Bir Pozisyonu Ayarlamak veya Vazgeçmek?
Bir tüccar bir pozisyonu yuvarladığında, riski azaltma düşüncesiyle yapılır. Bununla birlikte, aynı zamanda, mevcut su kaybını telafi etme şansı daha yüksek olan bir su altı konumunun bire dönüştürülmesi umuduyla gerçekleşir ve genel bir kârla (orijinal ticaretin yapıldığı tarihten itibaren) bu pozisyonun ortaya çıkmasıyla birlikte görülür. ). Ve bu zihniyet bir sorun olabilir.
Bir rulonun asıl amacı, kâr elde etme umudunu sürdürmek olduğunda, trader genellikle ayarlanmış pozisyonun ne kadar riskli olduğunu görmezden gelir.
Yeni haddelenmiş pozisyon genellikle daha iyi görünüyor ve daha güvenli hissediyor . Ve olması gerekir, çünkü mevcut bir pozisyonu düzeltmek ve çirkin bir şeye dönüştürmek için hiçbir zaman iyi bir neden yoktur (yüksek risk; düşük para kazanma olasılığı). Ne yazık ki, ek güvenlik görünümünün çoğu zaman hayalidir - ve bu, tüccarın gerçekte olduğu zaman düzeltmeyle iyi bir şey başardığına inanmanın tuzağına düşmesine izin verir, risk, ayarın değerini yapmaya yetecek kadar azaltılmamıştır.
Yanlış anlama. Herhangi bir pozisyonun bir tüccarın konfor bölgesinde kalması için, tüccara hitap eden pozisyon hakkında bir şeyler olmalı. Böylece, sahip olduğunuz konumlar hakkında daha iyi hissetmekle ilgili yanlış bir şey yoktur - yeni ayarladığınız konumla karşılaştırıldığında. Bununla birlikte, herhangi bir stratejinin (örneğin, örneğin uzun dönemli bir ekonomik anlam kazanması), ticaretin ön ayarlama pozisyonu ile karşılaştırıldığında bir iyileşmeyi (daha az riskli) göstermesi gerekir.
Risk göz ardı edilirse veya yanlış anlaşılırsa, bir tüccarın hesabını patlatması olasılığı artar.
Demir Condor Örneği :
10'lu geniş endeksli bir demir kondisyonu açtınız, hem kısa hem de çağrı seçenekleri paranın 60 puan üzerindeydi. Bu pozisyon konfor bölgenizden ayrılmakta ve toplanan prim, ticareti değerli kılmak için yeterlidir (yani ödül riski haklı çıkarır).
Zaman geçti ve şimdi kısa arama seçeneği piyasada yükseldikçe neredeyse parada.
Zaten bu ticarette para kaybediyorsunuz ve daha fazla para kaybetmekle ilgileniyorsunuz. Planınız iyi risk yönetimi tekniğini uygulamak ve bu pozisyondan çıkmak istiyorsunuz. Ancak, pozisyonu yerinden çıkarmak yerine yuvarlamanın, uygulanabilir bir strateji olduğuna inandığınız için , pozisyonu kapatmadan önce bu olasılığı göz önünde bulundurmak istersiniz.
Birçok tüccar için, haddeleme için iki kriter vardır: Ticaret bir nakit kredi için yapılmalıdır; ve risk altındaki seçenek (bu örnekte, arama seçeneğidir) paradan çok daha uzaklara taşınmalıdır.
INDX'te (sabah ayarlı, Avrupa tarzı seçenekler içeren bir endeks) demir rayive pozisyonunuz olduğunu ve bir ralliden sonra 800 civarında işlem yaptığınızı varsayalım. Daha önce 810/820 çağrı yayımı sattınız. Perşembe günü öğleden sonra geçiyor ve opsiyon işlemlerinden önce 10 işlem günü daha var. (Bu, Perşembe günü sona ermeden önceki iş günü kapanışında gerçekleşir.)
Bir süre sonra opsiyon fiyatları ve Yunanlılar (yeni pozisyona sahip olmanın getirdiği riski ölçmenize izin verir) üzerinde çalıştıktan sonra, mevcut demir kondisyonu - evet, ucuz put spread'i de dahil olmak üzere - almaya karar verdiniz. Fiyat düşük bir seviyeye ulaştığında, ya çağrıyı yaymayı ya da satış spreadini kapsamayı düşünmelidir .
spreadlerden birinin fiyatının “küçük” olması durumunda geriye kalan çok az risk var ... kalan küçük primi toplamak için “uzun bir süre” beklemek iyi bir strateji değil. ”Daha sonra yeni bir demir kondisyonu açın Uygun bir son kullanma tarihi ile yeni pozisyon 750 / 760P, 840 / 850C demir kondens olabilir.Veri süresi çok yakın olduğundan, konumu bir ay (4 veya 5 hafta) sonra sona erecek şekilde taşımak daha az risklidir.
Ticaret tamamlandığında, kısa seçenek 10 puan artık OTM değildir. Bunun yerine, hem koyma hem de çağrı 40 puan OTM'dir. Açıkçası bu sizin konfor bölgesi gereksinimlerinize uygundur, yoksa bu ticareti yapamazdınız. Ayarlamadan memnunsunuz. İki farklı seçeneğe sahip olmak, her 40 puanlık OTM çok daha az risklidir ve yeni pozisyonun para kazanma şansının daha yüksek olduğunu gösterdiğinizden eminiz.
Pozisyonu değiştirebildiğinizi ve 0.50 dolara eşit bir prim alabileceğinizi varsayalım. NOT: INDX seçeneklerinin piyasa koşullarına ve ima edilen volatilitesine bağlı olarak, bu işlemi yaparken daha da büyük bir nakit kredi toplayabilirsiniz - ya da bir ödeme yapmak gerekebilir.
NOT: Her duruma uyan bir "kural" yaratamazsınız. Örneğin, demir kondenser pozisyonunu oluşturduğunuz anda, belirli bir ayarlama yapmak mümkün değildir. Seçenekleri belirli bir son kullanma tarihine kadar çıkarmayı planlayamazsınız, ne de paranın ne kadar uzağa yeni konum olacağını bilirsiniz. Bu yüzden,
Hangi özel uyumun sizin için en uygun ve nasıl bir risk toleransı olduğuna karar vermeniz gerekir - savaşın ısısında (kararın verilmesi gereken zamanda).
Ayrıca, ayarlamama kararına ulaşabileceğiniz anlamına da gelir. Diğer bir deyişle, pozisyonu basitçe kapatmak ve karı veya zararı almak genellikle yapılacak en iyi şeydir.
Tabii ki kârdan memnun olduğunuzda herhangi bir pozisyondan çıkabilirsiniz. Bir pozisyonun başı belada olduğunda pozisyon ayarı ayrılmaz. Karda kilitleme, riski azaltmak için sadece bir yoldur.
Soru: Bu Ayar Riskini Azaltdı mı?
Ayarlamayı yukarıda yaptın. Bu riskli bir ticaret mi oldu, yoksa sadece bu şekilde mi ortaya çıktı?
Zorunlu volatilitenin (IV) 30 olduğu ve uçuculuk çarpıklığının sıradan bir şey olmadığı varsayıldığında, Yunanlıların pozisyonunu hesaplayabilirsiniz .
820 numaralı arama Delta 35'dir . Asıl konumun herhangi bir değişiklik yapmadan - herhangi bir ayarlama yapılmazsa - 810/820 çağrı yayınının paradaki iki seçenekle bitmesi ihtimali% 35'tir. Bu, olası maksimum zararla sonuçlanacaktır (yayılım başına 1.000 dolar, demir kondisyon ticareti başladığında toplanan prim miktarı azalır).
Şimdi, yeni demir kondüsüne bakalım. 750 kovan 18 Delta taşır ve 850 çağrı 16 Delta'ya sahiptir. Son kullanma tarihi geldiğinde bu seçeneklerden birinin ITM'yi bitirme şansı % 34'tür . Bu nedenle, son kullanmada olası maksimum zararın oluşma olasılığı aynı kalır. Bu gerçekleşme genellikle tüccarlar için bir göz açıcıdır. NOT: Elbette, bu kadar paranı asla kaybetmezsiniz çünkü başka bir ayarlama yaparsınız - eğer gerekli olursa. Ancak, önemli olan nokta pozisyon riskinin çeşitli yollarla incelenebilmesidir. Ve bu ticaret için, (diğer birçok tüccarla birlikte), anında riskin (yani, paradan sadece 10 puanlık bir aramanın kısa olması) ortadan kaldırılmasından memnunsunuz. Ama yeni pozisyonun orijinalden çok daha güvenli olduğunu düşünerek aldanmayın.
Alt satır : Sayılar yalan söylemez - ve bu yüzden Yunanlıların riskleri ölçmek için anlamı vardır. Hiçbir pozisyon diğerinden daha güvenli değildir. Ayarlama doğru hissettirir (ve bunu yapmanızı öneririm), ancak 'daha güvenli' değildir. Bazen güvenlik bir yanılsama olabilir.