Bir Fed Oranı Zammı Küresel Piyasaları Nasıl Etkileyebilir?

Yükselen Faiz Oranları ve Uluslararası Piyasalara Etkisi

ABD Merkez Bankası, ekonominin gelişmeye devam ettiği sürece 2015 yılında faiz oranlarını yükselteceğini açıkladı. Yükselen faiz oranlarının öngörülmesinde ABD doları, değer kazanarak değer kaybetti ve dolar, para ve diğer para birimlerinde harcama yapan bankaların, firmaların ve hanehalklarının bilançolarına baskı yaparken, dolar ile bağlantılı döviz kuru rejimlerini de baskı altına aldı. Diğer para birimleriyle iş yapmak.

Gelişmekte olan Pazar Spillover

Gelişmekte olan piyasalar , 2009 ile 2012 yılları arasında yaklaşık 4,5 trilyon dolar brüt sermaye girişine ulaşmıştır - küresel sermaye akımlarının yaklaşık yarısını temsil etmektedir - 2008 küresel ekonomik krizinin ardından gelişmiş ülkelerdeki düşük faiz ortamı sayesinde. Sermaye girişinin yanı sıra, hisse senedi ve tahvilin fiyatları yükselirken, para birimleri de değer kazanmıştır, çünkü borçlanma daha ucuz hale gelmiş ve yatırımcılar gelişmiş ülke sınırları dışında getiri arayışına girmişlerdir.

ABD faiz oranlarını normalleştirirken, yükselen piyasa ekonomileri sermaye çıkışlarını yaşamaya başladı. Yatırımcılar, gelişmekte olan piyasaların ekonomilerini canlandıran ayrım gözetmeyen sermaye çıkışlarından muzdarip olduğu “taper tantrum” olarak adlandırılan ve Mayıs ve Haziran 2013'te bu çıkışların tadına bakmışlardır. Kötü haber ise, bu faiz artırımlarının zamanlaması ve hızının piyasada sürpriz olabileceği yönündedir.

Federal Rezerv, retoriğini artırdıktan sonra, 2015'in ilk yarısında, gelişmekte olan piyasa payları, tahviller ve para birimleri bir kez daha değer kaybetmeye başladı. Bazı uzmanlar, merkez bankasının sıkılaştırılmasının, 1982 ve 1994 yıllarında yaşananlar gibi, gelişmekte olan piyasalardaki mali krizi hızlandırmasından endişe ediyor.

Kırılgan Beş gibi ülkeler, bu tür krizlere özellikle duyarlı olabilirler çünkü iç bütçelerini güçlendiremediler.

Iraksak Pazarlar

Yükselen piyasalar, Federal Rezerv'in yükselen faiz oranlarından etkilenen tek ülke değildir. Avrupa ve Japon ekonomileri, euro ve yen'deki değer kaybından faydalanacak, ancak portföyün yeniden dengelenmesi, bu faydaların bir kısmını alabilir. Bir faiz artırımının ardından ABD'ye geri dönen sermaye ile, Euro Bölgesi ülkeleri ekonomik büyüme oranlarını etkileyebilecek yüksek borçlanma maliyetleri yaşayabilir.

Bununla birlikte, Japonya Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası tarafından uygulanan gevşek para politikası , Merkez Bankası rezervlerinin gelişmekte olan piyasa girişleri üzerindeki etkisini dengelemeye yardımcı olabilir. ABD'de düşük seviyelerden düşük faiz oranları etkili değil, ancak gelişmekte olan birçok piyasada euro borçları yerine dolar borcu var, bu da onları ABD doları cinsinden Avro veya diğer Avrupalılara göre çok daha duyarlı hale getiriyor. para.

Ayrıca, İngiltere Merkez Bankası'nın, 2016 yılının Mayıs ayında, parasal genişleme programına son vereceğini ve faiz oranlarını artırdığını belirtti. Bu hamle ABD veya AB kadar önemli değil.

Kararlar, uluslararası sermaye akışlarını emerek bölgeyi hala etkileyebilir.

Anahtar Paket Servis Noktaları

• Federal Rezerv, hem yurtiçinde hem de yurtdışında büyük bir endişe kaynağı olan 2015 yılında faiz artırımı öngörüyor.
• Bazı uzmanlar, gelişmekte olan piyasaların, ekonomilerden uzakta sermaye yaratabileceğinden, 2013'te daha önce gözlemlenen “konik tantrum” olarak bilinen bir etkiden dolayı bir oran artışından en çok zarar görebileceğinden endişe ediyor.
• Gelişmiş piyasalar, devlet borçları için daha az talep yaşayabilir, bu da niceliksel gevşeme ve diğer teşvik programları için daha pahalı finansmanla sonuçlanabilir.