Uluslararası Teneke Konseyi (ITC), 1985 yılının Ekim ayında, iflas ettiğini ve fiziksel teneke ve teneke vadeli alımlardan oluşan borçlarını ödeyemediğini açıkladı.
Metal komisyoncuları ve bankalar zararlarını telafi etmeye teşebbüs ederken, önümüzdeki üç yıl boyunca uluslararası mahkemelerde görülen davalar, ITC'nin hiç kimsenin tahmin edemeyeceği kadarıyla 900 milyon sterlin (1,4 milyar ABD Doları) borç aldığını gösteriyor.
Alacaklılar bu kayıpların büyük bir çoğunluğu için kancada kalırken, bir bütün olarak kalay piyasası etkili bir şekilde çöktü ve maden kapamalarına ve dünya çapında on binlerce iş kaybına neden oldu.
ITC'nin ve Uluslararası Teneke Piyasasının Çöküşüne Neden Olan Nedir?
ITC, 1956 yılında, dünya teneke pazarının uzun vadeli istikrarına ilgi duyan devletler birliği olan Uluslararası Teneke Anlaşmasının (ITA) faaliyet kolu olarak kuruldu.
ITA'nın hedefleri basitti, ancak hem kalay üreticisi hem de teneke tüketici uluslarını temsil eden üyeler arasındaki anlaşmazlık için çok yer bıraktı. Başlıca hedefleri arasında şunlar vardı:
- Yaygın işsizlik ve uluslararası teneke piyasasındaki kıtlık veya aşırı arzdan kaynaklanan diğer ciddi zorlukları önlemek veya hafifletmek
- Kalay fiyatında aşırı dalgalanmaları önle
- Her zaman "makul" fiyatlarla uygun miktarda teneke sarfiyatı sağlayın
ITC, bu hedeflere ulaşmak için iki aracı zorunlu kıldı:
- Ihracat kontrolleri
- Kalay metal tampon stoğu
Uygulamada, tampon stok, tam olarak desteklenmeyen ve uygulanması zor olan, ihracat kontrollerinden çok daha büyük bir dereceye kadar kullanılmıştır.
Tampon stokunun fiyatları, fiyatları desteklemek için kuruluş tarafından belirlenen bir hedef katın altına düştüğünde, uluslararası piyasada satış tenekesini nasıl satın aldı.
Benzer şekilde, Tampon Stok Müdürü, fiyatlar yapay hedef fiyat tavanını aştığında malzeme satardı.
Hem üreticiler hem de tüketici ülkeleri bu teorik olarak fiyat istikrarlı piyasaya fayda gördü.
Önemli Gelişmeler
1965'te, ITA Konsey'in, kalay tampon stoklarının satın alınması için borç alma yetkisi verdi.
1970 yılında 4. ITA'nın imzalanmasından sonra (Anlaşma, 1956’da başlayan 5 yıllık aralıklarla yenilenmiştir), Birleşik Krallık hükümeti ile Konsey’e yargılama ve icra işlemlerinden dolayı yasal bağışıklıkları veren bir Genel Merkez Anlaşması imzalanmıştır. Londra şehri.
5. ITA (1976-1980) tarafından, tüketici ülkelerinden tampon stokuna gönüllü katkıların ödenmesi, teneke stoğun büyüklüğünü iki katına çıkardı. Uzun zaman önce II. Dünya Savaşı'ndan bu yana önemli miktarda teneke toplayan ve daha önce Anlaşmaya girmeye muhtaç olan ABD, nihai olarak ITA'ya bir tüketici ülkesi olarak da imza attı.
Bununla birlikte, 5. ITA'nın sona ermesiyle, Anlaşmanın hedefleri ve kapsamı konusundaki anlaşmazlıklar, pek çok katılımcı ülkeyi ITA'nın dışında faaliyete geçirmeye başlamış ve kendi çıkarları için teneke piyasasına doğrudan müdahale etmiştir: ABD teneke satışına başlamıştır. Stratejik hisse senedi, Malezya ise fiyatları desteklemek için gizlice metal satın almaya başladı.
Malezya'nın Teneke Oyunu
1981 yılının haziran ayında, emtia tüccarı Marc Richie ve Co.'nun rehberliğinde, hükümet malları Malezya Madencilik Şirketi, Londra Metal Borsası'nda (LME) kalay işlemlerini gizlice satın almak için bir yan kuruluş kurdu. Malezyalı bankalar tarafından finanse edilen bu gizli alımlar, küresel bir durgunluk, daha fazla kalay geri dönüşümü ve ambalaj uygulamalarında kalay için alüminyumun ikame edilmesi gibi metal fiyatlarının daha da desteklenmesi için tasarlandı.
Ancak, Malezya'nın vadeli işlem sözleşmeleri ve fiziki teneke alımlarının başarılı olması beklenirken, LME teslim edilmeyen kurallarını değiştirdi, kısa satıcıları kancadan çıkardı ve yaklaşık yüzde 20'lik kalay fiyatlarında ani bir düşüşe neden oldu.
Bina Basıncı
1981 yılında imzalanacak olan 6. ITA, üyeler arasındaki acımasız ilişkiler sonucunda ertelendi.
ABD'nin teneke satışlarını stratejik stoktan yöneten ve anlaşmanın büyük bir üretici ulus olan Bolivya ile birlikte geri çekildiği ITC'ye ilgisi yoktu.
Bu ülkelerin ve diğerlerinin geri çekilmesinin yanı sıra Brezilya gibi üye olmayan ülkelerden gelen teneke ihracatının artması, ITA'nın artık dünya teneke pazarının yaklaşık yarısını temsil ettiğini ve bunun da on yıl öncesine göre yüzde 70'in üzerinde olduğunu gösteriyordu.
1982'de altıncı ITA'yı imzalayan 22 üye, 30.000 tonluk hisse satın almayı finanse etmek ve 20,00 tonluk metal alımını finanse etmek için borç para almayı tercih etti.
Düşen fiyatlar nedeniyle çığır açan çaresiz bir girişimde, ITC ihracat kontrollerini daha da artırdı; ancak bu, küresel kalay üretiminin 1978'den beri tüketimi aştığından ve kuruluşun daha az ve daha az güç harcadığından, bu durum çok azdı.
Konsey LME'ye kalay işlemlerini de alarak daha fazla müdahale etmeye karar verdi.
Anlaşmaya katılmak için büyük üye olmayanları ikna etme çabaları başarısız oldu ve 1985 yılına kadar, mevcut fiyat tabanının süresiz olarak kabul edilemeyeceğini kabul ederek, ITC'nin hedeflerine nasıl devam edeceğine dair bir karar vermesi gerektiğine karar verdi.
Malezya, büyük bir yapımcı ve Konseyde güçlü bir ses olan diğer üyelerin Malezyalı ringgitteki fiyat tabanını düşürme girişimlerini engelledi. Hedef fiyatın zil sesi olarak belirlendiği gerçeği, ITC'ye daha fazla baskı yaptı, çünkü 1985'in başlarında döviz kuru dalgalanmaları LME teneke fiyatında daha da gerilemeye yol açtı.
Bu düşüş, ITC'nin alacaklılarına - madeni teminat olarak tutan teneke üreticileri - mali açıdan az da olsa Konsey azalıyordu.
Kalay Market Kazası
ITC'nin finansal durumuyla ilgili söylentiler yayılmaya başladıkça, Konsey'in Market Borsası Yöneticisi, piyasa çöküşünden korkarak, teneke stoklarının satın alınmasını finanse etmeye devam etmesi yönünde çağrıda bulundu.
Ama çok geç oldu. Vaat edilen fonlar hiç gelmedi ve 24 Ekim 1985 sabahı, Tampon Menkul Kıymetler Müdürü LME'ye fonların eksikliği nedeniyle operasyonları durdurduğunu söyledi.
Durumun ağırlığı nedeniyle, hem LME hem de Kuala Lumpur Ticaret Borsası, teneke sözleşmelerinin ticaretini derhal askıya aldı. Teneke kontratlar LME'ye üç yıl daha geri dönmeyecekti.
Üyeler ITC'yi kurtarmak için bir plan üzerinde anlaşamadıkça, kaos LME, Londra şehri ve küresel metal pazarlarına yayıldı.
Konsey üyeleri savunduğunda, teneke piyasası durma noktasına geldi. Madenler kapanmaya başladı ve yükümlülüklerini yerine getiremedikleri için büyük oyuncular iflasa zorlandı. Öte yandan, kalay fiyatı da yaklaşık 6 $ / pound / pound / pound / pound / pound başına 4 $ altındaydı.
İngiltere hükümeti, ITC'nin kayıplarının boyutunu ortaya koyan resmi bir soruşturma başlatmaya zorlandı. Kurulun 24 Ekim 1985 itibariyle brüt borçları 897 milyon sterlin (1.4 milyar ABD Doları) olarak belirlendi. Fiziksel stoklar ve vadeli alımlar, üyelerin yetkilendirilmesinden çok daha fazlaydı ve 120.000 ton kalay-sekiz aylık küresel arzın - değerlenmesi ve tasfiye edilmesi gerekiyordu.
Yasal savaşlar arttıkça, teneke pazarı kargaşa içinde oldu.
Uluslararası Teneke Konseyi'nin çöküşünü takiben Malezya, teneke madenlerinin yüzde 30'unu kapatarak 5000 işten, Tayland madenlerinin yüzde 40'ını kapattı ve tahmini 8500 işten kurtuldu ve Bolivya'nın kalay üretimi üçte bir oranında düştü. 20.000'e kadar iş kaybı. 28 LME broker iflas etti, diğer altı kişi de değişimden çekildi. Malezyalı hükümetin kalay fiyatlarını destekleme konusundaki gizli programı, ülkeye 300 milyon ABD dolarına mal oldu.
Toz, ITA ve üye devletlerine karşı yasal davalar etrafında yerleştiğinde, alacaklıların kayıplarının beşte birini telafi ettiğini gören bir anlaşmaya varıldı.
Kaynaklar:
Mallory, Ian A. Yaklaşmadan Davranış: Uluslararası Teneke Anlaşmasının Çöküşü. Amerikan Üniversitesi Uluslararası Hukuk Dergisi . Cilt 5. Sayı 3 (1990).
URL: http://digitalcommons.wcl.american.edu
Roddy, Peter. Uluslararası Teneke Ticareti . Elsevier. 30 Haziran 1995
Chandrasekhar, Sandhya. Bir Can Karteli: Uluslararası Teneke Konseyin Finansal Çöküşü. Northwestern Uluslararası Hukuk ve İşletme Dergisi . Güz 1989. Vol. 10 Sayı 2.
URL: scholarlycommons.law.northwestern.edu