Tanımı, Tarihçesi ve Cezası
(Bir yatırımcının kaçınması gereken tek şey içeriden bilgi ticareti değildir, stoklara yatırım yaparken yapmamanız gereken dört şey vardır .)
Bu makaleyi 23 Mayıs 2003'te ilk yazdığımda, yayınlanmadan önceki aylarda devam eden ve sonuçta gönderilen Martha Stewart / ImClone içerden bilgi ticareti skandalıyla ilgili içeriden yapılan tartışma tüm öfke idi. Federal hapishaneye iç diva. Tüm kapsama rağmen, pek çok yatırımcı, içeriden öğrenenlerin ne olduğu, nasıl çalıştığını, neden bu kadar önemli olduğunu ve nasıl cezalandırıldığını bilmiyordu.
İçeriden Bilgi Ticareti Tanımı
İçeriden bilgi ticareti, başka bir kişiye, kuruma, şirkete, ortaklığa, firmaya veya tüzel kişiliğe karşı bir yükümlülüğü olan birinin, kamuya açık olmayan itfaiyeye ilişkin bilgilere dayanarak bir yatırım kararı alması durumunda gerçekleşir. Bu içsel bilgi, bazı durumlarda kâr etmelerine ve başkalarında zarar görmemelerine izin verir.
(Martha Stewart / ImClone skandalında, ikincisi durum böyle oldu.)
Şirket içi casusluk gibi başka bir suçun işlendiği ancak güvence yükümlülüğü bulunmadığı durumlarda içeriden bilgi ticareti de söz konusu olabilir. Örneğin, bazı finansal veya hukuki kurumları sistematik olarak halka açık olmayan bilgilere erişme ve bunlardan yararlanma amacıyla sızan organize suç örgütü, belki de bilgisayar virüsleri veya kayıt aygıtlarının kullanımı yoluyla, ilgili diğer ücretler arasında içeriden bilgi edinmekten suçlu bulunabilir. suçlar.
İçeriden bilgi ticareti yirminci yüzyılın başında yasa dışı kabul edilmedi; Aslında, bir Yüksek Mahkeme kararı bir zamanlar yönetici olmanın “perk” olduğunu söyledi. 1920'lerin aşırılıklarından sonra, on yıl sonra, deleveraging ve sonuçta kamuoyunda kayma yaşandı , bu, uygulamaya katılanlara ciddi cezalar uygulanarak yasaklandı.
Cezalandırılabilir İçeriden Bilgi Ticareti ve Cezalandırmasız İçerden Bilgi Ticareti
Suçlu içeriden ticareti yapan tüm faaliyetleri tanımlamak, yüzeyde göründüğünden çok daha zorlayıcıdır. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC), içeriden bilgi ticareti için bir kişiyi yargılaması için dikkate alınması gereken çok sayıda faktör vardır, ancak kanıtlaması gereken esas şey, davalının şirkete ve / veya ya da içeriden edinilen bilgilere dayanarak hisse satın almaktan ya da satmaktan kişisel olarak kazanç sağlamayı amaçlamıştır.
Güvence görevinin bu testi, Yüksek Mahkeme'nin Birleşik Devletleri ve O'Hagan'ın kararı ile önemli ölçüde zayıflamıştır. 1988 yılında, James O'Hagan, Dorsey & Whitney firmasında bir avukattı. Firma, Pillsbury için bir teklif sunmayı planlayan Grand Metropolitan PLC'yi temsil etmeye başladıktan sonra, şirkette çok sayıda opsiyon satın aldı.
İhale teklifinin duyurulmasının ardından, seçenekler dört milyon dolar kazanarak sonuçlandı. Elli yedi suçlamadan suçlu bulunduktan sonra, mahkumiyet temyizde bozuldu. Dava sonunda mahk conmiyetin yeniden başlatıldığı Yüksek Mahkemeye giderken bulundu.
O zamanki Oklahoma futbol koçu Barry Switzer, kendisi ve arkadaşları bir petrol şirketi olan Phoenix Resources'ta hisse satın aldıktan sonra SEC tarafından 1981'de dava açıldı. Switzer, işlerin tasfiyesine ilişkin yöneticiler arasında bir görüşme yapıldığında bir araya geldi. Hisse senedi, hisse başına 42 $ civarında satın aldı ve daha sonra 59 dolara satıldı ve bu süreçte 98.000 dolar kazandı. Ona yöneltilen suçlamalar daha sonra “delil yetersizliği” nedeniyle federal bir yargıç tarafından reddedildi. Öte yandan, diğer durumlarda önceliğe dayalı olarak, muhtemelen oyunculardan biri yöneticilerin oğlu ya da kızıysa ve aksi takdirde kendisine verilen bahsinden bahsetmişse, muhtemelen hapis cezasına çarptırılır ve hapis cezasına hizmet ederdi.
"Suçlu" ve "şanslı" arasındaki çizgi, bu türden ticari işlemlerde neredeyse tamamen bulanık görünüyor.
İçeriden Bilgi Ticareti İçin Cezalar Nelerdir?
Davanın ciddiyetine bağlı olarak, içeriden öğrenilen ticari cezalar genellikle para cezası ve hapis cezası süresinden oluşmaktadır. Son yıllarda SEC, içeriden bilgi ticareti ihlal eden kişilerin, halka açık herhangi bir şirkette yönetici olarak hizmet vermesini yasakladı.
Bölüm 16 Gereksinimler: İçeriden Bilgi Ticareti Karşıtı Korumalar
1934 tarihli Menkul Kıymetler ve Borsalar Yasası'nın 16. maddesi, yasadışı içeriden bilgi ticaretini önlemek için, bir “içeriden” (tüm memurlar, müdürler ve% 10 sahipler olarak tanımlanır) şirketin hisselerini satın alması ve bunu altı ay içinde satması gerektiğini öngörür. karların şirkete gitmesi gerekiyor. İçeridekilerin küçük hamlelerden kazanç elde etmelerini imkânsız kılarak, içeriden öğrenenlerin ticaretinin cazibesinin büyük kısmı ortadan kalkar. Şirket içerdekilerin ayrıca, tüm satın alımlar ve hisselerin dağıtımı dahil olmak üzere, pozisyonlarının sahipliğindeki değişiklikleri açıklamak zorundadırlar.