Önce Eğitim Geliyor
Bir okuyucudan soru:
Parası olmayan aramalar yazıyorsam ve hisse senedini grev ve grev fiyatına isabet edersem, hemen hemen seçenek sahibinin çağrıyı kullanacağı ve hisse senetimin satılacağı (yani grev fiyatı)?
Aldığım bütün soruların - ve her birini takdir ediyorum - bu özel soru beni diğerlerinden daha fazla rahatsız ediyor çünkü bu soruyu soran herkes alım satım opsiyonları olmaya hazır değil.
Şimdi değil, ve (evet, bu çok sert bir ifade) muhtemelen hiç değil.
İşlem yapmaya başlamadan önce seçeneklerin pazarda nasıl fiyatlandırıldığı konusunda biraz fikriniz olmalı. Bu, seçeneklerin kullanımı ile ilgili en temel kavramların anlaşılmasını ve bir seçeneğin değerinin ne olduğunu belirlerken hangi faktörlerin sayıldığını hissetmeyi gerektirir. Bu anlayışla, sağ aklındaki hiç kimsenin - ve demek istediğim - hiç kimse, hisse senedinin " grev fiyatına çarptığı" için bir çağrı seçeneği kullanacağını bileceksin.
Bunun doğru olmasının birkaç nedeni var, ancak bu üçü açıklığa kavuşturmalı:
1) Kapalı arama yazarlarının sadece parası olmayan seçenekleri sattıklarını varsayın. Bu doğru değil ve birçok tüccar paradaki seçenekleri satıyor - ve bu hisse senedinin grev fiyatına çarptığını gösteriyor - ne zaman seçenek satılır (yazılı). Not: Seçeneğinizin alıcısı, siz de bir çağrı yazarı olduğunuzu ve ne umursayacağınızı bilmez.
O seçeneği en iyi şekilde değerlendirdiğinde ve büyük bir temettü olmadıkça, bu sürenin bitiminden önce hiç egzersiz yapmadığı durumlarda kullanır.
Sorunuza cevap vermenin başka bir yolu da, işlem yaptığınız hisse senedi üzerindeki tüm seçenekler için açık faiz (OI) verilerine bakmanızı içerir. Açıkçası, hiç kimse paradan yoksun seçenekleri kullanmaz.
Ama paranın içinde olan seçenekler için OI'ya bakın. OI'nin sıfır ya da sıfıra yakın olduğunu görüyor musunuz? Tüccarların, paraya girdiklerinde hemen seçenekleri (ya da koyma) seçeneklerini kullanmadıklarını anlamak için bilmeniz gereken tek şey budur. Bir başka nokta: Ticaret hacmine bakın ve insanların parasal opsiyonlar üzerinden ticaret yaptıklarını göreceksiniz. Seçenekler hemen uygulandığında bu asla olmazdı. Niye ya? Bir seçenek kullanıldıktan sonra, prim kaybedilir ve egzersiz kendi stoku (grev fiyatından satın alınır).
2) İnancınızın aksine, hisse senedinin, grevin grev fiyatına ulaştığı anda, opsiyonu kullanamayacağı neredeyse% 100 garantidir.
İşte kanıt. Belirli bir hisse senedi için herhangi bir para seçeneğine bakın.
Çok aktif bir şekilde işlem gören seçenekler için gerçek dünyadaki bir örneği kullanıyorum - ancak belirli hisse senedinin kimliğini gizleyip gizlemediğimi anlamanız daha kolay olmalı. Son zamanlarda tanımlanamayan hisse fiyatı kapanış fiyatı 109.52 $ 'lıktı.
a) Kısa vadeli Nov 100 çağrılarının açık ilgisine baktığımda, açık ilginin birkaç bin kontrat olduğunu not ettim. Sorunuz açısından bu ne anlama geliyor? Yüksek OI, bu çağrılara sahip kişilerin egzersiz yapmadıklarını gösterir (aksi takdirde OI sıfır olacaktır).
Bu seçeneğin sahibi olan herkes, hisse senedi fiyatı çarptığında veya 100 $ (birkaç hafta önce gerçekleşen) geçişi gerçekleştiğinde egzersiz yapmadı.
Sonra, 90 günlüğüne yapılan aramalar için OI'yı kontrol ettim. Bunlar para içinde daha derin. Açık faiz sıfır mı? Hisse 90'ın üzerine çıktığında herkes uzun 90 Kasım çağrılarını yaptı mı? Cevap hayır ve açık faiz hala 15.000 kontrattan fazla.
b) Kasım 100 çağrısı için piyasa fiyatını (prim) düşünelim. Arama sahibi bu seçeneği kullanırsa, hisse senedini 109.52 $ 'dan işlem görürken hisse başına 100 $' dan satın alır.
Dünkü ticari faaliyete baktığımda, görüşmenin en son sözleşme başına 19 dolar civarında olduğunu görüyorum. Buna çağrı alıcısının bakış açısından bakın. Bu alıcı için seçenek için 1.900 dolar ödemek ve hemen egzersiz yapmak mantıklı mı?
Eğer o eylemi yapsaydı, 100 $ (grev fiyatı) artı 19 $ (opsiyon fiyatı) ödeyecekti ve hisse başına 119 dolar tutacaktı. Hisse senedi 109.52 dolara satın alındığında bunu kim yapardı? Açıkçası, kimse bunu yapamazdı.
Ve eğer bu aramayı çok daha düşük bir fiyata satın aldıysa (iki ay önce), 19 $ 'da satıyordu ve egzersiz yapmıyordu - ki bu da opsiyonu $ 9,52 ile satmakla aynı şeydi.
3) Çağrı sahibinin riski sınırlıdır. Ve sınırlı bir riske sahip bir pozisyona sahip olmak için bir prim ödedi. Hisse senedi fiyatı düşerse, maksimum kayıp seçeneğin maliyetidir. Seçenek kullanıldığında, yatırımcı hisse sahibi olur - ve hisse senedi fiyatı düştüğünde bu çok büyük bir kayıpla birlikte gelir. Sınırlı bir risk için ödeme yapmak ve daha sonra sınırsız riskle kendi hissesine sahip olan bu primi feda etmek delilik olacaktır.
Hala yatırımcı veya tüccarın önerdiğiniz gibi neden hiç bir şey yapamayacağını anlamıyorsanız, o zaman ticari işlem seçenekleriniz yoktur. En temel kavramlar size yabancı olduğunda para kazanmak çok zor olacaktır.
Lütfen şu tavsiyeye uyun: Temelleri öğrenin. O zaman ticaret. Aceleye gerek yok çünkü hayatınızın geri kalanında ticaret seçenekleri var ve şimdi eğitiminizi almanın tam zamanı.