Bir seçeneğin "OTM" ve "ITM" olup olmadığını gerçek değerin nasıl belirlediğini öğrenin
Bir opsiyonun değeri, primi olarak adlandırılır, bunun altında yatan varlığın fiyatına göre değişir (hisse senedi, ETF veya vadeli işlem sözleşmesi gibi). Bu seçenek Para, Para Dışı veya Parada olabilir, ayrıca ITM, OTM ve ATM olarak da bilinir. Bu durumların her birine bakalım ve seçeneğin değerini / primini nasıl etkilediğini görelim.
Paranın içinde
Bir opsiyon sözleşmesi , içsel değeri varsa, paradır.
Örneğin, dayanak varlığın fiyatı sözleşme grev fiyatından daha yüksekse, bir Çağrı seçeneği paradır. Tersine, temel güvenlik fiyatının, sözleşme grev fiyatından daha düşük olması durumunda, para çekme seçeneği paradır. Kısa bir hatırlatma olarak, çağrı seçenekleri, dayanak varlığın fiyat olarak yükseleceği bir bahis seçeneğidir, oylama seçeneği ise dayanak varlık fiyatının düşeceği bir bahistir.
ITM denir çünkü opsiyon tüccarları tipik olarak dayanak varlığın fiyat yönünü belirler . Bir çağrı seçeneğinin grev fiyatı 5 $ ise ve alttaki stok şu anda 4.70 $ 'dan işlem görüyorsa, bu seçenek paranın dışındadır. Aramanın alıcısı, fiyat 5 $ (ITM) üzerinde yükselmeye başlayana kadar önemli miktarda para kazanmayacaktır. 5 $ 'ın üzerindeki fiyatlar artar, paranın o kadar fazla seçeneği vardır.
Paranın dışında
Bir opsiyon sözleşmesi, içsel değeri olmayan paranın dışındadır.
Örneğin, temel güvenlik fiyatının sözleşme sözleşme fiyatından daha düşük olması durumunda bir Çağrı seçeneği paranın dışındadır. Tersine, bir teminat sözleşmesi, altta yatan güvencenin fiyatı sözleşme grev fiyatından daha yüksekse paranın dışındadır.
OTM denir çünkü opsiyon tüccarları tipik olarak dayanak varlığın fiyat yönünü belirler.
Bir satış opsiyonunun grev fiyatı 5 $ ise ve alttaki stok şu anda 5.30 $ 'dan işlem görüyorsa, bu seçenek paranın (OTM) dışındadır. Ürünün fiyatı, fiyatı 5 $ (ITM) altına düşene kadar önemli bir para kazanmayacak. Fiyat ne kadar düşük olursa, 5 $ 'ın altındadır, tüccar daha fazla ITM'dir. 5 $ 'ın üzerindeki fiyat arttıkça, tüccar daha fazla OTM'dir.
Şekil 1 (büyük resim için tıklayın), altta duran hisse senedinin 37 $ 'lık grev fiyatının üzerine çıkmasıyla paranın paranın karşısındaki paraya doğru ilerlemesini göstermektedir.
Parada
Bir opsiyon sözleşmesi, dayanak varlığın fiyatı ile aynı gref fiyatına sahipse, opsiyon Paradır. 5 $ 'lık bir grev fiyatıyla bir arama veya satın alma seçeneği alırsanız ve hisse senedi şu anda 5 $' dan işlem yapıyorsa, bu seçenekler ATM'dür.
ITM ve OTM Örnekleri
Para seçeneklerinde ve para seçeneklerinden kurtulmak için birkaç örnek daha inceleyelim.
Eğer stok - dayanak varlık - 50 $ 'dan işlem görüyorsa, 50 $' dan düşük bir grev fiyatına sahip tüm çağrı seçenekleri paradır. 50 $ 'ın üzerindeki grev fiyatına sahip çağrı seçenekleri paranın dışında. Örneğin, 30 $ 'lık bir grev fiyatına sahip olan bir çağrı seçeneğinin 20 $' lık içsel değeri vardır, çünkü grev fiyatı 50 $ 'lık hisse senedi fiyatının 20 $ altında.
50 $ 'ın üzerindeki grev fiyatı olan tüm teklif seçenekleri paraya dahildir ve 50 $' ın altındaki bir grev fiyatına koyma opsiyonları paranın dışındadır. Örneğin, 60 $ 'lık grev fiyatına sahip bir satış opsiyonunun 10 $' lık içsel değeri vardır, çünkü hisse senedi grev fiyatının 50 $ altında 10 $ altında işlem görmektedir.
50 $ 'lık bir çarpma bedeli varsa, para ya da ödeme opsiyonu paradır (ATM) ve altta yatan hisse senedi de 50 $' da işlem görmektedir.
Zaman değeri
Bir seçeneğin parada mı yoksa paranın dışında mı olduğu, opsiyonun grev fiyatına ve temel güvencenin değerine bağlıdır. Bu fark, içsel değer olarak bilinir, ancak bir seçenek için ödenen prim - ödenen tek faktör değildir. Bir başka faktör de "zaman değeri" dir.
Zaman değeri, bir başkasının, son kullanma tarihinden önce paraya geçme olasılığına ve olasılığına dayalı bir opsiyon için ödemeye istekli olduğu tutardır (bu değerlendirmeye yardımcı olacak hesaplamalar vardır, " yunanlılar " denir).
Süre bitimine kadar geçen süre ne kadar uzun olursa, zaman değeri o kadar büyük olur, çünkü daha uzun bir süre boyunca seçeneğin, bir noktada, paranın içinde olacağı daha yüksek bir şans vardır.
Vade sonuna kadar zaman olduğunda, bir seçeneğin primi hem içsel değeri hem de zaman değerini yansıtacaktır. Eğer bir opsiyonun intrinsik değeri yoksa (paranın dışında) o zamana kadar vade sonuna kadar zaman değeri vardır.
Bir seçeneğin maliyetine giren tüm faktörlerin hesaplanması (prim) karmaşık bir görevdir. Bununla birlikte düşünmenin basit bir yolu şudur: içsel değer + zaman değeri.
Bir seçenek paranın dışındaysa, içsel bir değeri yoktur ve bu nedenle prim çoğunlukla zaman değerinden oluşur.
Bir seçeneğin 10 $ değerindeki bir değeri varsa, prim zaman değeri nedeniyle 10 TL'den yüksek olacaktır.
Birlikte Bağlama
Bir opsiyon satın aldığınızda ödediğiniz ücrete prim denir. Bu, zaman değerinin yanı sıra seçeneğin sahip olabileceği içsel değeri de yansıtır. İçsel değer, bir seçeneğin ITM mi yoksa OTM mi olduğuna dayanır. Opsiyonlar sona erene kadar seçenekler, parayı ve paranın dışına çıkarak prim oranını etkileyebilir. Son kullanma gününde, seçenek para ya da paranın dışında olacak ve artık herhangi bir zaman değeri olmayacaktır.
Cory Mitchell, CMT tarafından güncellendi.