Şimdiye kadar, Obama dönemi yatırımcı koruma önlemleri hızla tutuyor.
Emeklilik tavsiyesi verirken, menfaat sahiplerinin çıkar çatışmasını engellemelerini isteyen ABD Çalışma Bakanlığı'nın “mütevelli yönetimi”, geçen sene içinde daha fazla jenerasyon geçirdi ve bir depremde gördüğü bir görgü tanığının dansçısından daha fazla.
Obama yönetimi tarafından tüketicinin korunmasında bir devrim olarak selamlandı, Trump yönetiminin ilk günlerinde ortaya çıktı. Bu, yargılanan bir Yargıtay adaletinin oğlunu, yargılamayı reddeden bir devlet memuru ve nihayetinde ne zaman yürürlüğe gireceğine dair çok spekülasyon içeren mahkeme davalarının konusu olmuştur.
Şimdi, finans profesyonelleri ve temsil ettikleri müşterileri nihayet bir cevaba sahipler: Müfettiş kural çağının şafağı sadece birkaç gündür.
22 Mayıs'ta yayınlanan Wall Street Journal'ın editörlüğünde, Çalışma Sekreteri Alexander Acosta, kuralın 9 Haziran'da yürürlüğe gireceğini açıkladı. Trump yönetimi 10 Nisan'da orijinal uygulamasını ertelediği için, bazılarına sürpriz ve hatta bir şok geldi. ve kural aşağı doğru bir yörüngede olduğu ortaya çıktı.
Yine de, 9 Haziran'da yeşil bayrakta sarı tonlar olsa da, kural teknik olarak hala gözden geçiriliyor - yani daha sonraki bir tarihte, gözden geçirilebildi, sulanabilir ya da tamamen hurdaya çıkarılabilirdi.
Acosta, “Mahkemelerin bu kuralı, Kongre'nin yetkilendirilmiş otoritesiyle tutarlı bir şekilde onaylamış olmasına rağmen, yazılı olan yönetmelik kuralı, [idarenin] deregüratif hedefleriyle uyumlu olmayabilir.”
Profesör Jamie Hopkins, Bryn Mar'daki Amerikan Finansal Hizmetler Koleji'nde emeklilik gelir programı ortak direktörü olarak bu dili şöyle dile getiriyor: “Acosta'dan gelen deregülasyon hala geliyor, ama onlar [Kongre ve yönetim] Yasa ve yönetme sürecini takip etmek zorunda. ”
Peki, insanlar ne beklemeli? Hopkins, “9 Haziran ve 1 Ocak 2018 arasında, DOL'un mevcut yönetmelik kuralını bozmak veya en azından değiştirmek için yeni bir yönetimle birlikte ilerlemesi bekleniyor” diyor. “Ayrıca, birçok kişi 1 Ocak 2018'in tam uygulama tarihinin ertelenmesini bekliyor.”
Tek kelimeyle: Huh?
Öyleyse bu “güvence standardı” tam olarak nedir? Öncelikle, NPR'nin Puzzle Master'ı Shortz “hipofiz” için bir kafiye bulmaya zorladığında kullanacağınız, belki de en son kullandığınız bu “garip” jargon terimiyle başlayalım.
Basitçe söylemek gerekirse, bir inanç size iyi niyet ve güven görevlerini borçlu olan kişi veya kuruluştur. Eğer bir mali danışman “güvene dayalı bir görev” olarak bilinen bir şeye sahipse, bu sizin en iyi çıkarlarınız doğrultusunda hareket etmeleri gerektiği anlamına gelir: “güven bana” aslında sadece sözcüklerden daha fazlası anlamına gelir.
Bu çok büyük çünkü finansal hizmetlerde, pek çok insan size çok fazla şey satmaya çalışacak - ve birçok durumda, ne kadar kazanacağınızdan ne kadar çok şey yaptığını göreceksiniz.
Bu nedenle, büyük ölçüde, mütevelli kural aşırı ücretlere yöneliktir. Amerika Tüketici Federasyonu gibi gruplar bu kuralı, mali profesyoneller için muazzam bir para üreticisi olarak nitelendirdikleri şeye karşı bir darbe olarak savundular.
Devam eden hamle, Donald Trump'ın FBI başkanı James Comey'nin ateşi ve onu çevreleyen tartışmanın girdabının ardından tüm tarafların üzüntülerinden beslenmesiyle ortaya çıkıyor. Bu arada, tamamen kendi yapıtı olmayan bir monolitik yasama gündemi ile boğuşmaya devam ediyor. Şu anda ön brülörde: yeni bir federal bütçe, Uygun Bakım Yasası ve vergi reformunda değişiklikler.
Bu A-liste öncelikleriyle kıyaslandığında, inanç kuralı merhemdeki bir sinektir.
Yine de daha az çalkantılı koşullar altında, inanç kuralı, Capitol Hill'deki diyaloğa egemen olacaktır. Entrika, cumhurbaşkanlığı memorandumunun süresiz imzalanmasından sonra, kuralın uygulanmasını süresiz olarak askıya almaya başladı. Bu TIME dergisinin başlığında da görüldüğü gibi mesaj açıktı: “Trump inanç kuralını öldürmek istiyor.”
Ancak bir haftadan kısa bir süre sonra, ABD Bölge Mahkemesi Baş Yargıcı Yardımcısı Barbara Lynn (Teksas'ın Kuzey Bölgesi'nde) Obama dönemi kuralını desteklemek için 81 sayfalık bir kararı kovdu. Beyaz Saray için ne kadar kötüydü? CNBC Lynn'in kararını “batma” olarak nitelendirdi. (Lynn, Başkan Bill Clinton'a göre görevine atandı.)
Acosta'nın eylemi, it dalaşının sonunu biliyor olabilir mi? Zorlukla. Yeni başlayanlar için, finansal hizmetler endüstrisinin ya bir kavgadan geri döndüğü ya da bunu yapmak için para ya da güç eksikliğinden muzdarip olduğu bilinmemektedir.
Gibson Dunn & Crutcher avukatı Eugene Scalia - Yüksek Yargıtay Adalet Antonin Scalia'nın oğlu - bu kuralı öldürmek için mücadele eden iş gruplarını temsil etti.
Ve aile soyundan beklediğiniz gibi, Scalia genç Wall Street adına düzenleme karşı yasal savaşlar kazanmak için bir üne sahiptir. Eğer mütevelliyi ilgilendiren bir dava en sonunda Yüksek Mahkemeye giderse, Scalia yüksek yerdeki yakın arkadaşların yasal eşdeğerinden yararlanabilir.
Kural, kitaplara bu kadar yeni kaldığı için de savunmasız kalmıştır - bu sadece Nisan 2016'da açıklanmıştır. Bu nedenle, bunun için bir sicil kaydı yoktur ve finansal danışmanlar için olumsuz sonuçlar, tüm uygulama sürecini bir tailspin içine atabilir.
Bu, “Bu kuralın geliştirilmesinin yaklaşık sekiz yıl sürdüğünden sonra uygulanamayacağının benim için garip olduğunu” belirtiyor. ”Eski Finansal Hizmetler Grubu A.Ş.'nin CFO'su olan Keith Baker ve şu anda ipotek için bir program koordinatörü Teksas, North Lake College'da bankacılık ve finans hizmetleri. “Bu sadece mali danışmanlar için statüko anlamına geliyor - özellikle komisyon veya ücrete dayalı tazminat satmakla çalışanlar. Hayat, sahip olduğu gibi devam edecek.”
Baker Sertifikalı Finansal Planlayıcı Kurulunun değişiklikleri desteklediğine işaret ediyor. CFP Yönetim Kurulu web sitesinde bir açıklama şöyle diyor: “Araştırma, komisyoncu-bayilere bir güvence standardı uygulamak için gereken maliyetlerin asgari düzeyde olacağını ve güvenilir bir standart altında finansal hizmetler sunan komisyoncuların ve yatırım danışmanlarının daha güçlü varlık ve gelir artışı yaşadığını gösteriyor. uygunluk standardından daha düşük. ”
Ücretleri saklama çabası, “gereksiz karmaşık ve opak olan ürünlerin gelişimini teşvik eder” , Amerika Tüketici Federasyonu, DOL kuralının avantajlarını ana hatlarıyla belirten sekiz sayfalık bir yazıyla yazıyor . “Sonuçta, yüksek maliyetleri gizlemenin en kolay yolu, tipik yatırımcının anlaması için çok karmaşık ve opak bir üründür.”
DOL'a yönelik bir tüzükte, yatırımcı koruması Barbara Roper'in CFA direktörü, duygularını 140 karakterden kısa bir sürede özetledi: “Hukuk kurallarına saygının #DOL kuralının uygulanmasını gerektirdiğini kabul etmek için @SecretaryAcosta'yı alkışlıyoruz.”
ComplianceX (finansal hizmetler endüstrisi için uyum ve düzenleme konularını kapsayan bir web sitesi), Savunma Grubu başkanı Better Markets'ın Dennis Kelleher'in bu hamleyi övdü. “Gerçekleri adil bir şekilde dikkate alan her türlü veri güdümlü, sağlam bir analizin, Amerikalıların emeklilik için tasarruf etmelerinin, finansal danışmanlarının ekonomik çıkarlarının üzerinde en iyi çıkarlarını sağlamaya layık olduklarını bir kez daha kanıtlayacağından eminiz.”
Güvence yönetmeliği aynı zamanda , Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi'nin Şubat 2016 tarihli bir raporunun ardından, ücretlerin ve çelişkili tavsiyelerin yıllık emeklilik yatırımcılarına yıllık 17 milyar dolar harcadığı sonucuna varmıştır. İzlanda, Nikaragua veya Senegal'in yıllık gayri safi yurtiçi hasılatlarından daha fazlası.
Peki şimdi mirasçı kuralına ne oluyor? Önümüzdeki birkaç ay içinde gerçekleşecek aşağıdakilerin herhangi birine veya tümüne bakın: daha fazla yasal sorun; daha yönetici emirleri (Trump, hikayesine bağlı kalmak için tam olarak bilinmemektedir); finansal hizmetler topluluğunun ifadeleriyle işaret edilen değişim çağrısı; sanayinin diğer bazı köşelerinde karışıklık; ve kuralların yerden kalkarken bile ayakta durmasını sağlamak için tüketici gruplarından sürekli bir baskı.
Hopkins, şu an için tamamen makul olmasa bile, hala mümkün olan bir çift seçeneği kabul ediyor. “Her ne kadar belirsiz olsa da, 9 Haziran’da belirli bir kural altında emeklilik planlamasında yeni bir dönem ortaya çıkacak olsa da, kuralın ertelenebileceği iki potansiyel yol var.”
İşte nasıl: “İlk olarak, mahkemeler kuralı hala geciktirebilir. Ancak, çoğu mahkemenin bugüne kadar bu kuralın lehinde bulduğu ihtimal pek gözükmüyor. İkincisi, Kongre ve cumhurbaşkanı, mütevelli idarenin ertelenmesi ya da kaldırılmasıyla ilgili bir yasa tasarısını imzalayabilir. Bununla birlikte, sağlık hizmetleri ve vergi reformunun daha yüksek öncelikler olarak ortaya çıkması ve Kongre aracılığıyla Başkanın masasına taşınmaması nedeniyle bu durumun yaklaşık iki buçuk hafta içinde gerçekleştirilmesi pek mümkün görünmüyor. ”
Ancak sonuç ne olursa olsun, yukarıdaki sonuçların hepsinin ötesinde bir başka sonucun ortaya çıkması mümkündür: kurallara gönüllü olarak uyum, ister ayakta durma, isterse dümdüz olarak asılı kalma: gönüllü uyumluluk.
Hopkins, “Pek çok şirket, 2016'da geri çekildi ve ilk geçirildiği zaman kural için hazırlandı” diyor. “Ve birçok şirket ve mali müşavir, kuralın gün ışığını asla görmeyeceği umuduyla harekete geçmeyi erteledi.”
Verilmiş, mütevelli yönetimi bir noktada hala gün batımına uğramış olabilir. Hopkins, “Ancak, Acosta'nın yorumlarını takiben, mali hizmet firmaları ve mali danışmanların 9 Haziran'da uyumlu olduklarından emin olmaları zorunludur” dedi. “Bu kuralla uyumlu olmamak ve uymak için iyi niyet göstermemek, temel olarak sizi işten çıkaramaz”.
PagnatoKarp'taki kurucu Paul Pagnato, kuralın durgunluğundan önce, Merrill Lynch gibi firmaların “tüm kalbiyle” karar verdiklerini ve “bu kişisel emeklilik hesaplarından herhangi biri için komisyon toplamayacaklarını” söyleyerek reklam yayınladılar.
Merrill Lynch'de 19 yıldır çalışan ve 1 milyar doları aşkın bir varlığa sahip bir ofisi idare eden Pagnato, içeriden endüstrinin büyük köpeklerinin kurallarla nasıl işbirliği yapacağına dair bir içgörüye sahip. Kendi parçası için, herhangi bir hesaptan komisyonların ücretini ortadan kaldıran Gerçek Güvence uygulamaları dediği şeyi seçmeyi seçti.
CFA ve CFP gibi, Pagano da mali danışmanlar tarafından inanç standardının kabul edilmesine itti. Şimdi ya da en azından şimdilik - sektörünün geri kalanı kurallara uymakla uymak zorundadır.
Pagano'nun belirttiği gibi: “Firmalar ve danışmanlar, uygulamalarını, inanç standartlarına daha uygun olacak şekilde değiştiriyorlar. Tren istasyonu terk etti. ”