Tahvillerin Hisse Senetlerinden Daha Güvenli Olduğu Eski Efsaneye Bakış
Bir örnek kavramı anlamanıza yardımcı olabilir. Portföyünüz için iki yatırım arasında seçim yapabileceğinizi düşünün.
Birincisi, yıllık% 8,5 faiz ödeyen bir tahvildir. Eğer şirket iflas ederse, bu özel tahviller, varlıklar tasfiye edildiğinde, satılmaya devam edildikten sonra kalan herhangi bir şey için diğer alacaklılardan sonra üçüncü sıradadır. (Buna "tasfiye tercihi" denir. Genel bir kural olarak, tahvil sahipleri önce gelir, daha sonra hisse senedi sahiplerini, sonra hisse senedi sahiplerini tercih eder.Ama her şirket farklıdır.Tabii ki, tipik olarak, iflas durumlarına yatırım yapmaktan kaçınmak istersiniz, karmaşıktırlar ve çoğu yeni yatırımcı bilgi, tecrübe ve kaynaklardan yoksundur. bu özel koşulların avantajı.)
İkinci yatırım,% 10'luk bir kazanç verisi olan, 10'luk bir / / oranında işlem gören borcu olmayan bir şirketin ortak stoğudur. Kâr payının yaklaşık% 50'si hissedarlara her yıl temettü olarak% 5'lik temettü verimi ile gönderilmektedir. Yönetim iyi, satışlar istikrarlı ve enflasyondan biraz daha hızlı büyüyor ve eğer bir şeyler ters giderse, hisse senedi sahipleri tasfiye tercihlerinde ilk sıradadırlar, zira tahvil sahipleri ya da önlerinde hisse senedi sahipleri tercih edilmemektedir.
Bu senaryoda, hisse senedine yatırım yapmaktan daha güvenli olmak için yatırım yapmayı düşünebilirim. Şaşırdın mı? İnancımın çeşitli sebepleri var.
Tahvitten Daha Güvenli Olan Stokları Düşürebilirim Nedenler
Vinyetimizde hisse senedini tahvilden daha güvenli olarak değerlendirmemin birkaç nedeni var.
- Stokun önünde hiçbir şey yok. Tasfiye tercihi açısından ilk sıradadır. Benjamin Graham'ın 1934 tarihli ünlü kitabın Güvenlik Analizi (“İncil'in İncil'i”) adlı kitabında dediği gibi, önündeki hiçbir şeyi olmayan ortak bir hisse senedi, tanım gereği, öte yandan hiçbir şeyden yoksun bir bağ kadar güvenli olmalıdır. çünkü bir şeyler ters giderse, çalışanlar, ev sahipleri, satıcılar ve diğer kredi alacaklılarının ödenmesinden sonra kalan her şeyi almak için ilk insanlar onlardır.
- Tahviller yıllık% 8,5 faiz ödemektedir, ancak cari vergi kuralları uyarınca faiz gelirleri% 5,53 dolayındadır. Bu, üst gelir vergisi faturasındaki bir kimsenin, tahvil faizlerinin% 35'ini vergilerden, ayrıca borcu olan herhangi bir devlet vergisini yitirdiği anlamına gelir. Buna karşılık, hisse senedinin% 5'lik bir temettü getirisi vardır, ancak temettüler maksimum% 15 oranında vergilendirilir. Bu, temettü vergilerinin net% 4.25 olduğu anlamına gelir. Böylece, iki verim arasındaki fark yüzeyde göründüğü gibi% 3.5 değil, sadece% 1.28
- İşler iyi giderse, bir hisse için, temettü oranını yükseltmek, şirketlerin ürün ve hizmetlerinin fiyatını arttıkça yatırımcının enflasyona ayak uydurmasına yardımcı olur. Bir tahvilde, tahvil kuponu oranını alırsınız ve bu da odur. Eğer enflasyon , Başkan Carter ve Reagan'ın yıllarına geri dönmüş olsaydı, sen, eğer sen tahvilin içine kilitlenmiş olsaydın, her sene satın alma gücünü kaybedeceksin ( Enflasyonun Kar Amortismanında bunu yazdım). yüksek enflasyon, bir çelik fabrikası veya ağır bir inşaat firması gibi çok para gerektiren bir varlık yoğun iş olmasaydı.
Tahviller Stoklardan Daha Güvenli Değilse, Neden Efsane Devam Ediyor?
Öyleyse, neden, tahvillere yatırım yapmanın, her durumda açıkça doğru olmadığı zaman stoklara yatırım yapmaktan daha güvenli olduğu efsanesi devam ediyor? Çünkü yeni ve tecrübesiz yatırımcıların çoğu volatiliteyi riske atıyor . (Volatilite, varlık fiyatlarının sıklıkla, hızlı bir şekilde ve bazen de şiddetli bir şekilde daha yüksek veya daha düşük hareket ettiğini tanımlayan bir kelimedir. Stok, bir yılda% 50 veya daha fazla artabilir veya azalabilir.) Her zaman aynı şey değildir. Bu sizin için mantıklı olmayabilir, ancak dünyada bir yılda vergiden sonra sadece% 5,53 olsa bile, her yıl paralarının% 8,5'ini faizle kazandığını düşünen mutlu bir yatırımcı var. Enflasyona ayak uydurmaktan ziyade enflasyonun% 11'ini oluşturan enflasyon, uzun vadede net değer ve satın alma gücü kazanıyor, ancak hisse senedi fiyatı dalgalandıkça büyük düşüşler yaşamakta ve artmaktadır.
İktisatçı Irving Fisher'ın "Para Yanılsaması" dediği için aldatılmışlar.
Gerçek, Graham'ın yatırım yapan öğrencilerine işaret ediyor: Hangi şartlarda ve hangi fiyatta? Tahviller, bir yatırım şekli olarak, stokların zorunlu olarak riskli olması için zorunlu değildir. Güvencenin arkasında ne olduğu ve bunun için ne kadar ödediğiniz var. Önemli olan potansiyel fırsatın özellikleridir. Ödevini yapmak zorundasın.
Tahvillere Yatırım Hakkında Daha Fazla Bilgi
Şirket tahvilleri gibi menkul kıymetleri yatırım portföyünüze eklemeyi ciddi olarak düşünmek istiyorsanız, risk azaltma ve pozisyonlarınızdan daha fazla para kazanmanıza yardımcı olacak tahvil yatırım stratejileri hakkında bu makaleye göz atın .