Gelir Tablosunu Analiz Etme
Her şey eşit, daha yüksek brüt kar marjı, daha iyi.
Bu özellikle sektörler ve sektörler için geçerlidir, çünkü rakipler arasında daha iyi bir elma-elma karşılaştırması yapmak mümkündür. Sürdürülebilir brüt kar marjlarına sahip, akranlarından çok daha yüksek kâr marjlarına sahip bir şirket neredeyse her zaman daha verimli, daha iyi yönetilen ve değerlemenin çok yüksek olmaması koşuluyla daha uzun vadeli bir yatırımdır. Bu son kısım, yatırımcıların (akıllıca, bir ölçüde) kalite için ödeme yapmaya istekli olmasından ve dolayısıyla da fiyat-kazanç oranlarının daha yüksek olmasından dolayı gerçek bir endişe olabilir.
Bir endüstri için uygun brüt marj aralığının bulunması, bu günlerde kabaca onbeş yıl önce bu yatırım dersini yazdığım zamandan çok daha kolay. Birkaç saniye içinde, çoğu zaman serbest brokerlik firmalarının müşterilerine sunduğu öz sermaye araştırması analistleri, derecelendirme kuruluşları , istatistik hizmetleri ve diğer finansal veri sağlayıcılarından endüstri raporları alabilirsiniz.
Örneğin, Birleşik Devletler'deki en büyük brokerlerden biri olan Charles Schwab & Company, İsviçre devi Credit Suisse ile anlaştı. Firmanın müşterileri brüt kar marjı hesaplamalarını içeren sektöre özgü finansal raporları indirebilir ve okuyabilir. Aynı şekilde firma, belirli bir şirketin brüt kar marjını, doğrudan ve en yakın rakipleriyle uygun formatlı grafiklerle karşılaştırmayı da içeren Thompson Reuters'in belirli şirketlerine ilişkin verileri de içermektedir.
Brüt Kar Marjı Nasıl Hesaplanır?
Brüt kar marjının hesaplanması basittir. Formül Brüt Kar ÷ Toplam Gelir .
Pratik Egzersiz I - Bir Kurmaca Şirketi için Brüt Kar Marjı Hesaplama
Açıklayıcı amaçlar için, Greenwich Golf Supply adlı kurgusal bir şirketin brüt kar marjını hesaplayalım. Tablo GGS-1'de bu sayfanın alt kısmında bulacağınız gelir tablosunu oluşturdum. Bu alıştırmada, ortalama golf tedarik şirketinin% 30'luk brüt kar marjı olduğunu kabul edeceğiz.
Greenwich Golf Supply'ın gelir tablosundaki rakamları alabilir ve bunları brüt kar marj formülüne ekleyebiliriz:
Brüt kar ÷ 405,209 $ toplam gelir = 0,40 veya% 40, brüt kar marjı
Cevap .40 (ya da% 40), Greenwich'in ürününün üretim ve dağıtımında rakiplerinin çoğundan daha verimli olduğunu söylüyor. Bir sonraki soru, potansiyel bir yatırımcı, analist veya rakip olarak keşfetmek ister, "Neden?" Dir. Greenwich'i bu kadar kârlı yapan şey nedir? Düşük maliyetli girdi kaynağı var mı? Eğer öyleyse, sürdürülebilir midir? Örneğin, havayolu şirketlerinin havayolu şirketlerinin uçuş fiyatını rakiplerine göre daha yüksek kazanç elde etmesine olanak tanıyan hava yolu şirketlerinin yakıt fiyatını korumaları nedeniyle zaman zaman havayolları ile birlikte görüyorsunuz, ancak bu avantajlar daha fazla karlılıkta tek seferlik geçici ama kazançlı bir artış.
Pratik Egzersiz I - Gerçek Bir Şirket için Brüt Kar Marjı Hesaplama
Son zamanlarda, dünyanın önde gelen mücevher mağazalarından biri olan Tiffany & Company hakkında yazıyorum. IPO, 25 yıldan uzun bir süre önce uzun vadeli sahiplerini aşırı derecede zenginleştirmiştir. 2015 mali yılının tamamı kapanmadı. Bu nedenle, rekorun son yılı olan yıldan bu yana 2014'in rakamlarına bakmamız gerekecek. Tipik kuyumcu dükkanında brüt kar marjları% 42 ile% 47 arasındadır. Tiffany & Co. nasıl karşılaştırır?
Söz konusu dönemde brüt kar 2.537.178.000 $ ve satışlar ise 4.249.913.000 $ idi. Bunu brüt kar marjı formülüne koyduğumuzda, Tiffany'nin% 59,7'lik ağız sularında yüksek marjlar içerdiğini [2,537,175,000 $ 4,249,913,000 = 0,597, veya% 59,75] bulduk. Rakiplerinden çok daha verimlidir, her bir doların daha fazlasını satışa çıkarabilmek, marka oluşturmak, genişletmek ve diğer firmalarla rekabet edebilmek için kullanılabilecek brüt kârlı bir dolara dönüştürebilir ve bu da kendini güçlendirici, erdemli hale getirebilir. hissedarlar için döngü.
10-K dosyalamada daha derine kazandığınızda, bunun küçük bir bölümün 1'den küçük olmasına bağlı olduğunu fark edersiniz.) Diğer kuyumcu mağazalarına göre daha yüksek satışlar yapabilme yeteneği (metrekare başına 3,100 dolar / metrekare) Kay Jewelers, Zales ve Jared mücevher mağazalarını çalıştıran rakip Signet Jewelers) ve 2.) boyut ve kapsamı, mücevher ürünlerinin üretim ve dağıtımında ölçek ekonomisi elde etmesini sağlar.
Zamanında Firmanın Brüt Kar Marjını İzlemek İçin Emin Olun
Brüt kar marjı zaman içinde sabit kalmaya eğilimlidir. Önemli dalgalanmalar, potansiyel bir sahtekarlık işareti, muhasebe usulsüzlükleri, kötü yönetim, işin kendisinde seküler düşüşler veya olumlu ise, bir dönüş, genişleme veya geri dönüşten sonra deneyimlenen biri gibi ödüllü sahiplere sahip ürün karması değişimi olabilir. Steve Jobs birkaç on yıl önce. Bir işletmenin gelir tablosunu analiz ediyorsanız ve brüt kar marjı tarihsel olarak ortalama% 3 -% 4 arasında kalıyorsa ve aniden% 25 oranında yukarı doğru vuruyorsa, ciddi bir soruşturma başlatmalıdır. Belki de tamamen meşrudur, ancak bu paranın nerede, nasıl ve niçin üretildiğini bilmek istersiniz.
Önceden açık olan yıllık raporumun mevcut olması nedeniyle brüt marj istikrarının önemini göstermek için Tiffany & Company'yi tekrar kullanalım. İşte beş yıllık bir dönem sonuçları:
- 2010 brüt kar marjı =% 59,1
- 2011 brüt kar marjı =% 59,0
- 2012 brüt kar marjı =% 57.0
- 2013 brüt kar marjı =% 58,1
- 2014 brüt kar marjı =% 59,7
Bu her şey çok güzel. Sıra dışı bir şey yok.
Bir işletme sahibi olan veya hisse satın almak isteyen şirketler için brüt kar marjlarının nasıl analiz edileceğini anlamak isteyen daha ileri düzeydeki okuyucular için, Brüt Kar ve Derinlik Karşıtlarında Derin Bir Bakış adlı makalenin, bunun nasıl mümkün olduğunu açıklayan bir yazı yazdım. brüt kar marjları düşük brüt kar marjları olan bir şirketten daha fazla para kazanmak için şirket. Bu konuya hakim olmak istiyorsanız okumaya değer.
Tablo GGS-1
| Greenwich Golf Kaynağı Konsolide Mali Tablolar - Alıntı Hisse başına kazanç hariç binlerce | ||
| Mali yıl sona erdi | 30 Eylül 2007 | 1 Ekim 2008 |
| Toplam gelir | $ 405.209 | $ 315.000 |
| Satışların maliyeti | $ 243.125 | $ 189.000 |
| Brüt kar | $ 162.084 | $ 126.000 |