Hanesbrands'ın Bugüne Kadar Piyasaya Dövüş Sebepleri
Gerçekten büyük yatırım stratejileri sayıların ötesine geçer. Elbette, şirketlerin performansı her zaman önemlidir, ancak yalnızca metriklere dayanan stokları taramak uzun vadede asla işe yaramaz. Örneğin Ben Graham'ın değer ölçütlerini alın; Sadece metriklere dayanıyordu ve bugün de çalışmıyor çünkü stoklar depresyon sırasında olduğu kadar ucuz değil. Bu, Peter Lynch'in yaklaşımının iyi yaşlanma sebebinin bir parçası. Hem niteliksel hem de nicel ölçütleri birleştirir ve her zaman paydaşlarını akranlarına göre yargılar.
Geçtiğimiz günlerde Lynch'in "ne bildiğini satın al" stratejisinin yatırımcıların büyük perakende stokları bulmalarına nasıl yardımcı olabileceğini konuşmuştum . Önümüzdeki haftalarda, One Up On Wall Street'te belirtilen "mükemmel stok" için Lynch'in kriterlerini karşılayan tüketim malları stoklarına odaklanacağız .
İlk olarak, son beş yılda S & P'yi yaklaşık dört kat daha fazla yenen bir stok olan Hanesbrands Inc.'e bakacağız. Bu dizinin bir bölümünde, Hanes'i bu noktaya kadar başarılı yapan üç Lynch onaylı kritere bakacağız.
01 Bu bir spinoff
Bir şirket, markalarından birinin kendi halka açık, halka açık bir şirket olmasına izin verdiği zaman, buna bir “spinoff” denir. Sıklıkla, durgun bir hisse senedi fiyatı üzerinde eleştiriyle karşı karşıya kalırken, bir konglomera spin-off markaları. Sonuçta, eğer piyasa malvarlıklarına tam olarak değer vermiyorsa, neden küçük şirket halka açılınca onları kaptırmıyor ve kazanç elde etmiyorsunuz?
Araştırmalar , spun-off şirketlerinin son birkaç on yıldır piyasadan daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir. Yöneticilerinin en yüksek yirmi beş oyuncu fırsatını izleyen Guggenheim Spin-Off ETF bile, S & P'yi son 1, 5 veya 10 yıllık aralıklarla geniş bir marjla dövdü.
Spinofflar bir dizi nedenden dolayı iyi davranırlar. Döndürülmüş şirket aniden sadece performansına adamış bir yönetim kadrosuna sahip ve kaynakları bir holdingle paylaşmak zorunda değil. Ana şirket, başarısına yatırım yaptığı için, spinofflar genellikle halka açıldıktan sonra genellikle temiz bilançolara sahiptir. Son olarak, spinoff'un ana şirketi başarısına yatırım yaptı. Son olarak, spinoff, halka arzın yapacağı yatırımcı ilgisini çekmez, bu nedenle yatırımcılar genellikle hisse senedini makul bir fiyattan satın alabilirler. Bu, 2006'da Sara Lee'den elde edilen hisse senetleri Hanesbrands için kesinlikle geçerliydi ve hisseleri çekilmeden önce birkaç yıl boyunca tarafsız kaldı. Spinofflar başarı için bir garanti olmasa da, stokta her şey "kontrol ederse" iyi bir özelliktir. Hanesbrands durumunda, bir spinoff olmak heyecan verici bir özellikti. Başarı için bir garanti değil, her şey bir stokta "çeklerse" iyi bir özellik. Hanesbrands durumunda, bir spinoff olmak heyecan verici bir özellikti.
02 Sıkıcı
Hanesbrands aslında ortak bir temaya bağlanan diğer iki Lynch karakterine uyuyor: yavaş büyüyen bir işte ve sıkıcı. Hanes sıkıcı, yeni bir şey değil ve bu iki nedenden dolayı yatırımcılar için harika bir şey olabilir.
- Bir endüstri veya iş ne kadar güçlü olursa olsun, sadece hisse senedi fiyatınız yükseldiğinde para kazanırsınız. Bu nedenle, fiyatı yükselten daha az hevesli yatırımcılara sahip bir hisse senedi satın almayı tercih edersiniz. Ne yazık ki, sıcak sektörlerdeki sıcak stokların fiyatları çok hızlı bir şekilde şişirildi; Son birkaç yılda tüm İnternet IPO'larına bakın. Bu IPO'lardan bazıları kazananlar olabilir, ancak grup olarak fiyatları çok zengindir.
- Kâr patlayan ve giriş engelleri düşük olan işletmeler, rekabeti zorlarlar. Bu kapitalizmin en temel kuralıdır. Örneğin karlı bir seyahat rezervasyon web sitesi alın; Yükselen kârları risklidir çünkü rakip bir siteye başlamak neredeyse hiç başlangıç sermayesi gerektirmez. Öte yandan, Hanes Harvard Doktoralarının bir araya gelmesi için bir araya geldiği bir iş değildir ve hatta olsalar bile, ölçeği ve yüksek sermaye gereksinimleri giriş için önemli engellerdir.
Sonuçta, donuk ve karlı, harika bir kombinasyon. Bu kriterleri karşılayan hisse senetleri Wall Street tarafından takdir edilmeye meyillidir çünkü düşük profillerdir, bu da yatırımcılar için çok sayıda giriş noktası sağlar. Aynı şekilde, "seksi olmayan" etiket de pek çok rakibi çekmez ve bu da değeri artırır. Bu kuralın tek uyarısı "sıkıcı" işin girişe karşı yüksek bir engele sahip olması veya rakipleri körfezde tutan başka bir özelliğe sahip olması gerektiğidir, çünkü "seksi olmayan" olmak yalnızca bu kadar ileri gider.