Vadeli işlemler, finansal riskten korunma amaçlı kaldıraç içeren türev araçlardır. Emtialar değişken varlıklardır. Hammaddelerin fiyatının, kısa bir zaman dilimi boyunca önemli ölçüde daha yüksek veya daha düşük hareket etmesi alışılmadık bir durum değildir. Hedgers pazardaki fiyat risklerine karşı koruyabilir. Bir üretici olan bir hedger, çıktıları için bir bedeli kilitlemek için vadeli işlem sözleşmeleri satabilir. Tersine, bir tüketici olan bir hedger kendi gereksinimleri için bir fiyat kilitlemek için vadeli işlem sözleşmeleri satın alabilirsiniz.
yakınsama
Vadeli işlem piyasalarının bu kadar iyi çalışmasının temel nedenlerinden biri, türev piyasa fiyatlarının fiziki piyasalardaki fiyatlarla sorunsuz bir şekilde birleşmesine olanak tanımasıdır. İki fiyatın birleşmesi, vadeli işlem pazarında mevcut olan dağıtım mekanizması ile gerçekleşir.
Vadeli alıcı ve satıcılar, başlangıç marjı şeklinde sadece küçük ve iyi niyetli bir depozito ödemelerine rağmen, toplam sözleşme bedeli için her zaman risk altındadırlar. Bu nedenle iki tip marj , başlangıç ve bakım marjı vardır . Bir vadeli işlem sözleşmesindeki en aktif işlem genellikle en yakın veya aktif ay sözleşmesidir. Yakın gelecek teslimat dönemine doğru ilerledikçe, pozisyonlarını koruyan bir vadeli işlem sözleşmesinin alıcısı, gerçek emtianın teslim edilmesini kabul etmeye ve hammadde ürünü için tam değeri ödemeye hazır olmalıdır. Bir satıcının teslimat yapmasına izin verilir.
Teslimat süreci
Vadeli işlem borsaları, fiziki bir malın teslimatı için standartlaştırılmış miktarlar, kaliteler, büyüklükler, dereceler ve konumlar geliştirmek için endüstri ile birlikte çalışır.
Birçok malın farklı özellikleri olsa da, teslimat süreci genellikle belirli hammaddeler için değişen dereceler ve dağıtım noktaları için prim ve indirimler içerir. Değişim, birçok mal için depo ve teslimat yerlerini belirler. Değişim ayrıca, belirli ürüne bağlı olarak değişebilen teslimat süresi için kuralları ve düzenlemeleri de belirler.
Teslim gerçekleştiğinde, belirli bir yerdeki belirli bir malın miktarını ve kalitesini temsil eden bir emir veya hamil fişi, satıcıdan alıcıya, tam değer ödemesinin gerçekleştiği zaman alıcıya değişir. Alıcı, emtiayı depodan kendi opsiyonlarından çıkarma hakkına sahiptir. Çoğu zaman, bir alıcı hammadde ürününü depolama yerinde bırakacak ve periyodik bir depolama ücreti ödeyecektir. Borsalar ayrıca teslimat sürecinin birçok yönü için ücret belirlemektedir.
Görebileceğiniz gibi, bir vadeli işlem sözleşmesinin fiziki bir mal alımı veya satışı haline gelmesi, piyasa katılımcılarına muazzam bir esneklik kazandırır. Teslim alma veya teslim alma yeteneği, türev enstrüman ve emtia arasındaki kritik bağlantıyı sağlar. Bu nedenle, bir vadeli işlem sözleşmesi teslimat tarihine yaklaştıkça, gelecek ayın fiyatı fiili fiziksel veya nakit piyasa fiyatının fiyatına doğru çekilecektir.
Futures ve fiziksel fiyatlar arasındaki fark
Bir vadeli işlem sözleşmesinin ömrü boyunca, türev ve altta yatan fiziksel piyasa arasındaki fiyat farkı değişebilir. Bir örnek olarak, bir Aralık mısır vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı, Ekim veya Kasım aylarında bir teslimat yerinde mısır fiyatından büyük ölçüde farklılık gösterebilir.
Ancak, Aralık teslimat tarihi yaklaştıkça, iki fiyat birleşme eğilimindedir. Yakın vadeli bir fiyat ile fiziksel emtia fiyatı arasındaki fark esastır. Tüm emtia futures'larının teslimat mekanizması yoktur; Bazıları sözleşmenin son ticareti veya son kullanma gününde nakit olarak ödenmektedir. Örneğin, Feeder Cattle futures'in teslimat mekanizması yoktur. Nakit olarak ödenen bu vadeli işlemler, endüstrinin kabul ettiği fiyatlandırma mekanizması veya enstrümandaki işlemin son gününde nihai kapanış fiyatı gibi fiyatlandırma için bir ölçüt kullanma eğilimindedir.
Bir teslimat mekanizmasına sahip olan vadeli işlemlerin yüzde 5'inden daha azı, partilerin bir mal almayı veya teslim almasını sağlamasına neden olurken, mevcut olması birçok hedging ve piyasa katılımcısı için bir rahatlıktır. Vadeli işlem sözleşmesinin veya vadeli işlem sözleşmesindeki bir opsiyonun amacı, fiyat hareketini temel emtia veya enstrümanda çoğaltmaktır.
Dağıtım mekanizması neredeyse iki fiyatın zamanla birleşmesini sağlar.
Teslimat almak
Vadeli piyasalardaki piyasa katılımcılarının büyük çoğunluğu, teslimatlara ve iyi bir nedenden ötürü hiçbir ilgi görmemektedir. Canlı bir sığır eti sözleşmesi satın alan spekülatörleri düşünün, çünkü fiyatın takdir edeceğine inanıyorlar. Varsa, birkaç kişi 40.000 liralık sığırları teslim alma yeteneğine veya isteğine sahip. Sığırların kapılarına ulaşmasalar bile, bir yere sığınma hakkı sahibi olmak, hayvan ticareti yapmaktan çok farklı beceriler gerektirir ve temasın nihai bir alıcıya pazarlanmasını sağlamaya bağlıdır. Sonuçta, vadeli işlem sözleşmesinin alıcıları, sadece fiyatın daha yüksek hareket edeceğine inandıkları için satın alma işlemini gerçekleştirdiler.
Bununla birlikte, teslimat konseptinin fırsatları yaratabileceği durumlar vardır. NYMEX platin ya da COMEX altının uzun bir sözleşmesini yürüten bir spekülatör, tüccar ya da yatırımcı, fiziki metale sahip olmak istiyorlarsa, sözleşmenin teslim edilmesi için geçerli olabilir. Platin kontratı metalin 50 onsunu temsil ederken altın kontratı 100 ons'dur. 40.000 libre canlı sığır yerine, 3,4 veya 6,8 lbs platin veya altın ile uğraşmak çok daha kolay. Değerli metallerden herhangi birini teslim alan bir alıcı, değişim onaylı bir depoda belirli bir platin veya altın çubuk veya çubukları temsil eden bir depo makbuzunu veya garantisini alacaktır. Makbuz, sorudaki metalin ağırlığını, büyüklüğünü ve bar numarasını içerir. Alıcı, metal artı veya eksi herhangi bir prim veya indirim için tam değeri ödeyecek. Alıcı, son sahibi tarafından onaylanmış bir makbuz alır ve alıcı, daha sonra depodan metal çekilme hakkına sahiptir; Süreç, ücrete dahil olma eğiliminde olan metal off-emir alınıyor. Alıcı daha sonra depoyu, evini de dahil olmak üzere, kayıtlı posta veya zırhlı bir taşıyıcı tarafından evine teslim etmek üzere ayarlayabilir. Herhangi bir nakliye ücretinden alıcı sorumludur. Öte yandan, bir alıcı metalin emri üzerine çıkmaya karar verebilir ve metali alıcının adına tutmak için depoya periyodik bir depolama ücreti öder.
Dağıtım mekanizması, her mal için farklıdır ve Chicago Ticaret Borsası ( CME ) gibi tüm değiş tokuşlar, web sitelerinde mevcut olan süreç hakkında detaylı bilgiye sahiptir. Teslimat, vadeli işlem fiyatlarının temel emtia fiyatlarındaki zamanla birleştiği başlıca nedenlerden biridir. Bir malın teslimini almaya karar verirseniz, borsadaki tüm kural ve düzenlemelere kendinizi alıştırdığınızdan emin olun. Her zaman değişiklikler ve değişiklikler sıklıkla meydana geldiği için teslimat kurallarındaki güncellemeleri arayın.