde ve dünyada yüksek faiz oranları, emtia fiyatları için olumsuz bir faktör olacaktır. Fiyatlar, taşıma maliyetini artırdığında, stoklar artacaktır ve bu, hammadde tüketicilerini, daha yüksek finansman maliyeti nedeniyle stok tutmaya değil, gerektiğinde mal satın almaya teşvik edecektir. Tarihin bize öğrettiği şey budur ve tarih ekonomik döngüler söz konusu olduğunda kendini tekrar etme eğilimindedir.
Öte yandan, ABD merkez bankası daha fazla sıkılaştırmak veya faiz oranlarını artırmak için çok uzun süre beklerse, enflasyon oranında ani bir artış riski taşır. Enflasyon arttığında, daha fazla para daha az malları kovalar ve emtia fiyatları da, bazen çok kısa bir süre içinde dramatik olarak artar. Enflasyon, fiyatların daha hızlı hareket ettiği bir noktaya yükseldiğinde, şiddetli ya da hiperenflasyon meydana gelebilir. Bu senaryoda, kâğıt paranın değeri günlük veya hatta saatlik bazda azalabilir. Bu yüzden merkez bankası politikası böyle önemli bir dengeleme eylemidir. Bir ülkenin merkez bankasının sorumluluğu, ekonomilerin hızlı bir şekilde aşırı ısınma ya da yok olmadığından emin olmak için para politikasını kontrol etmektir. Para politikası, istikrar olan nihai hedefe ulaşmada kritik bir araçtır.
Faiz oranları nihayet mevcut düşük seviyelerden yükselmeye başladığında, emtia fiyatları düşecektir. Bununla birlikte, hiçbir teminat yoktur çünkü hammadde piyasalarının tepkisi, ABD ve dünyadaki uzun yıllardır devam eden uyum politikaları nedeniyle enflasyonist baskılardan dolayı yükselip yükselmediğine bağlı olacaktır. Ek olarak, tüm dünyadaki insanların hammadde tüketicileri olduğu için emtia pazarları küreseldir. Avrupa ve Japonya'daki merkez bankası politikaları bu ülkeleri kısa vadeli faiz oranlarını negatif bölgelere indirgemeye sürüklerken, ekonomik koşullar zayıf kalmıştır. Olumsuz oranların komşu ülkelerdeki doğurganlık politikası girişimlerinin gereğini uzatması muhtemeldir. ABD merkez bankası, uluslararası ticaret ve diğer faktörler nedeniyle komşu ülkelerin para politikalarını dikkate almalıdır. Çoğu zaman, dünyanın merkez bankaları, tüm ulusların çıkarına olan genel küresel ekonomi için en iyi sonuçları elde etmek için politikayı koordine eder.
Para politikası söz konusu olduğunda, 2008'den 2016'ya kadar dünya politikası dovish oldu. Büyüme zor kaldı, bu da tarihsel olarak düşük faiz oranlarının devam etme şansının devam edeceği anlamına geliyor. Ancak, merkez bankalarının oranları artırmak için harekete geçmesi gereken bir zaman gelecek. Faiz oranlarındaki artışın muhtemel nedeni enflasyonu artıracaktır.
Goldilocks ve Three Bears'ın hikayesini hatırlarsanız, lapası ya çok soğuk ya da çok sıcaktı; sadece doğru olması gerekiyordu. Ekonomik koşullar çok sıcak olursa, enflasyon öfkeye yol açacak ve ekonomideki yok olmak için parasal ya da likiditeye neden olacak şekilde iş kesintiye uğratacak ve dramatik faiz artırımı gerekli hale gelecektir. Çok soğuksa ve merkez bankaları parasal genişleme ve düşük faiz oranları yoluyla ucuz parayla piyasalara taşmaya devam ederse, şanslar o kadar çok paranın sisteme girerek enflasyonun peşin para peşinde daha fazla para peşinde olacağına işaret ediyor.
Gördüğünüz gibi, dünyanın merkez bankalarının omuzlarında büyük bir işi var ve ekonomik felaketleri önlemek için tam ve ihtiyatlı davranmaları gerekiyor. Doğru alırlarsa, gelecekte fiyatlar yükseldiğinde emtia fiyatları düşecek ya da duracak. Dünya çapında bir dovish ekonomik döngüsünde kalırken, ham madde, 2016 yılının başından bu yana olduğu gibi takdir etmeye devam edecektir. Bu nedenle, merkez bankaları ham madde fiyatlarına ve enflasyon oranına özellikle önem vermektedir. İkincisinin hedeflerini belirlediler, Fed'in mevcut hedefi% 2, enflasyon ise Ağustos 2016 itibarıyla bu seviyenin altında seyrediyor. Ancak, emtia fiyatları dünyadaki en değişken varlıklar olabileceği için hızlı bir şekilde değişebilir.
ABD 2016 Seçimi ve Faiz Oranları
2016 yılı Kasım ayı sonu itibarıyla Fed kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmezken, tahvil piyasası zirveye ulaşırken fiyatlar Temmuz ayında yükselmeye başladı. Piyasa faizleri nedeniyle daha uzun vadeli fiyatlar hareket ediyor. ABD seçiminin sonuçları ve vergi indirimleri, büyük bir altyapı projesi ve kampanya sırasında vaat edilen daha az düzenlemeler nedeniyle artan ekonomik büyüme beklentileri, Federal Rezervin önümüzdeki aylarda faiz artırımlarını hızlandıracağı olasılığını artırıyor. Daha yüksek oranlar, bazı mallar için fiyatlar üzerinde durabilir ve daha güçlü bir dolar nedeniyle düşüş eğilimine girebilir, ancak altyapı projelerini gerçekleştirmek için hammadde talebinin artması , önümüzdeki aylarda diğer başlıca malları destekleyebilir.