Değişimi zorlamak isteyen “aktivist yatırımcıların” baskısı altında olan bir şirket hakkında bilgi almak bugünlerde yaygın. Bu yatırımcılar genellikle şirketin hisselerinin büyük bir yüzdesini elde etmek için çalışan hedge fon yöneticileridir, daha sonra bunu yönetimde yaslanmak için kaldıraç olarak kullanırlar. Çoğu zaman, bu yatırımcılar bir şirketin yönetim kurulunda lekeler arıyorlar, fakat aynı zamanda bir şirketin işinin yönünü de etkiliyor ya da şirketin kendisini satmaya ya da başka bir firmaya sahip olmaya teşvik etmeye çalışıyorlar.
Aktivist hissedar sayısı artmaktadır. Dünya çapında bir iş danışmanlığı olan McKinsey & Company'nin yaptığı bir rapora göre, 2015 ve 2016 yıllarında 600'den fazla kamu şirketinin taleplerini yerine getirdiler. McKinsey, 2017'nin başından bu yana, dünya çapında bu aktivist yatırımcıların yaklaşık 550'sinin olduğunu ve hissedar değeri 180 milyar doların üzerinde kontrol ettiğini söyledi.
Aktivist yatırımcılar ortalama hissedarlara ne ifade ediyor? Karışık bir çanta. Çabalarının hissedar değerini artırmada ve tipik yatırımcı için para kazanmada başarılı olduğu pek çok örnek var. Ancak, aktivist yatırımcıların uzun vadeli ufukta gündelik yatırımcılara daha faydalı olacak uzun bir görüş almak yerine kısa vadeli değişikliklere gitme ihtimalinin yüksek olduğuna dair kanıtlar da var.
Aktivist yatırımcılar, genellikle bir şirketin çok az hissesine sahip olan ve yatırımlarında gerçek bir sese sahip olan ortalama yatırımcılara ses çıkarmaya yardımcı olabilir.
(Eğer Apple'ın 100 hissesinin toplamda 5,1 milyar hissesine sahipseniz, örneğin, CEO Tim Cook'un dikkatini çekmiyorsunuz). Fakat aynı zamanda aktivist yatırımcıların da aynı motivasyona veya yatırıma sahip olmadıklarını anlamak önemlidir. ortalama vatandaş olarak hedefler.
Yüksek Profilli Savaşlar
Yıllar geçtikçe, birçok üst düzey yatırımcı , hisselerinin gücünü şirket kararlarını etkilemek için kullanmasıyla, niyana ve servete kavuşmuştur.
En ünlü aktivist yatırımcılardan biri, TransWorld Airlines'ın düşmanca devralınmasının ardından şirketin varlıklarının satışından elde edilen karlar elde edildikten sonra 1980'lerde sahneye gelen Carl Icahn. Yıllar boyunca, Apple, eBay ve PayPal gibi dünyanın en tanınmış şirketlerinin kararlarını etkilemek için gücünü hissedar olarak kullanmıştır.
Icahn'ın en son hamlelerinden biri, Family Dollar'da yaklaşık yüzde 10 hisseye sahip olmak ve ardından şirketi rakip Dolar Ağacı'na satmaya çağırmaktı. Daha sonra şirkette hisselerinin büyük bir kısmını sattı ve bizzat onlarca milyon dolar kazandı.
2012 yılında Icahn, bir hisse devir ve temettü vermek suretiyle bazı sermayeyi hissedarlara iade etmek için Apple'a baskı yapmasında da rol oynamıştır.
Icahn'ın bazı proteinleri, kayda değer aktivist yatırımcılara dönüştü, hatta bazı durumlarda Icahn'a karşı anlaşmalar yaptı. Diğer üst düzey aktivist yatırımcılar arasında Macy ve Yahoo! ve Darden Restaurant'ların devralınması için yoluna devam etti; ve 2017'de CEO'su Nelson Peltz'in Procter ve Gamble yönetim kurullarına yerleştirilmesi için mücadele eden Trian Partners.
Eylemci Etki
Aktivist yatırımcıların eylemleri gerçekte hissedarlara para kazandırmaya yardım ediyor mu? Birçok durumda, evet.
Icahn'ın Apple'a karşı çabaları, şirketin hisselerinin sahibi olan insanlar için hiç şüphesiz olumluydu. Apple'ın hisse fiyatı 2012 yılı boyunca yaklaşık yüzde 30 oranında artmış ve bu tarihten beri artmaya devam etmiştir.
Harvard Business Review'daki 2016 yazısında, PwC danışmanlık firmasından iki yetkili, daha fazla şirketin, çoğu zaman zor ama geçerli sorular sordukları için aktivist yatırımcıları dinlemesi gerektiğini savundu. Bu arada McKinsey & Company raporunun yazarları, bir şirketin aktivist yatırımcılarla pozitif ilişki kurması halinde neredeyse gayri resmi danışman olarak hizmet edebileceğini söyledi.
McKinsey, “Konuyu daha az tehdit edici bir şekilde incelemek için, milyonlarca kişiyi bir danışmanlık incelemesine harcamak yerine, bir eylemci olmak isteyen aktivistlerden ücretsiz olarak alabilirsiniz” diye yazdı.
Bununla birlikte, Columbia Üniversitesi ve Rutgers Üniversitesi'nden iş profesörleri tarafından hazırlanan 2015 tarihli bir çalışma, şirketlerin daha sonradan daha çabuk kar görmek isteyen aktivist yatırımcıların baskısı nedeniyle araştırma ve geliştirmeye daha az yatırım yaptığını ifade etti.
Aynı zamanda, bir şirketin büyük miktarını kontrol eden bir kişi veya gruba sahip olmanın etkisini de belirtmek gerekir. Bir kişi ya da yatırımcı grubu hisse senedi çok sayıda satın alırsa, bu bir fiyatı yukarı doğru zorlayabilir. Bu herkes için iyi. Ancak, bu aynı zamanda, büyük miktarlarda hisseyi bir kerede satabilecekleri ve böylece hisse fiyatlarının aşağıya indirilebileceği anlamına geliyor.
Aktivist Yatırımcıların Akıllarında İlgi Alanları Var, Ama Mutlaka Sizin Değil
Emekliliğiniz için tasarruf ediyorsanız, bir hisse senedinin değerinin artmasını istersiniz, ancak bir sonraki birkaç ay veya bir sonraki yıl boyunca bir borsada önemli bir artış olup olmadığı konusunda çok fazla endişelenmeyeceksiniz. Zaman içinde genel yukarı doğru hareket olduğu sürece, oldukça mutlu olursun. Diğer yandan, aktivist yatırımcılar kısa vadede bir şirketin performansı hakkında daha fazla endişe duyabilirler. Hisse senedi fiyatlarını hemen artıracak olan değişime zorlamak isteyebilirler, böylece hisse senetlerini kar elde edebilirler. Aktivist yatırımcılar genel olarak bir şirketin performansının beş, on veya hatta yirmi yılındaki geleceğine olan etkisi konusunda endişe duymazlar. Bu yüzden bazı eleştirmenler, aktivist yatırımcıdan baskı alan şirketler tarafından yapılan araştırma ve geliştirmelerdeki düşüş konusunda endişelerini dile getirdiler.
Bu, aktivist yatırımcıların para kazanamayacağı anlamına gelmez. Nitekim, şimdi yapılan değişiklikler uzun vadede de ödeyebilir. Ancak, diğer yatırımcıların hedeflerinin sizinkiyle aynı olmadıklarını unutmayın.