Seçenekler Sözleşmeleri
Seçenekler, en küçük işlem birimi ile tek bir sözleşme olmak üzere, ticari opsiyon sözleşmeleri pazarlamaktadır. Opsiyon sözleşmeleri, opsiyonun türü, son kullanma tarihi veya alıştırma tarihi, kene büyüklüğü ve onay değeri gibi piyasanın alım satım parametrelerini belirtir. Örneğin, ZG (Gold 100 Troy Ons) opsiyon piyasası için sözleşme şartnameleri aşağıdaki gibidir:
- Sembol (IB / Sierra Chart formatı): ZG (OZG / OZP)
- Son kullanma tarihi (Şubat 2007 itibariyle): 27 Mart 2007 (Nisan 2007 sözleşmesi)
- Değişim: ECBOT
- Para Birimi: USD
- Çarpan / Sözleşme değeri: 100 $
- Kene boyutu / Minimum fiyat değişimi: 0.1
- Onay değeri / Minimum fiyat değeri: 10 ABD doları
- Grev veya alış fiyat aralıkları: 5, 10 ABD doları ve 25 ABD doları
- Egzersiz stili: ABD
- Teslimat: Vadeli işlem sözleşmesi
Sözleşme özellikleri bir sözleşme için belirtilmiştir, bu nedenle yukarıda gösterilen onay değeri sözleşme başına onay değeridir. Birden fazla sözleşme ile ticaret yapılırsa, onay değeri buna göre artırılır.
Örneğin, üç sözleşmeli ZG opsiyon piyasasında yapılan bir ticaret, 3 X 10 = 30 $ 'lık bir eşdeğer kene değerine sahip olacaktır; bu, fiyattaki her 0.1 değişiklik için, ticari kar veya zararın 30 $' lık değişeceği anlamına gelir.
Çağrı ve koymak
Seçenekler, satın alma veya satma hakkı verilip verilmediğine bağlı olarak, Çağrı veya Koyma olarak kullanılabilir.
Çağrı seçenekleri, sahibine altta yatan malları alma hakkını verir ve Seçme seçenekleri, temel malları satma hakkını verir. Satın alma veya satış hakkı, yalnızca son kullanma tarihinde ( Avrupa seçenekleri ) veya son kullanma tarihine kadar ( ABD opsiyonları ) herhangi bir zamanda gerçekleşen opsiyon kullanıldığında yürürlüğe girer.
Vadeli işlem piyasaları gibi , opsiyon piyasaları her iki yönde de (yukarı veya aşağı) işlem görebilir. Bir tüccar, piyasanın yukarı çıkacağını düşünürse, bir Çağrı seçeneği alırlar ve pazarın düşeceğini düşünürlerse, bir Put opsiyonu satın alırlar. Hem Çağrı hem de Koyma alımını içeren opsiyon stratejileri de vardır ve bu durumda tüccar, piyasanın hangi yöne doğru hareket ettiğine bakmamaktadır.
Uzun ve kısa
Vadeli piyasalarda olduğu gibi opsiyon piyasaları ile, uzun ve kısa bir veya daha fazla sözleşmenin alım satımına işaret eder, ancak vadeli işlem piyasalarından farklı olarak, ticaretin yönünü belirtmezler. Örneğin, bir kontrat satın alarak bir vadeli işlem ticareti yapılırsa, ticaret uzun bir ticarettir ve tüccar fiyatın yükselmesini ister, ancak seçeneklerle bir Alım sözleşmesi satın alarak bir ticaret girilebilir ve yine de bir Uzun ticaret, tüccar fiyatın düşmesini istiyor olsa bile.
Aşağıdaki grafik bunu daha da açıklamaya yardımcı olabilir:
Vadeli
- Giriş tipi: Satın al
- Yön: Yukarı
- Ticaret türü: uzun
- Giriş tipi: satmak
- Yön: aşağı
- Ticaret türü: kısa
Seçenekler
- Giriş tipi: çağrı
- Yön: Yukarı
- Ticaret türü: uzun
- Giriş tipi: koymak
- Yön: aşağı
- Ticaret türü: uzun
Sınırlı Risk veya Sınırsız Risk
Temel opsiyon işlemleri uzun ya da kısa olabilir ve oranları ödüllendirmek için iki farklı riske sahip olabilir. Uzun ve kısa opsiyon alım satım oranlarını ödüllendirme riski şöyledir:
Uzun ticaret
- Giriş tipi: Bir Çağrı veya Koyma Satın Alın
- Kar potansiyeli: Sınırsız
- Risk potansiyeli: seçenekler primiyle sınırlıdır
Kısa Ticaret
- Giriş tipi: Bir Çağrı veya Koyma Satışı
- Kar potansiyeli: Seçenek primi ile sınırlı
- Risk potansiyeli: Sınırsız
Yukarıda gösterildiği gibi, uzun bir opsiyon ticareti sınırsız kâr potansiyeline ve sınırlı bir riske sahiptir, ancak kısa opsiyon ticaretinin kar potansiyeli ve sınırsız riskleri sınırlıdır.
Bununla birlikte, bu tam bir risk analizi değildir ve gerçekte, kısa opsiyon işlemlerinin bireysel hisse senedi işlemlerinden daha fazla riski yoktur (ve aslında hisse senedi alım satımından daha az risk taşır).
Premium seçenekler
Bir tüccar bir opsiyon sözleşmesi (bir Çağrı veya Bir Alım) satın aldığında, sözleşmeden doğan haklara sahip olurlar ve bu haklar için opsiyon sözleşmesi satan tüccara bir ön ödeme ücreti öderler. Bu ücrete, bir opsiyon pazarından diğerine ve aynı zamanda piyasada primin hesaplanmasına bağlı olarak aynı opsiyon pazarında yer alan seçenekler primi denir. Seçeneğin primi, aşağıdaki gibi üç ana kriter kullanılarak hesaplanır:
- Para, Hariç veya Para Hariç: Paranın bir seçeneği varsa, opsiyonun zaten karda olması nedeniyle karının ek değeri olacaktır ve kar, opsiyonun alıcısı için hemen kullanılabilir olacaktır. Bir seçenek paranın altında veya paranın dışında ise, opsiyonun henüz kar olmadığı için priminin herhangi bir ek değeri olmayacaktır.
- Zaman Değeri: Tüm opsiyon sözleşmelerinin bir son kullanma tarihi vardır, bundan sonra değersiz olurlar. Bir seçeneğin son kullanma tarihinden önce ne kadar fazla zaman aldığı, kar etme seçeneğine daha fazla zaman gelmesi dolayısıyla priminin ek zaman değeri olacaktır. Bir seçeneğin son kullanma tarihine kadarki daha az süresi, seçeneğin kar elde etmek için daha az zamanının mevcut olması dolayısıyla priminin daha düşük ek zaman değerine veya ek zaman değerine sahip olmayacağı anlamına gelir.
- Volatilite: Eğer bir opsiyon piyasası oldukça değişkense (yani günlük fiyat aralığı büyükse), prim daha yüksek olacaktır, çünkü opsiyon alıcı için daha fazla kar etme potansiyeline sahiptir. Aksine, eğer bir opsiyon piyasası geçici değilse (yani günlük fiyat aralığı küçükse), prim daha düşük olacaktır. Bir opsiyon piyasasının volatilitesi , uzun vadeli fiyat aralığı, son fiyat aralığı ve son kullanma tarihinden önce beklenen fiyat aralığı kullanılarak çeşitli volatilite fiyatlandırma modelleri kullanılarak hesaplanmaktadır.
Bir Ticarete Girme ve Çıkma
Bir opsiyon sözleşmesi alarak ve opsiyon satıcılarına prim ödeyerek uzun opsiyon ticareti girilir. Piyasa daha sonra istenilen yönde hareket ederse, opsiyon sözleşmesi karda (parada) gelir. Para seçeneğinde gerçekleşen kazanca dönüşebilecek iki farklı yol vardır. Birincisi, sözleşmeyi ( vadeli işlem sözleşmeleri ile olduğu gibi) satmak ve alım-satım fiyatları arasındaki farkı kar olarak tutmaktır. Uzun bir ticaretten çıkmak için bir opsiyon sözleşmesi satmak güvenlidir çünkü satış halihazırda sahip olunan bir sözleşmedir. Bir ticaretten çıkmanın ikinci yolu, opsiyonu uygulamak ve altta yatan vadeli işlem sözleşmesinin teslimini almaktır, bu da daha sonra karı gerçekleştirmek için satılabilir. Bir ticaretten çıkmak için tercih edilen yol, sözleşmeyi satmaktır, çünkü bu, egzersizden daha kolaydır ve teoride daha kârlıdır, çünkü seçenek hala kalan zaman değerine sahip olabilir.