Yatırım Ders 3 - Bilanço Analizinin Yapılması
Geri Alınan Stok Ne Olur?
Bir şirket kendi hisselerini geri satın aldığında bir seçeneği vardır.
1.), yeniden kazanılan hisselere oturabilir, potansiyel olarak onları nakit toplamak veya rakipleri veya diğer işletmeleri satın almak için bir satın almada kullanmak için halka yeniden satabilir ya da 2.) bu hisseleri emekli edebilir, böylece toplam hisse sayısı kalıcı olarak azaltılmış, kalan her payın, şirkette daha büyük bir yüzdelik hissesini temsil etmesi, temel ve seyreltilmiş EPS tarafından hesaplanan kâr paylarının ve karların daha büyük bir kesimi dahil.
Hisse Geri Dönüşleri İyi ve Kötü
Yukarıda listelenen eylemlerin seyri, tamamen, yönetimin sermaye tahsis etme becerisine tamamen bağlı olduğu için diğerinden daha iyi değildir. Tarihsel olarak, Henry Singleton'un elinde Teledyne gibi bir işletme, Hazine Stoklarını bir usta gibi kullandı ve şirkete takılan uzun süreli sahipler için içsel değeri artırdı. Singleton, hisselerinin ucuz olması ve çok zengin bir şekilde değerlendi- rildiğinde aşırı değerlenmiş para birimi gibi ihraç edildiğinde, daha üretken varlıklara el koyan hisse senedi devir satın aldı.
Diğer durumlarda, Hazine Müsteşarları, şirketlerin kendi hisseleri için çok fazla ödedikleri veya hisselerin değer düşüklüğüne uğradığında satın almalar için hisse senedi ihraç ettikleri için çok fazla değeri yok etmiştir. Bu konuda, Hazine Menkul Kıymetler ile tamamen ilgili olmasa da, son yıllarda kurumsal Amerika'dan çıkmanın en ünlü örneklerinden biri, Philip Morris'den çıkarılan eski Kraft şirketinin Cadbury'yi satın aldığı ve aşırı değerli satın alma için ödeme yapın.
Warren Buffett'in holding şirketi Berkshire Hathaway, Kraft ve Buffett'de önemli bir pozisyona sahipti, anlaşma yüzünden o kadar tiksindi ki, her zamanki avuncular kişiliğinden ayrıldı ve daha sonra “aptal” olarak eleştirildi, o zamanlar CEO-CEO'su Irene Rosenfeld'in imparatorluk binasına karşı oy kullandı ve televizyonda ve yazılı olarak kınamak. (Buffett sonunda intikamını aldı. Kraft kendini Mondelez International ve Kraft Foods Group olarak değiştirerek iki şirkete ayırdı.
Rosenfeld eski ile gitti, ikincisi Maxwell House kahve ve Jell-O puding gibi son derece karlı ama yavaş büyüyen bakkal markaları ile kaldı. Buffett ve HJ Heinz'i satın almak için çalıştığı bir satın alma grubu, Kraft Foods Group'a bir teklif vererek, Heinz ile birleşerek Kraft Heinz Şirketi'ni oluşturdu. Berkshire Hathaway şu anda yaklaşık% 25'ine sahip ve dolaylı olarak dünyanın en büyük ambalajlı gıda imparatorluklarından birisidir.)
Gerçek Dünyada Hazine Stoklarına Örnekler
Ders kitaplarının dışında ve gerçek dünyada, bir bilançoda Hazine Hisse Senedi'nde göreceğiniz en büyük örneklerden biri, Exxon Mobil, gezegendeki birkaç petrol binasından biri ve John D. Rockefeller'in Standart Yağı'nın ilk torunu. imparatorluk.
Geçtiğimiz yılın 2015 sonu itibarıyla Hazine Menkul Kıymetler Borsası'nda 229.734.000.000 $ 'lık kitaplarda; geri satın alınmış stokta bir çeyrek trilyon dolar yakın bir zamanda iptal etmedi.
Bunun nedeni, Exxon Mobil'in bir temettü ve hisse geri alımları yoluyla hisse sahiplerine artı nakit akışını iade etme politikasına sahip olması ve daha sonra, bir gün tekrar kullanmak üzere hisse senedi üzerine oturmasıdır. Aslında, her on yılda bir, büyük bir enerji şirketi satın alma, hisse senedi ile anlaşma için ödeme yapma, bu hisseleri yeniden yazarak sahipleri sulandırmayı, sonra da bu stoğu geri almak için nakit akışını kullanarak, seyreltmeyi ortadan kaldırma eğilimindedir.
Bu, herkesin katılımı için bir kazan-kazan çünkü yatırımı devam ettirmek isteyen satın alma hedefinin sahiplerinin, birleşmeden sermaye kazancı vergisi ödemek zorunda kalmayacakları, Exxon Mobil'in sahiplerinin ise, bir şirketin etkili ekonomik eşdeğeriyle sona ermesi. nakit anlaşması, sahip oldukları hisse oranları bir süre sonra geri kazanıldı çünkü petrol ve doğal gaz titan, Hazine Müsteşarlığı pozisyonunu yeniden inşa etmek için yerleşik ve yeni edinilen kazanç akışlarından nakit akışı kullanıyor.
Hazine Müsabakasının Geleceği
Zaman zaman, muhasebecilik sektörünün belli bir köşesinde, Hazine Müsteşarlığı'nın bilançoda nasıl taşındığı ile ilgili kuralları değiştirmek için iyi bir fikir olup olmadığı konusundaki tartışmalar vardır. Halen Hazine Müsteşarlığı tarihi maliyetle taşınır. Bazıları şirketin hisselerinin piyasa değerini yansıtması gerektiğini düşünüyor, çünkü teorik olarak, şirket bunları açık pazarda satabilir veya başka şirketleri satın almak için kullanabilir, bunları nakit veya üretken varlıklara dönüştürür. Bu düşüncenin henüz hakim olmadı.
Son olarak, bazı devletlerin, hissedarlar / hissedarlar tarafından işletmeden kaynak almanın bir yolu olduğu için, bir şirketin hissedar özsermayesinde bir azalma olarak taşıyabileceği Hazine Menkul Değerleri miktarını sınırlandırdığını ve bunun da tehlikeye girebileceğini unutmayın. alacaklıların yasal hakları. Aynı zamanda, bazı devletler şirketlerin hisselerini emekli etmelerini istemek yerine, Hazine Stoklarını bilançoda taşımasına izin vermez.