3 Önemli Gelişen Piyasa Bono Endekslerini Bilmek
JP Morgan EMBI (Gelişmekte Olan Piyasalar Tahvil Endeksi), EMBI + (Gelişmekte Olan Piyasa Tahvil Endeksi) ve EMBIG (Gelişmekte Olan Piyasa Tahvil Endeksi) endeksleri, bireysel ve kurumsal yatırımcıların dünyanın her yerinden gelişmekte olan piyasalardaki tahvil performansını kıyaslamalarına yardımcı olacak şekilde tasarlanmıştır. gelişmekte olan piyasa ekonomilerinin farklı türlerini kapsamaktadır.
Yükselen Piyasa Bonoları
JP Morgan'ın ilk EMBI'sı, 1992 yılında başlatılan ve ağırlıklı olarak Latin Amerika ülkeleri tarafından ihraç edilen dolar cinsinden tahviller olan ve daha sonra dolar cinsi kredileri ve Eurobond'ları da kapsayacak şekilde genişletilen Brady tahvillerini kapsayan başlatıldı. Bu tahvillerdeki anapara ve faiz ödemeleri, yabancı para cinsinden ziyade ABD doları cinsinden yapılır ve bu da tahvil sahiplerinin kur riskini ortadan kaldırır.
EMBI +, daha sonra, dünya çapında gelişmekte olan piyasalarda dış borç enstrümanları için toplam getirileri de izlemek üzere uygulamaya konmuştur.
Kısa bir süre sonra, EMBIG, EMBI + 'nın genişletilmiş bir versiyonu olarak piyasaya sürülen ve piyasaya ikincil piyasa işlem likiditesine daha az sıkı sınırlar getirerek, EMBI +' dan daha uygun enstrümanları içeren nihai piyasa bono indeksi olarak piyasaya sürülmüştür. Gelişmekte olan piyasa tahvil fonlarının büyük bir kısmı, bugün EMBIG endeksini, piyasaya göre performanslarını karşılaştırırken, referans olarak kullanmaktadır.
Gelişmekte olan Pazar Benchmarkları
Çoğu yatırımcı, aktif olarak yönetilen veya pasif olarak seçici döviz ticareti yapan fonları veya yatırım fonlarını endeks eşleri ile karşılaştırırken kriterler kullanır. Örneğin, gelişmekte olan piyasalar için ETF tahvilini dikkate alan bir yatırımcı, ETF'nin endekslerin performansıyla ne kadar yakından eşleştiğini belirlemek için performansını EMBIG veya diğer JP Morgan endeksleriyle karşılaştırabilir.
Bazı popüler gelişmekte olan piyasa bonosu ETF'leri şunları içerir:
- iShares JP Morgan Gelişmekte Olan Piyasa Bono Fonu (EMB)
- PowerShares Gelişmekte Olan Piyasa Egemen Borç Fonu (PCY)
- MarketVectors Gelişmekte Olan Piyasalar Yerel Para Birimi Bond Fonu (EMLC)
- WisdomTree Gelişmekte Olan Piyasalar Yerel Borç Fonu (ELD)
En büyük gelişmekte olan piyasalar ETF'yi bağladı, iShares JP Morgan Gelişmekte Olan Piyasalar Bond Fonu (EMB), JP Morgan EMBI Küresel Çekirdek Endeksi'ni referans noktası olarak kullanıyor. Bu da fon yöneticilerinin söz konusu endeksin performansını olabildiğince yakından kopyalamaya çalıştığı anlamına geliyor. PowerShares Gelişen Piyasa Egemen Borç Fonu (PCY) gibi diğer fonlar da aynı temel endeksi kullanmaktadır.
Alternatif Endeksler
Gelişmekte olan piyasa tahvil endekslerini seçerken yatırımcılar çok farklı seçeneklere sahiptir. JP Morgan EMBI, EMBI + ve EMBIG endeksleri en popüler olmasına rağmen, diğerleri çeşitli durumlarda yatırımcılar için cazip olabilecek farklı özellikler sunabilir. Örneğin, yukarıda belirtilen JP Morgan kriterlerine göre performansı artırmak için bazı indeksler özelleştirilebilir.
Diğer bazı popüler dizinler şunları içerir:
- DB Gelişmekte Olan Piyasa USD Likit Dengesi Dizin
- Bloomberg USD Gelişmekte Olan Piyasa Ülke Tahvil Endeksi
- Barclays USD Gelişmekte Olan Piyasalar GovRIC Cap Index
Farklı ETF'ler ve yatırım fonları, kendilerini rekabetten ayrı tutmak ve potansiyel olarak riske göre ayarlanmış getirileri artırmak için farklı gösterge endekslerini kullanmaktadır. Örneğin, bazı fonlar gelişmekte olan pazarların daha dar tanımlarına odaklanabilirken diğerleri de her şeyi kapsayabilir.
Yatırımcılar için ipuçları
Yatırımcılar için anahtar, endeks endeksinin maruz kalmayı istediği bileşenlerin tamamını içerip içermediğinin belirlenmesinin yanı sıra portföy seviyelerinin riskin kabul edilebilir olup olmadığının belirlenmesidir. Örneğin, bir yatırımcı sadece Latin Amerika Doları tahvillerine maruz kalmak isteyebilir, ancak bazı endeksler Asya'ya uzanan daha geniş bir maruziyete sahip olabilir.
Temel endeksin yanı sıra, yatırımcılar, satın aldıkları gerçek fonların portföyleri için uygun olduğundan emin olmalıdırlar.
EMBIG endeksi o kadar popüler hale gelmiştir ki, en büyük ve en çok sıvı ETF'lerin ve yatırım fonlarının birçoğu bunu temel olarak kullanmaktadır, bu da daha az popüler bir endeks fonunun seçilmesinin daha yüksek likidite riskine ve potansiyel olarak daha yüksek ücretlere yol açabileceği anlamına gelmektedir.
Son olarak, yatırımcılar gelişmekte olan piyasa tahvil endekslerinin genel portföylerine nasıl uyduğunu incelemelidir. Daha büyük yatırımcılar bu tahvillere daha az maruz kalmayı, ABD'den daha yüksek volatiliteleri veya gelişmiş piyasa bonoları nedeniyle daha uzun bir zaman ufkuna sahip olan genç yatırımcılardan daha fazla isteyebilirler.