Borsaların Doğası ve Stoklar Nasıl Verilir?
Sonunda, bu dersleri okuyarak ve okuyarak, bir bilanço alıp, sayıların ne anlama geldiğini gerçekten anlayabileceğinizi umuyorum. Bu ilk taksitte, borsada neden var olduğunu tartışacağız ve bir işletmenin küçük bir aile şirketi olmaktan, halka açık bir borsaya sahip bir şirkete nasıl gittiğini açıklayacağız.
Finansal Koşullar
Bu makalede ve bu sitedeki diğer kişilerde, henüz tanımadığınız mali şartlarla karşılaşacaksınız. Burada büyük bir derinliğe girmeyeceğim, ancak aşağıdaki terimler en yaygın olanlardan bazıları.
- Hisse Başına Kazanç : Her payın sahip olduğu kâr tutarı.
- Herkese Açık Olmak : Bir şirketin bir halka arz planlaması için argo.
- Halka Arz : İlk Halka Arz için Kısa. Bir şirket bir şirketin ilk defa hisse senedi satmasıdır.
- Market Cap : Bir şirkette her hisse senedini satın almanız durumunda ödemek zorunda olduğunuz para miktarı. ( Piyasa kapağını hesaplamak için, hisse adedini hisse başına fiyat ile çarpın.) Piyasa Değeri için kısa.
- Hisse : Bir hisse veya tek bir ortak hisse senedi, bir yatırımcının bir şirketin karı, zararı ve varlıklarının "payında" sahipliğini temsil eder. Bir işletme kendini parçalara ayırdığında ve nakit karşılığında yatırımcılara sattığı zaman yaratılır.
- Ticker Symbol : Belirli bir stoğu temsil eden kısa bir mektup grubu (örn. "The Coca-Cola Company" "KO" tiz sembolüne sahiptir, "Johnson & Johnson" "JNJ" tiz sembolüdür)
- Sigortacı : Tüm evrak işlerini yapan ve bir şirketin halka arzını düzenleyen finansal kurum veya yatırım bankası .
Borsaya Giriş
Borsa, birçok insan için büyük bir karışıklık kaynağı olabilir. Ortalama kişi genellikle iki kategoriden birine girer. Birincisi, yatırım yapmanın bir tür kumar olduğuna inanıyor; Eğer yatırım yaparsanız, paranızı kaybetme olasılığından daha fazlasına sahip olacağınızdan eminiz. Bu korkular çoğu zaman, benzer kaderi olan veya Büyük Buhran ile yaşayan aile üyeleri ve arkadaşlarının kişisel deneyimleri tarafından yönlendirilir. Bu duygular gerçeklere dayanmaz. Bu düşünce tarzına inanan biri, borsada ne olduğunu veya neden var olduğunu anlamıyor.
İkinci kategori, uzun vadede yatırım yapması gerektiğini bilen, ancak nereden başlayacağını bilmeyenlerden oluşuyor. Birçoğu yatırım yapmak gibi hissettiriyor, bir tür kara büyü, sadece birkaç kişinin nasıl kullanılacağını biliyor. Daha sık olmamakla birlikte, mali kararlarını profesyonellere bırakırlar ve neden belirli bir hisse senedi veya yatırım fonu sahibi olduklarını söyleyemezler. Onların yatırım tarzı kör inançtır ya da “Bu stok yükseliyor ... almalıyız” ile sınırlıdır. Yüzeyde görünmese de, bu grup ilkinden çok daha tehlikelidir.
Kitleler gibi yatırım yaparlar ve sonuçlarının neden vasat olduğunu (veya bazı durumlarda yıkıcı olduğunu) merak ederler.
Bu ders serisinde, ortalama yatırımcının bir şirketin bilançosunu değerlendirebileceğini ve birkaç göreceli basit hesaplamanın ardından şirketin “gerçek” ya da içsel değeri olduğuna inandıkları şeylere ulaştığını kanıtlamaya çalıştım. Bu, bir kişinin bir hisse senedine bakmasına ve örneğin, hisse başına 40 dolar değerinde olduğunu bilmesini sağlayacaktır. Bu, her yatırımcının bir teminatın ne zaman değerlenmediğini, uzun vadeli getirilerini önemli ölçüde artırdığını veya aşırı değerlendiğini bilmesini sağlar.
İşletmelerin ve Borsaların Doğası
Bir şirkete nasıl değer verileceğine bakmadan önce, işletmelerin ve borsaların niteliğini anlamak önemlidir. Bu, iyi yatırım yapmayı öğrenmenin temel taşıdır.
Hemen hemen her büyük şirket küçük bir anne-pop operasyon olarak başladı ve büyüme yoluyla finansal devlere dönüştü. Örneğin, 2016 yılında, Wal-Mart, Amazon.com ve McDonalds, yıl sonuna kadar yaklaşık 20,7 milyar dolarlık karı birleştirdi. Wal-Mart orijinal olarak Arkansas'ta bir tek mağaza işletmesiydi. Amazon.com bir garajda online kitapçı olarak başladı. McDonalds bir zamanlar San Bernardino, California'nın hiç kimsenin duymadığı küçük bir restorandı. Bu küçük şirketler, küçük, memleketi işletmelerinden, Amerikan ekonomisindeki en büyük üç işkenceye kadar nasıl gelişti? Kendilerine hisse satarak sermaye topladılar.
Bir şirket büyüdüğünde, en büyük engel genellikle genişlemek için yeterli parayı arttırmaktır. Sahiplerin genellikle bunun üstesinden gelmek için iki seçeneği vardır. Parayı bir banka ya da risk sermayesi kapısından ödünç alabilirler ya da işin bir kısmını yatırımcılara satabilirler ve parayı büyümeyi finanse etmek için kullanabilirler. Bir kredi almak yaygındır, genellikle elde edilmesi kolaydır ve çok yararlıdır - bir noktaya kadar. Bankalar her zaman şirketlere borç vermeyecekler ve aşırı çalışan yöneticiler başlangıçta çok fazla borçlanmaya çalışacaklar, bu da bilançoda hasara yol açacak. Bunlar gibi faktörler genellikle hisse senedi ihraç etmek için küçük işletmelerin sahiplerini kışkırtır. Kontrolün küçük bir kısmını bırakma karşılığında, işi genişletmek için nakit para verilir. Geri ödenmek zorunda kalmayan paraya ek olarak, “bir şirketin ilk kez kendi hisselerini sattığı zamanki gibi” [kamuya açık olma], işletme yöneticilerine ve sahiplerine yeni bir araç sağlar: Edinme, kendi stoklarını kullanabilirler.
Stok nasıl verilir?
İhraç stokunun nasıl çalıştığını daha iyi anlamak için, “ABC Furniture, Inc.” adlı kurgusal bir şirkete bakalım. Evlendikten sonra genç bir çift bir işe başlamaya karar verdi. Onların kendileri için çalışmasına ve çalışma saatlerini aileleri etrafında düzenlemelerine izin verecekti. Hem karı koca hem de mobilyaya her zaman yoğun ilgi gösterdiler, bu yüzden memleketinde bir mağaza açmaya karar verdiler. Bankadan borç aldıktan sonra şirketlerine “ABC Mobilya” adını veriyor ve işe giriyorlar. İlk birkaç yıl boyunca, şirket, kârları mağazaya doğru sürdüğü, ek envanter alıp yeniden biçimlendirdiği ve artan ürün seviyesine ulaştırmak için bina genişletildiği için, az kazanç sağlar.
On yıl sonra iş hızla büyüdü. Çift, şirketin borcunu ödemeyi başardı ve kârlar yılda 500.000 doların üzerinde. ABC Mobilya'nın birkaç büyük komşu şehirde de yapabileceğine inanan çift, iki yeni şube açmak istediğine karar verdi. Seçeneklerini araştırıyorlar ve genişletmek için 4 milyon dolara mal olacağını öğreniyorlar. Para ödünç almak istememek ve tekrar faiz ödemeleriyle uğraşmak istememekle birlikte şirket hisselerini satmaya karar veriyorlar.
Şirket, mali tablolarını dökülen ve işin değerini belirleyen Goldman Sachs veya JP Morgan gibi bir “sigortacı” ya yaklaşıyor. Daha önce de belirttiğimiz gibi, ABC Mobilya her yıl vergi sonrası 500.000 dolar kazanıyor. Aynı zamanda 3 milyon $ 'lık bir kitap değerine sahiptir (şirketin borcunun çıkardığı arazi, bina, envanter vb. Değeri). Underwriter, ortalama mobilya stoğunun 20 kez kazanca yatırım yaptığını araştırıyor ve keşfediyor [daha sonra tartışacağımız bir kavram].
Ne anlama geliyor? Basitçe belirtmek gerekirse, 500.000 dolarlık kazancınızı 20'ye çarpacaksınız. ABC'nin durumunda, cevap 10 milyon dolar. Kitap değerini ekleyin ve 13 milyon dolara ulaşıyorsunuz. Bu, sigortacının görüşüne göre, ABC Mobilya 13 milyon dolar değerinde.
Genç çiftimiz şimdi 30'larında, ne kadar şirketin satmaya istekli olduğuna karar vermelidir. Şu an işin% 100'üne sahipler - tamamen onların. Ne kadar çok satarlarsa, o kadar fazla para artacaktır, fakat daha fazla satarak, sahiplerinin daha büyük bir kısmını bırakacaklarını akılda tutmaları gerekir. Şirket büyüdükçe, bu mülkiyete daha fazla değecektir, bu nedenle bilge bir girişimci ondan daha fazla satmayacaktır.
Bunu tartıştıktan sonra, çift şirketin% 60'ını tutmaya ve diğer% 40'ı kamuya hisse senedi olarak satmaya karar verdi. [Bu, işlerin 7,8 milyon dolar değerinde kalacağı ve hisse senedinin büyük bir çoğunluğuna sahip olacağı için, hala mağazayı kontrol altında tutacağı anlamına geliyor.] Kamuya sattıkları diğer% 40'ı 5,2 milyon dolar değerinde. Sigortacı, hisse senedini almaya istekli yatırımcıları bulur ve çift için 5.2 milyon dolarlık bir çek verir.
Şirkete daha az sahip olmalarına rağmen, hisseleri hızla büyüyecek araçlara sahip olduklarından artık daha hızlı büyüyecek. Halka arzından gelen parayı kullanarak ABC Mobilya iki yeni mağazayı başarıyla açıyor ve 1.2 milyon $ 'lık nakit paraya sahip. [Yeni mağazalarda 4 milyon dolarlık bir maliyetin olacağını hatırlıyorum]. Yeni şubelerde iş daha da güzel. İki yeni mağazada her biri yılda 800.000 dolar kazanıyor, eski mağazada ise 500.000 dolar aynı seviyeyi koruyor. Üç mağaza arasında, ABC şu anda yıllık 2,1 milyon dolar kâr ediyor.
Bu harika bir haber çünkü, artık sadece dükkanı kapatmanın özgürlüğüne sahip olmasalar da, iş şu anda 51 milyon dolar değerindedir [20 yılda yıllık 2.1 milyon dolarlık yeni kazancı katlayın ve 9 milyon dolarlık kitap değerini ekleyin. mağaza 3 milyon dolarlık bir kitap değerine sahiptir)]. Çiftin% 60 hissesi şimdi 30,6 milyon dolar.
Bu örnekle, küçük işletmelerin kamuya ne zaman çıktıklarında değerlerini nasıl göründüklerini görmek kolay. Şirketin orijinal sahipleri, bir anlamda, bir gecede varlıklı. Daha önce, işten çıkarabilecekleri miktar, üretilen kârla sınırlıydı. Artık şirkette hisselerini istedikleri zaman satmakta serbesttirler ve çabucak nakit biriktirirler.
Bu süreç Wall Street'in temelidir. Borsa, temelde, ABC Mobilya gibi şirketlerin sahiplerinin her gün en yüksek teklifi veren kişiye satıldığı büyük bir açık arttırmadır. İnsan doğası ve korku ve açgözlülük duyguları nedeniyle, bir şirket kendi içsel değerinden çok daha fazla ya da çok daha azını satabilir. İyi bir yatırımcının işi, gerçek değerlerinin altında satılan ve satın aldıkları kadar satın alan şirketleri tanımlamaktır.