Faiz Oranları Yükseliş Kaygıları Yatırımcı Portföyünde Tahviller Hakkında
Son dönemde faiz oranlarındaki yükseliş, yatırımcıların tahvil portföylerinde hala bir yer olup olmadığını sorgulayan pek çok yatırımcıya sahiptir. Bu meşru bir soru. Faiz oranları ve tahvil fiyatları zıt yönlerde hareket etmektedir. Faiz oranları yükseldiğinde tahvil fiyatları düşer. Bu gerçek, en temkinli yatırımcıları bile, tahvillerini toplama zamanı olup olmadığını merak ediyor.
Tahvillerin Temelleri
Tahviller sadece şirketler veya hükümetler tarafından verilen IOU'lardır.
10,000 dolar için 5 yıllık bir tahvil aldığınızda, satıcı o belirli dönem için 10.000 ABD doları kullanıyor ve aynı zamanda yıllık faiz oranını ödüyor. Dönem sonunda, tahvilin vadesi, 10.000 dolarını geri alırsınız. Tüm dönem boyunca, 500 $ / yıl topladınız, (10,000 $ 'dan yüzde 5), ve asıl müdürünüz geri döndü. Tabii ki, tahvili veren kuruluş, devrimciler tarafından kırıldıysa veya devrilirse, yatırımınızı kaybedersiniz.
Bağlar ne sıklıkta varsayılan? Bu tür bir bağa bağlıdır. ABD devlet tahvili, altın kredi standardıdır. Harvard'ın Kennedy okulundan Carmen Reinhart'a göre, ABD hükümeti 1700'lü yılların sonundan beri ertelendi. Bu, ABD borcunun “risksiz” olmasını sağlar. Ancak, Yunanistan ve Arjantin de dahil olmak üzere birçok hükümet, tahvil ihracı gerçekleştirmiştir.
Şirket tahvillerinin de düşük bir temerrüde düşme olasılığı olduğu düşünülürken, son 50 yılda ortalama yüzde 1'in ½ 1'in altında kalmaktadır.
Yüksek getiri veya hurda bonolar, 20 yıllık ortalama yüzde 3,9'luk bir oranla biraz farklı bir tablo çiziyor.
Faiz Oranları Tahmin Edilebilir
2014 yılının başında, Bloomberg News raporunda yer alan 67 iktisatçının 67'si ABD 10-Yıllık Hazine Bonosu tarafından ölçülen ABD faiz oranlarında önemli bir artış öngördü.
O yılın sonuna kadar, bu ekonomistlerin 67'si yanlıştı. Ocak 2014'te, 10YT yüzde 3'e çıktı. Yıl sonunda, yüzde 2'ye yakındı. Hata.
Benzer tahminler 2010'dan bu yana yaygındır (ve aynı derecede yanlıştır). Öyleyse, geçen yedi yıl boyunca tahvil piyasasından uzak kalsaydınız, düşünme oranları yükselecekti? Nakit olarak yaklaşık yüzde 0,7 (yüzde 0,1 / yıl X 7 yıl) kazanırdınız. Bunu, toplamda yüzde 27 veya yılda yüzde 3,5 olan ABD çekirdek toplam tahvil endeksi ETF (AGG) ile karşılaştırın.
Beni yanlış anlama. Oranların mevcut seviyelerinden yükselmeyeceğini söylemiyorum - 10 yıllık Hazine şu anda yüzde 2,5 civarında seyrediyor. Ben sadece faiz oranı eğilimlerini ve tahvil piyasasının kaderini tahmin etmenin, uzmanlar için bile zor olduğunu söylüyorum - borsadaki yüksekleri ve düşükleri tahmin etmek kadar zor.
Tüm Tahviller Aynı Değildir
Farklı tahviller, yükselen faiz oranlarına farklı şekilde tepki gösterir. Bir tahvilin vadeye kalan süresi veya süresi, faiz oranlarındaki bir değişimin fiyatının nasıl etkileneceğini tahmin etmeye yardımcı olur. Çok uzun vadeli tahviller (30 yıllık ABD Hazineleri), faiz oranları yüzde 1 artarken yüzde 17,7, değişken faizli tahviller ise neredeyse yatay seyredecek.
Bunun, belirli bir yıldaki tahvilden aldığınız geliri hesaba katmadığını unutmayın. Böylece, değişken oranlı tahviller, dönüştürülebilir tahviller ve ABD yüksek getirili tahviller söz konusu olduğunda, ödenen ortalama gelir (faiz), yükselen oranlar karşısında bile bu kategorileri genellikle pozitif bir toplam getiriye yönlendirecektir.